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北斗投資
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高好久公司
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瘸子公司
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備註
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投資策略
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芒格/巴菲特模型
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彼得林奇模型
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穩定增長類
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彼得林奇與鄧普頓一樣,投資的多為有內在缺陷的「瘸子公司」,所以選擇「極度悲觀點」,以「驚訝的價格」分散投資,階段性持有;而芒格通過思維格柵全面各角度考察公司,以「合理的價格」重倉介入「高好久公司」後,長期持有。
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快速成長類
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隱蔽資產類
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週期類
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困境反轉類
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資產屬性
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全優資產
國債式企業
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風險資產
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①我眼中的兩類資產
②國債式企業
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數量比例
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不到0.1%(稀缺)
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超過99.9%(氾濫)
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一旦發現萬里挑一的高好久公司,不可輕易放過,重倉長期持有。
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關鍵能力
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耐心持倉(持股)
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耐心空倉(持幣)
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同樣是「耐心」,投資高好久公司是耐心持股;而投資瘸子公司是耐心持幣,耐心空倉等待機會。
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優秀的選股能力
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優秀的資產配置技能
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略
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以眼光取勝
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以概率取勝
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兩者孰優孰劣?我想引用芒格評價西格爾教授(《投資者的未來》作者)的話:他或許是個不錯的傢伙,但是他把蘋果和大象放在一起比較,試圖對未來作出精確預測。也就是說,兩者絲毫沒有可比性,勞心勞力,徒勞無功。
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研究重點
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企業
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價格
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前者是在「企業」本身下功夫,後者則是等待「驚訝的價格」。
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關於價格
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合理的價格
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驚訝的價格
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③「合理」的價格與「驚訝」的價格
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關於時間
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十年一分鐘
(長期持有)
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階段性/波段
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十年一分鐘:如果你不想持有一隻股票十年,就不要持有它一分鐘。
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資產配置
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全倉一分錢
(集中投資)
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風險配置/分散投資
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④論資產配置
全倉一分錢:如果你沒有全倉買入一隻股票的衝動,就不要有向其投入一分錢的行動。(海平原創)
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資金規模
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適用於任何規模的資金量
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中等規模的資金量(500萬到10個億)的職業投資人,可以配置部分資金。
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由於後者是分散投資,涉及數百家上市公司,比較適合職業投資人或投資團隊採用。對於想追求絕對收益的業餘投資者最好選擇前者。
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理解虧損
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第一、不能虧損;第二、記住第一條(巴菲特語)
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能接納虧損,並且在虧損的情況下,仍然能夠獲得預期收益。
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對於前者,我們查閱巴菲特的投資記錄,發現他老人家所有的重倉股,持有期間沒有一個出現問題。而後者是分散投資,以概率取勝,只要盈利部分能覆蓋虧損部分,仍然能獲得盈利。
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