港股反彈欠動力 重投美股尋寶 黃國英
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GS(14)@2016-02-05 16:38:45http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=50403
在經過一月份的月結之後，面對目前的市況，建議投資者最好保持戒備，小心大市可能轉弱。在上月月底，很多弱勢藍籌股，例如港交所﹙0388﹚和新鴻基地產﹙0016﹚等，走勢均見每況愈下；與此同時，市場上亦出現一些細價股爆煲的個案。兩個現象，都正正反映市場缺乏資金，難以扭轉頹勢。
雖然現階段指數已經穩定下來，可是自己的看法，是很可能出現以「時間代替反彈」的情況，來作出調整，亦即是說大市會困守在相對偏低的水平，在一個低成交、低波幅的環境下整固。至於個別股份，則隨時忽然出現向下突破的走勢，投資者宜做好心理準備。
另一方面，近日A股亦接連下跌多日，執筆時上證指數已下試2,700水平，不過內地這一浪跌勢，暫時對港股及外圍市場的影響不大，當中的原因，可能是近月A股跑贏其它市場甚多，例如去年第四季，AH差價上漲超過百分之二十以上，所以現時內地股市追回跌幅，仍然大有空間，故此港股暫時並未跟隨再跌。外圍的情況亦類似，例如上周二時，雖然A股市場暴跌，但當晚美股卻未受打擊，仍然能大幅上升，也反映同一現象。至於接下來港股的走勢，或許會進入更為惡劣的階段，預期即使有所反彈，動能也只會相當有限，所以才屢次建議大家小心為上。
美股走勢反覆，但一些業績表現突出的公司仍能跑贏大市，例如Facebook上周公布業績後，
股價隨即造好。
反而外圍市場的情況，則未致於太過悲觀。由今年年初開始，環球市場並沒有太大的主題。而上周中段的美國聯儲局會議，也是一如所料按兵不動，雖然加息預期降溫，但尚未出現明顯的大方向。現時美股的走勢，仍然是受公司業績所主導。回顧近日公布業績的企業，不少均能夠交出優於市場預期的成績表，所以公布業績後走勢好轉的公司，也不在少數。雖然也有如蘋果電腦﹙AAPL﹚般，公布業績不理想，進而在績後大跌的反例，但不少老牌美國藍籌股，例如3M﹙MMM﹚、Johnson & Johnson﹙JNJ﹚和麥當勞﹙MCD﹚等，業績均令市場滿意，亦錄得後續升幅。Facebook﹙FB﹚在上周三晚市後公布業績，在收市後時段，股價亦隨之大升，也可以作為另一佐證。
而從去年開始的石油和商品跌浪，至今尚未停止，即使有時如上周般，出現短線反彈，也很快重拾跌勢，對於與商品市場相關性極高的新興市場股票，始終是一大隱憂。所以今年很大機會，再度重覆去年的情況，也就是市場在缺乏選擇的困境之下，還是決定重投美股。當然即使如此，美股也不會全面向好，但相比之下，仍然比港股有更多造好機會。
﹙本人客戶持有Facebook﹙FB﹚、Apple﹙AAPL﹚；港交所﹙0388﹚、新地﹙0016﹚相關淡倉﹚