槓桿大過孖展 增加風險
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GS(14)@2014-12-24 02:18:45
【未有監管】目前內地對傘形信託並無任何特定法例監管，亦無任何披露要求，規模難以統計。有業界人士曾估計，截至11月底，規模可能已經達到2,000億元（人民幣．下同）。由於其槓桿遠高於孖展，並且容易被斬倉，因而令大市波動性加劇。平安證券首席分析師羅曉鳴指，傘形信託不是標準化產品，條款均由信託公司自行制訂，因此風險難以控制。
恐掀「人踩人」骨牌效應
本地經濟學者關焯照指，雖然A股估值仍然吸引，但市場投機性越來越強，加速槓桿化，並非健康現象。尤其傘形信託此類產品，槓桿遠高於傳統孖展，一旦出現技術調整，將出現「人踩人」的骨牌效應，甚至有可能引發股災。至於當優先級投資者的資金償還受影響時，更可能導致出現金融體系的系統性風險。他認為槓桿加大，會導致資產泡沫，令A股之後可能出現一次大幅調整。
A股槓桿化的風險已經引起官方關注。之前曾在9月大力唱好股市的新華社，由12月初至今不斷發文警示風險，提醒投資者不要借貸買股。在12月12日所發的一篇文章中，更提及不少散戶已經參與高息地下民間集資，用1元炒10元股票，等於以9倍槓桿炒股，一旦出現逆轉，對投資者和社會都會帶來巨大衝擊。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20141222/18977272