一般性支出壓減背後的受惠行業-東方日報20130715
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GS(14)@2013-07-15 22:04:52http://blog.163.com/wang_ya_yuan ... 141201361523145457/
上星期財政部發出通知，要求中央國家機關各部門對2013年一般性支出統一按5%比例壓減。以金額去計算，究竟5%是多少?一些專家根據去年國家的決算報告，把中央行政單位履行行政管理職責、維持機關運行開支的行政經費彙集起來，金額達1000億元。因此，按5%的比例壓減，實際金額為50億元。
這消息一出，市場第一反應就是想到有哪些行業會受到負面的影響。只要大家循著國內公務員消費什麼，以什麼形式消費及在什麼地方消費這三個方向去想，要把受影響的行業找出來並不困難。筆者認為中央統一壓減一般性支出，只是調節整體財務的一個部份，在壓減的背後，未來政府很有機會會推出一些加強改善民生的措施，而當中筆者最喜歡的領域是節能環保。
新能源屬節能環保以下的一個類別，而當中暫時來說行業景氣改善得最為明顯的是風電。風電發電場固定成本大，屬高經營槓桿，在大部份這種情況下，分析員預測盈利的準確性都被大大降低。根據一般人剛遇上轉角位時都偏向保守的理論，筆者認為現在市場對於整個風電行業的盈利預測偏向保守機會較大。那即是說未來市場還有可能繼續上調行業的盈利。
國內的太陽能生產組裝行業景氣亦在改善中，初步改善的是供需之間的關係，隨著新一屆政府提出要淘汰過盛產能的堅決態度，太陽能行業已見底，不過行業的盈利關鍵在於產品價格能否上升。至於非常規氣類，筆者認為煤價的長期走弱，加上上月中央調高了天然氣門站最高上限價格，將加速國內的煤制氣發展。在全國所有省市，增量氣價格比起存量氣價格平均高起碼35%。現在國內大部份煤制氣項目都未投產，一旦投產的氣有望被歸納為增量氣。在增量氣新的價格水平上，將一定程度改變了之前煤制氣開發短期很難盈利的局面。
王雅媛為持牌人士
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