三角關係錯綜複雜 阿梅
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GS(14)@2016-03-31 15:22:402016-03-30 HJ
記得馬雲在阿里巴巴上市當日接受訪問，被問及有關顧客、員工及股東三者之間的關係。他冠冕堂皇地回應說︰「顧客優先，員工其次，股東第三。」
近日看罷該公司的業績報告，更覺這三者的關係錯綜複雜，一時三刻實在難以說得清。簡單來說，你的看法純粹取決於你的角色。又或者說，一切都是利益作怪。
例如說，經營九巴的載通去年受惠油價大跌，盈利因而錄得大幅增長。作為股東，當然感到高興，並希望公司能繼續賺大錢；作為乘客，你則希望九巴能馬上將票價下調，把盈利全部回饋給顧客；倘若你是九巴員工的話，你只想公司大派花紅，管他什麼可加不減機制呢？反正員工乘車免費。這三者的意願明顯互相違背。問題只是，誰排先誰排後，誰說了算數？
情況同領展（00823）或港鐵（00066）類似。作為股東，多年來「財息兼收」，當然很happy，但作為市民大眾，則每日幾乎都罵個不停。更有趣的是，股東有時可以是顧客，顧客也可以同時是股東，搞得大家精神分裂。
各方着眼一己利益
早前，電視廣播TVB（00511）公布了一份嚇人的見紅業績。面對消費衰退及廣告市場萎縮，作為股東，梗係希望TVB能長期一台獨大，不用受到新玩家的挑戰，例如前亞視高層葉家寶，當年也曾反對政府增發牌照。最近被人舊事重提，就只能以一句弔詭的「往事如煙」來回應。現商台高層陳志雲多次發炮批評政府政策傾斜，最終只會令無綫因缺乏競爭而愈做愈差。沒競爭而hea做，這幾乎是定律。情況就如我家附近的酒樓。由於區內「只此一家」，食物質素多年來一直馬馬虎虎，問題是酒樓生意依舊興旺。我有興趣知道的是，假如陳生還是TVB高層，會否提出相同的論點呢？
競爭固然是推動社會不斷進步的原動力，但顧客利益往往需要從股東身上拿取。科技不斷進步，對人類整體生活當然是件大好事。但對股東而言，往往是毁滅性的。就以飛機為例，今天的航天科技令大眾可以用極低廉的成本周遊列國，但對整體航空公司的投資者來說，則輸到欲哭無淚。
話說回來，專業管理人的工作就是平衡三者之間的利益關係。問題是，以我的觀察，三者之中誰的利益最能得到專業管理人的關照呢？答案是以上皆否，管理人自己的利益當然排最先的了。結論是，做人也好，做投資也好，靠的都只有自己。
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