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主題公園投資受衝擊 貸款收緊逾百億

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在全國主題公園建設被叫停後不久,央行、發改委、旅遊局、銀監會、證監會、保監會、外匯局16日聯合發佈《關於金融支持旅遊業加快發展的若干意見》 (下稱《意見》),根據該《意見》,對高爾夫球場、大型主題公園、城市水源地的觀光農業等國家明令禁止或限制發展的旅遊項目,應嚴格禁止或限制發放貸款。 對於可能借旅遊項目名義變相進行房地產開發的,應從嚴審查。

主題公園貸款收緊

根據目前全國主題公園的發展狀況,約八成的主題公園處在虧損或難以盈利的狀態,即便是香港迪士尼樂園也持續虧損,截至2011年10月1日的12個月財報顯示,香港迪士尼總營收36億港元,淨虧損2.37億港元,前一財政年度為淨虧損7.18億港元。

「主 題公園投資巨大,但盈利模式單一、衍生品開發不夠,或者類似香港迪士尼面積太小等問題都使得主題公園盈利壓力很大,所以國內很多大型休閒旅遊項目或主題公 園都採取結合房地產的模式發展,比較典型的就是華僑城,其大部分收益來自於房地產,而上海歡樂谷作為唯一一個沒有房地產項目的主題公園,目前的客源量和收 入顯然達不到預期的效果。」華美首席知識專家趙煥焱指出。

由於不少業者過度結合房地產開發,甚至打著旅遊項目的旗號去賺房地產的暴利,因此發改委此前剛剛叫停全國主題公園的建設。

目前全國正在建設的主題公園包括上海迪士尼樂園、華僑城數個全國休閒旅遊和歡樂谷項目、Hello Kitty主題公園等。另據市場粗略統計,包括安徽陸安、淮南、合肥等市規劃和在建的主題公園項目,大概投資額已經超過百億元。

Hello Kitty主題公園相關負責人盛先生表示,由於Hello Kitty主題公園的投資基本都來自於公司自有資金,因此不會涉及貸款,此次新政對其項目影響不大,目前項目已經動工。根據規劃,項目整體投資約15億美 元,其中作為第一期開發項目的Hello Kitty家園投資額2億美元。Hello Kitty家園的合作模式是由日方授權,收取授權費用,中方上海銀潤控股(集團)有限公司進行投資並管理運營。而銀潤具有金融和房地產背景。

華僑城高層透露,目前華僑城在天津有一個大型項目,此前叫停政策多少給華僑城的整體發展帶來影響,公司正調整一些項目的定位。

華 僑城財報顯示,公司2011年上半年營業收入58.69億元,比上年同期下降7.90%;營業利潤14.83億元,同比下降18.58%;淨利潤10.9 億元,同比下降19.23%。華僑城資產負債率也連年攀升,根據公告,華僑城在2007年、2008年、2009年及2010年的資產負債率分別為 61.49%、63.56%、65.83%及69.7%,2011年上半年升至72.3%。

「假如過度依靠貸款來開發新項目,根據央行新政,會有一批旅遊項目因此難以開發,而華僑城這類公司也應該考慮降低資產負債率,開發其他融資途徑或者改變地產為主力的盈利模式。」趙煥焱指出。

記者在採訪中獲悉,華僑城已經意識到主題公園不能僅靠房地產獲利,因此已轉向文化旅遊產業鏈的打造,包括打造夜間大型表演、開發卡通形象和衍生品等。

而迪士尼方面則對新政不予置評,僅表示上海迪士尼樂園項目在正常建設中。

支持旅遊公司上市

除了收緊政策,《意見》對旅遊企業的融資和貸款也有大量支持政策。

《意 見》指出,要改進信貸管理,加強對旅遊業的信貸支持。金融機構應根據旅遊行業的財務特徵,制定和細化符合旅遊業經營規律的授信標準,改進和完善風險評價體 系。鼓勵金融機構在依法合規、風險可控和符合國家產業政策的基礎上,探索開展旅遊景區經營權質押和門票收入權質押業務,積極開展旅遊企業建設用地使用權抵 押、林權抵押等抵質押貸款業務,加快完善各項資產和權益的抵質押登記和評估工作。

而目前中國景區發展存在收入單一化問題,僅依靠門票收益,這讓很多景區在開發新項目時會遭遇資金瓶頸,對於此次《意見》出台,黃山旅遊、麗江旅遊、桂林旅遊等景點景區類上市公司均表示叫好,因為這將有利於景區進一步開發。

中青旅方面表示,此前已收購烏鎮旅遊,並有上市計劃,根據《意見》精神,要支持旅遊資源豐富、管理體制清晰、符合國家旅遊發展戰略和發行上市條件的旅遊企業上市融資。所以中青旅認為《意見》將加速旅遊上市公司發展。

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