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鄧普頓投資方法——成長中的企業如何估值 聽風__春華秋實

http://blog.sina.com.cn/s/blog_713b76a10102e03i.html

 
逆向投資大師鄧普頓能長期取得戰勝市場的超人業績,是有許多必然的因素的,其中最重要的一條就是就是投資要投企業的未來:未來五年PE不高於5倍。
 
其強調的用二折的價格買股,比傳統的打四折買股還要苛刻一倍,這是其投資理論的精華所在。最關鍵的是投資是投未來,鄧普頓的投資方法強調的是未來,這又與按靜態的PE投資有著本質性區別。如果按大師的觀點,先拋開能不能成長,如何成長不說,一家真實的成長中的企業如何進行估值呢?以未來五年為期,簡單計算如下:
 
複合增長率
利潤倍數
 
五年後目標PE
 
對應當前投資PE
10%
1.61
5
8.05
15%
2.01
5
10.06
20%
2.49
5
12.44
25%
3.05
5
15.26
30%
3.71
5
18.56
35%
4.48
5
22.42
40%
5.38
5
26.89
45%
6.41
5
32.05
50%
7.59
5
37.97
55%
8.95
5
44.73
60%
10.49
5
52.43
70%
14.20
5
70.99
 
雖然鄧普頓從估值上給出了方向,但大師並沒有說明如何從基本面選擇成長股,如何判斷企業具有成長性,這方面另一個價值投資大師菲雪給我們指出了思考的方向,此處就不一一闡述,後面有機會再進行具體分析。

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