摩根資產施樂富﹕印度私銀消費相關股看俏
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GS(14)@2016-08-17 07:32:22【明報專訊】印度的投資市場一向給人蓬勃卻較封閉的感覺，在經濟全球化下，加上多個國家也陷入緩慢增長的同時，不少投資者相中印度每年達7%的GDP增長。 摩根資產管理印度基金經理施樂富表示：「有趣的是，印度正處於經濟循環中的低位，這是我們看好印度前景的一個主要原因；我們認為她能夠維持每年9%的GDP增長。」
環球經濟關係日益密切，自從中國經濟開始放緩，多個媒體紛紛報道「中國一個噴嚏，全球就着涼」。印度與此同時，似乎仍然和環球經濟保持着一定距離，原來有一定歷史緣由。印度出生成長的施樂富（Rukhshad Shroff）表示：「印度從英國的統治中獨立其實只是數十年的事（印度於1947年正式獨立）。
脫離英國統治後，印度致力發展自給自足的經濟體系。市場的產業非常齊全，可能是較少受國外經濟影響的原因。」除了行業分佈廣泛，印度經濟主要由消費類行業支撐。近年通脹降溫，他認為，「我們對印度的前景頗有信心，其中一個印度市場的特點是，消費佔約65%的GDP，不像中國主要由投資主導」。
服務業蓬勃 造就資訊科技業
印度經濟除了由消費主導，另一特色是服務業發展非常蓬勃。施樂富表示，與中國比較，印度處於發展的時期的時候較缺乏資金，變相造就了大量資金門檻較低的行業發展。其中當地的資訊科技服務行業興旺，負責為大企業提供軟件及相關技術支援，「這些印度企業在國際知名度很高，美國《財富500》的大部分企業，也是印度資訊科技服務公司的客戶」。
另外，印度在基因相關醫藥行業上，亦有非常出色的發展。他續稱，這兩個行業的共同點是，他們發展最需要的資源均是擁有相關知識的人才。在未來5至10年，印度將會繼續是擁有最年輕人口的大國。
人口未老化 基建將加速發展
他表示，「很多國家有人口老化的問題，日本經濟目前正承受這個問題的影響，而中國的人均年齡也開始老化，但印度在這個方面很有優勢」。
前景看似一片光明，但施樂富認為，在增長和發展當中，政府仍然面對不少挑戰。他表示，暫時印度在投資方面仍未完全復蘇。但未來數年的投資尤其是基建將加速發展，此時投資者將需要留意政策的一致性、長線資金的投入。
他續稱，「如果投資方面復蘇，加上消費的增長，印度經濟的增長幅度將有能力較現時增加200點子」。
缺乏工廠或造成年輕人就業不足
另外，印度在基建與工業產業方面較為缺乏，在經濟結構而言亦有其隱憂。他認為，不是每一個年輕人也有當工程師、技術人員的訓練；一個工廠能夠創造大量低技術就業機會，印度缺乏工廠可能會造成年輕人就業不足的問題。
料未來一年仍有減息空間
印度的農村經濟牽涉當地超過一半，約5億的人口。他表示，過去數年農村經濟受到惡劣天氣與農作物價格低落影響。但今年的氣候大為改善，政府亦實踐財政政策扶助農業、投放資源改善農村基建。當大量人口的收入改善，人民更願意消費，他預期，消費類行業將會成為是次經濟復甦的最大推動力。
除了農村經濟情况改善，今年直至目前為止，印度只有一次減息，施樂富預期未來12個月仍然有減息的空間，將進一步刺激當地消費。他表示，兩年前，印度新政府上場，是20餘年以來首次有強力民意授權的領導，在政策上亦作出了很多有意義的改革，提升效率及增長。政策的改善亦有助經濟維持正面增長。
作為股票基金經理，施樂富表示：「我們投資組合裏面有很多私營銀行，另外，用於建屋的各種商品例如水泥公司、汽車與酒店業，這些都是與消費相關的好選擇。」水泥行業在中國被視為「舊經濟」，產能過剩的情况令人苦惱。
投資興建道路 水泥業受惠
但除了建屋等消費方面的需求，近年印度致力投資興建道路及其他基建設施，因此令水泥行業受惠。
他表示，一些建材例如鋼鐵可以從產能過剩的國家入口，但水泥價格相對廉宜，加上運送不方便，因此造就本地水泥業生意大增。施樂富稱，基金傾向投資高質素的企業，「即使這些企業看似比較昂貴」。
明報記者
[蘇樂恩 基金特區]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4396&issue=20160817