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李小加:監管責任 應落在事後追責

1 : GS(14)@2016-09-13 00:07:39

【明報專訊】港股於最近的升浪之下,內地投資者關注明顯增加,也有指內地投資者踏中「地雷」買了老千股,港交所(0388)行政總裁李小加昨日在網誌稱,「老千股」無法事前過濾,只能依靠「事後強而有力的追責以阻嚇其他潛在壞人」。但他重申,認為不可因噎廢食,不能因為「再融資」有時給股東帶來損失,而放棄再融資提供的方便。他又呼籲投資者明確自己是投資安全性的第一責任人,謹慎投資,躲避「老千股」。

李小加表示,市場上主要有兩種監管哲學,第一種是假定所有人都有作惡的動機與可能,通過嚴格盤查來篩除壞人;另一種是假定大多數人都是好人,監管者盡量不干涉市場自由,主要通過事中監察和事後追責來懲罰壞人。對於機構投資者佔主導地位的市場,再嚴厲的事前審查也無法完全杜絕所有違規,反而會窒息正常的市場活動;而且審查過程中賦予監管者過多的自由裁決空間,容易滋生腐敗。

嚴厲事前審查 礙正常市場活動

香港市場採取的後一種監管哲學,提高資本市場效率,代價是不能把壞人擋在門外。李小加認為,這「不是推卸管制的責任,而是說管壞人的着眼點主要是強制披露責任、確保股東審批程序和加強事後違規檢控,通過懲罰震懾違規」。他又稱,再融資制度都是市場的「中性工具」,就像廚房裏的菜刀一樣,不能「因為有幾個壞人拿菜刀殺了人,我們就把所有的菜刀都收起來」。因此,最重要的監管責任應落在事後強而有力的追責以阻嚇其他潛在壞人。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5712&issue=20160912
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=308662

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