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兩年大洗禮 北水轉捧藍籌 基金更活躍參與 資金湧匯控騰訊

1 : GS(14)@2016-11-18 15:52:58

【明報專訊】兩年前,一聲鑼鼓敲開中港兩地股市互通大門,兩年間滬港通列車見證過「大時代」,亦見證過人民幣貶值導致的北水南下熱潮。而第二年跟首年最大的分別,在於港股通投資者結構及投資取向的轉變,最受歡迎、持有市值最多的港股,由市值高峰時逾2000億的「熱炒股」漢能薄膜(0566),變為傳統大藍籌建行(0939)。而北水佔港股成交額日漸增加,亦是滬港通機制在成熟後,跟運行初期最大的分別。

明報記者 廖毅然

本報根據中登持倉的港股,推斷港股通投資者持有的港股及其市值。在滬港通推出初期,由於多是散戶或對冲基金等參與,公募基金到翌年3月才獲准使用滬港通,再數個月才陸續有相關產品推出,故一周年時,即在2015年11月,港股通投資者僅持有958億元市值的港股。直至第二年,當公募基金陸續投入市場,大手買盤湧現,因此截至兩周年時,即本周三,港股通投資者持有港股的數目增至351隻,持股市值按年大增2.5倍至3369億元。

持港股市值按年升2.5倍

從重倉股的變化亦可以看到內地投資者的結構轉變,一周年時按金額計最多港股通投資者持有的港股,是漢能,十大持股當中亦不乏中小型股份,例如國美(0493)及阿里影業(1060)。但至兩周年時,重倉股幾乎清一色是大型金融股,例如建行、匯控(0005)及工行(1398)等(見表)。

散戶比例降 細價股失寵

瑞士寶盛私人銀行高級證券分析師周雯玲相信,以上變化主要因為近一年有較多內地基金發行滬港通產品,機構投資者一般以大型的指數成分股作為重倉股,以免回報與指數相差太遠,之後才在重倉股外尋找啤打系數(beta)較高的股份。而港股通投資者重倉的是大型指數成分股,而且持有市值可多達數百億元,估計是機構投資者為主。

有內地基金經理表示,近兩年港交所常到內地組織講座或論壇,推廣港股,加上人民幣貶值令投資者增加海外資產配置,內地分析師增加對港股的覆蓋及研究,亦令市場對港股認識加深。

內地對港股認識加深 促進成交

北水持續南下,令內地資金佔港股成交的比例大增。據本報統計,在2014年底,滬港通推出初期,港股通的成交大多只有數億元,佔當日港股總成交不足1%。但到今年,有關比率一度高達12%,部分受內地資金追捧的股份,例如匯控,更曾有四成的成交額來自港股通。

周雯玲認為,在國際投資者按兵不動之時,新增的內地資金將成為港股未來動力,港股通成交佔港股總成交的比例將逐漸提高,影響力進一步加大。

[滬港通兩周年]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4324&issue=20161118
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=316002

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