低息無錢途 富人寧投資初創一博 盧志威
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GS(14)@2016-08-22 02:36:382016-08-11 HJ
低成交、低波幅已經成為新常態，港股一池死水，美股情況也差不多，過去幾個交易日無論是成交或是VIX指數，都已跌至年內低位，直逼2012年至2014年歐債危機後的水平；與之不同的是，當時市場概念多，Tesla從25美元升上250美元的奇幻之旅，就是在這段時期發生。
Alphabet盡顯發展野心
上文提到由於長期的量化寬鬆政策，市場錢多，但全都流向具發債能力的大公司，形成資源錯配的現象。當大公司以近乎零息借錢，對於散戶以至金融機構，先天上已擁有巨大優勢，目前央行的所作所為，只是想把低息長期化，助長大公司的優勢，美其名是「資本主義下的市場競爭」，實質卻是偏幫富人。
窮人如筆者，想避過被壓榨，就要想辦法買入受惠股，其中一隻是Alphabet（GOOG）。在低息時代，富人的資金成本低，故願意投資在初創企業。大家也知道，不少初創企業生意失敗，且當中有許多騙徒混在其中，例如收了錢不交貨，或是貨不對辦，老闆去了嘆世界亦大有人在。
不過，只要100家中有一兩間跑出，便足以取得不俗回報，所以願意去博的大有人在，某些富人甚至跳過私募基金，自組孵化器投資。
Google重組為Alphabet，是為了把系內多個項目整合，方便將來拆出去上市，引入戰略投資者。其實，從Alphabet的改名已可見到Google創辦人的野心，Alphabet解作字母系统，是文字的起源，這班科技達人似乎想把公司變成科技的起源、種子。公司改名後最成功的案例是Pokémon GO的開發商Niantic，Niantic就是Google宣布重組為Alphabet後獨立出來的。
Alphabet變成投資者，再引入持有寵物小精靈版權的The Pokémon Company為投資者後，才推出大受歡迎的Pokémon GO，此事已經證明Alphabet的種子，如果找到適合的土壤，可以有很強勁的爆發力。
悶市比熊市傷害性大
以往投資者如果博高風險、高回報，會去買增長股、小型股，但在低息、資訊爆炸的年代，富人寧願通過私募基金或孵化器，買入初創企業，風險或回報比會更佳。然而，作為窮人難以分散投資100家公司，便只好買Alphabet當作追蹤，以免被拋離。
低成交、低波幅的市況，對市場的傷害比熊市更大，隨着被「悶」離場的人愈來愈多，無論是散戶、富人或是機構投資者，他們的入市意欲愈來愈低，資金流只會更投向初創企業，某些短視者可能覺得只要股價上升便可以，但當資源和項目向大公司靠攏，股價升幅便是一次性，食完尾水後，乾旱的跡象只會更為明顯，到時就要考驗森林的動物，哪種才可以度過大滅絕。
筆者的做法是保留一定注碼在霸權股，另留些現金等機會，抱着變幻才是永恒的信念。縱然現在是逆風，但人性本貪，只要長期量化寬鬆的局面稍有改變，便會在股市、債市、滙市中反映，到時整個投資模式又會再來一次巨變。
本人客戶持有Alphabet（GOOGL）
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