證監港交所聯手打擊「供乾」 已拒絕兩申請 分析：響應打「老千股」
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GS(14)@2016-12-10 12:40:58【明報專訊】證監會及港交所（0388）昨日突然罕有發表聯合新聞稿，表示正密切監察在供股及公開發售中，放棄認購的少數股東權益遭大幅攤薄的事宜，即俗稱「供乾」的做法。港交所更披露近期拒絕兩宗供股或拆細股份個案的申請。分析認為此舉與內地投資者近期關注香港「老千股」有關，但認為有助避免小股東受損。
明報記者 廖毅然、邱曉欣
兩大監管機構過往少有就監管事宜發聯合公告，但證監會及港交所昨日表示，關注到在某些具高度攤薄效應的要約案中，企業沒有讓所有股東得到公平對待，亦欠缺明顯的商業理據，令人質疑公司董事是否已遵從須本着股東的最佳利益行事的規定。
本港上市公司經常出現大折讓供股的個案，深港通開通前夕，由於將涵蓋港股部分小型股，有內地投資者便關注「老千股」的情况，指港股不少公司不專注在業務發展上，反而大耍財技，透過供股、合股等方式損害小股東利益。「老千股」的討論相當熱烈，甚至連港交所行政總裁李小加亦在早前撰寫網誌表示關注。
香港投資學會主席譚紹興認為，內地當局關注港股「老千股」問題，促使證監會及港交所之所以如此高調。另一方面， 亦與證監會一直關注的「啤殼」問題有關，因供股本身是賣殼、轉手的其中一個方法。
兩拒絕個案均涉攤薄股東利益
證監會及港交所昨日強調，兩者一直有緊密合作，以監察供股等交易。港交所在審批有關公告草稿時，會採取嚴格的方針，查詢會否損害股東權益。證監會企業融資部執行董事何賢通表示，上市公司應全面遵從它們在《上市規則》的責任，他們亦將繼續密切監察這些交易，以保障股東利益及維持市場質素。
港交所更公布了兩份上市決策，披露了最近兩宗供股或合股個案被拒絕的理據（見表），其中一宗是有上市公司在供股後不久，再度申請大折讓供股，港交所認為會對小股東造成很大的攤薄效應，且相信該公司沒有急切的資金需要，所以拒絕其申請；另一宗是在供股及合股後數個月，又申請拆細股份，港交所認為在合股後又拆細，有違此前合股原意，且會增加碎股，對股東造成負面影響，因此予以拒絕。
潘啟才：應同時關注「向下炒」
對股市財技有研究的資深投資者潘啟才認為，供股有「向下炒」及「向上炒」兩種做法，由於「供乾」會造成貨源歸邊，有機會令股價大升，屬「向上炒」的做法，所以對小股東而言，損失較少。因此他建議監管當局除了關注攤薄效應外，亦關注上市公司大折讓供股「向下炒」的做法，因為這是「以印製不值錢的股票，換取小股東真金白銀投資」的不合理做法。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9678&issue=20161210