ZKIZ Archives


摩通私銀﹕入籃倒逼人幣改革

1 : GS(14)@2016-09-29 07:52:26

【明報專訊】去年11月底宣布人民幣入籃之後,人民幣兌美元由6.39急跌至今年1月的6.59,市場擔憂10月1日入籃正式生效,暴跌會否重演?本報專訪摩根大通私人銀行固定收益、外匯、大宗商品部門副總裁張宇,她稱人幣的貶值預期在減小,加入SDR將倒逼人民幣改革,包括資本管制會逐步打開。

9月中離岸人民幣(CNH)隔夜拆息抽升至23厘,創下1月人行反擊戰來最高。有分析指這是人行在入籃之前再度出手維穩。張宇則稱拆息抽高,是純市場化行為。去年8月人民幣貶值後,人行可能動用2000億美元干預,初期干預75%是用遠期合約,這些合約在9月份到期,人行沒有選擇續期,自然就抽緊流動性。她認為這一做法反映人行選擇自然退出干預市場。主要由於2月以來人民幣匯率定價機制逐步完善,市場對人民幣定價信心增加;從期權引伸波幅等指標觀察,人民幣貶值預期大幅減少。上商財資市場部研究主管林俊泓稱,各家大行開價,從原來7或者7.1普遍回落,目前很少超過6.8。

促債市開放 增海外投資者信心

張宇引用摩通投行報告稱,今年2月至8月中國債市持續錄得海外資金凈流入,這將促進資本管制逐步放開。今年8月海外機構淨買入人民幣債122億元(人民幣‧下同),到8月份,總買入為8000億元,主要是海外央行購買,九成買中國國債和政策銀行債。她分析人民幣加入SDR,促進了債市的開放,又進一步增強海外投資者信心,這是債市持續錄得淨流入的原因。「監管層擔心一旦開放管制,會造成資本出逃,如果有穩定地流入機制,那就可以放開一點,讓錢流出一部分。」她亦指入籃之後,人民幣將獲得更多海外市場的關注和督促,繼續「倒逼」人民幣的改革,尤其是資本管制。現時中國債市外資持有佔例只有2至3%,比主要經濟體都低(見圖)。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0264&issue=20160929
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=310476

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019