私有化不如賣殼 阿梅
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GS(14)@2016-06-07 07:01:142016-06-01 HJ
如果分析報告只能容許出現一種結論，報告的內容還重要嗎？
彭博早前指出英皇證券去年共發表173份公司評級報告，弔詭地全部都獲得了建議買入的評級。
股票經紀偏向睇好後市，就如地產經紀永遠都話樓市仲有水位一樣，本來就是自然定律。經紀行不想得罪潛在的米飯班主，有預設立場可以理解。問題只是，夾硬要分析員扮中立，則令事情變得肉酸。
評級扮中立變肉酸
情況就如金融海嘯期間，把一眾垃圾債評為優質品的評級機構。在電影《沽注一擲》中，評級機構負責人在吃過誠實豆沙包之後，直認不諱造假，並指如不肯給予客戶想要的評級，客戶便會跑到競爭對手的懷裏。本來受人錢財，理應替人消災，但倘若扮中肯獨立，則令人忍唔住笑。
其實，只要內容夠趣，即使如黎明般硬sell咖啡， 消費者一樣能受落。沽空機構大手沽空公司股票，然後擺明車馬出報告唱衰，只要分析精闢到肉，投資者一樣會buy。既然唱淡可以，為何唱好報告不能大方承認自己在幫公司賣廣告呢？
市況持續低迷，股民大多不願交易，一些企業卻蠢蠢欲動，準備射「大鵰」。據教科書記載，假如股份價格低於其內含價值，在市場回購股份是個不錯的增值方法。若然股價嚴重低水，更可考慮將其私有化。教科書未有提及的，當然是上市公司的殼價。依坊間所言，即使目前市場不景氣，但主板殼依然有價有市，一般叫價4億至5億港元以上。例如理文手袋（01488）早前就公告，控股股東擬向弘毅投資出售持有的五成股權，作價高達4.9億港元。
對大股東而言，私有化等同白白把幾億元殼價掉進大海裏去。
早前，匹克（01968）公告正考慮將公司私有化，股價即時彈升。有趣的是，在事先張揚的潛在大計後，大股東所需要付出的代價將大幅提高。問題是，何解呢？
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