標普降萬達長期信用評級
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GS(14)@2016-02-04 17:15:10【明報專訊】信貸評級機構標準普爾決定將萬達(3699)的長期企業信用評級由BBB+降至BBB，評級展望為負面。評級下降意味萬達未來的融資成本可能提高。公司昨日收報35.2元，跌0.28%。
轉輕資產模式 致債務上升
標普亞太公司評級主管葉翱行於電話會議中表示，去年萬達公布要轉型為輕資產模式，但因整個模式都要公司先收購土地，再向投資者出售，即反映公司要先出資，並同樣需要承擔未能出售的風險，故有關資產仍存在於萬達的資產負債表中，不但未能降低負債，甚至將令債務上升。同時，該行料萬達的銷售額今年將降低35%至40%，明年則維持持平，由於銷售額大幅減少將抵消租金收入的強勁增長，可能會削弱現金流。
擴張意欲過於進取
葉翱行又指出，萬達目標在2020年新增300間新商場，是一個十分進取的策略，預期資本開支在今明兩年將因此分別增加1300億元(人民幣‧下同)及1000億元，令債務增至2270億元至2500億元。
標普分析師孔磊補充，由於萬達擴張意欲過於進取，但目前中國商場供過於求，加上經濟環境仍較疲弱，一旦萬達未能悉數出售物業，或會導致未來兩年出現比之前預期更高的財務槓桿。他指，即使萬達的總債務與EBITDA比率或可輕微改善至4.8倍至5.3倍，但由於萬達資本開支仍維持高水平，相信不會令信貸組合得以改善。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160204/news/ec_ece1.htm