醫藥板塊便宜貨少-東方日報20141103 王雅媛
1 :
GS(14)@2014-11-09 14:23:13http://blog.sina.com.cn/s/blog_5efa65540102v7ps.html
在這幾年動盪的經濟中，有著相對穩定增長需求的醫藥板塊成為了資金追捧的對象。現在要在醫療有關股票中找到明年市盈率明顯低於20倍，明後兩年增長都分別有20%以上的公司已難上加難。而近日股價從高位回落了若干的利君國際(2005)有機會符合以上要求。公司是香港老牌公司，有超70年歷史，主要從事抗生素、靜脈輸液、非抗生素成藥等業務。以業務分部分析，2014年首9個月，靜脈輸液、抗生素成藥及非抗生素成藥分別佔集團營業總額約67.2%、16.0%及16.8%。
靜脈輸液中，其中非PVC軟袋輸液銷售7.643億元，佔靜脈輸液總銷售57.4%，較去年同期增加27.5%；PP塑瓶輸液銷售4.031億元，佔靜脈輸液總銷售30.3%，較去年同期增加13.8%。值得留意的是油價下跌對於大輸液業務中的膠料部份毛利率有提升的作用，布籣特原油價格自9月跌穿100美元直跌至近80元。根據投行的敏感度分析，20%油價的下跌有機會令公司的純利率提升近2%。
根據多份報告的預測，現價為明年平均市盈率15倍以下，明後兩年盈利增長分別達近20%。以公司風格，相信指引更大機會偏向保守。近日股價從高位回落若干，筆者認為是以下兩個原因，一是公司主要股東ValuePartners Classic Fund於2014年9月4日，場內減持226.2萬股，成交均價4.059港元。變動後持股1.76098億股，持股佔比5.96%。二是2014年10月29日，場內出現了一宗近6000萬股，成交價3.7港元的大宗交易。筆者猜測VP的減持跟基本因素改變並沒有任何關係，應該只是股價上漲太快，持股比例超過了公司持有單一股票的上限，因此作出減持。
另外，第二宗減持，市場消息指沽貨者為高資產的個人投資者，而大部份買家反而是機構投資者。直至昨天為止，股價亦不曾跌穿3.7港元，證明即使買家中有短線獲利者，但買家的承接力仍是不錯。
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票
Next Page