債轉股料短期推 專家：不利內銀
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GS(14)@2016-09-01 06:05:43【本報訊】過去幾年，國企狂借錢令中國債務如山，但經營低效、積重難返，當局唯有再打內銀主意，逼股民為國企爛賬孭數。隨着內地債券到期即將進入高峯，中央需全力撲水，8月起國務院、發改委、中銀監相繼發出文件再為債轉股造勢，意味短期內推出已勢在必行。但有專家直言，「其實債轉股，就是叫內銀為地方政府、國企埋單。」所謂債轉股，是指銀行將債權變為股權。在正常情況下，如企業未能償債，銀行可申請企業清盤破產，拍賣資產收回資金。債權機制亦保障企業謹慎經營，以免走上破產命運。但在債轉股後，銀行只能被動做股東，等原本經營不善的企業起死回生後，然後再分紅。收回資金不但遙遙無期，也失去對企業的制約，尤其是國企做慣「大花筒」，等於毫無約束。在今年5月，《人民日報》引述「權威人士」指「不要動輒搞債轉股」，其後幾個月相關討論在內地銷聲匿跡。但8月起，李克強主理的國務院為債轉股再度造勢，月初發佈《降低實體經濟企業成本工作方案》，提及「支援實體經濟企業之間債權轉股權」。之後發改委在國務院政策吹風會上指，正在制定債轉股的具體措施。中銀監在月中亦發佈文件，支持以債轉股化解鋼鐵、煤炭這兩大嚴重過剩產能的債務問題。新鴻基財富管理策略師溫傑認為，「債轉股等於阿爺叫內銀做嘢，救地方政府、救國企。」雖然表面上，內銀會因避免不良資產率大幅飆升，帶來股價短期利好；但中長期非常不利，債權換成股權後，資金回收更加困難，內銀日後股價將更加低迷。內地今年有4.4萬億債券到期，8月起進入高峯期。然而，國企債務形勢極不樂觀，今年至今國企債務違約金額高達165億元，佔違約總金額的66.5%。中央在短期內推債轉股，預料可解國企債務爆煲的燃眉之急，但將以內銀權益為代價。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160831/19755040