A股北望 - 宣震 綁架 (2012年08月23日)
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GS(14)@2012-08-23 11:58:20http://www.am730.com.hk/article.php?article=118174&d=1827
面對漸趨緊張的資金面，中國人民銀行(央行)仍沒有選擇降存款準備金率，而是以天量逆回購的方式，來小心翼翼地維持資金面的短暫平衡。在週二，央行共開展了2,200億元(人民幣，下同)的逆回購，扣除當日到期的500億元，單日淨投放資金1,700億元。
昨日A股的房地產股全線下跌，地產指數下跌2.8%，被投資者稱為「招保萬金」的招商地產、保利地產、萬科和金地集團的股價跌幅均逾2%。這四大公司以及其他眾多房地產公司的股價，最近一個月已形成明顯下降通道，單月跌幅約20%。
上面並不是兩段毫無關聯的描述。面對央行一再逆市場預期，只用逆回購而不用其他貨幣政策的怪異手法，市場都在猜測背後的原因，其中最主流的一種聲音是央行擔心房價。在上半年兩次降息之後，其他行業沒甚麼反應，房價卻應聲而起，尤其是7月6日第二次降息之後，各地房產形勢「一片大好」，北京「地王」再現，多地的房產銷售量價齊升，就連A股中的房地產股票也是表現神勇。
房地產市場出乎意料的火暴，大大刺激了已經把調控房價作為一項政治任務的決策層。於是，政治局會議再次強調要「堅定不移地貫徹房地產市場調控政策」，中央派出了多路督察組，去一二線城市調查監督房地產調控落實情況，央行在貨幣政策方面的動作也不得不嘎然而止，降準、降息，都只能讓位於房價。漲了半年的房地產公司股價也開始折頭向下。近年來，愈來愈多的人意識到，房地產業的畸形發展正在綁架中國經濟，但房價對貨幣政策產生如此直接的影響，卻還是讓很多人包括我在內覺得有些擔心。
房地產綁架了中國經濟，自然也綁架了A股，房地產股權重佔比較大的深圳成分指數，成了近一個月內A股走勢最弱的指數，整個市場也在放鬆預期不斷落空的打擊下，出現欲振乏力情況。
就目前經濟狀況而言，從外匯佔款、經濟增速及流動性等多項指標的變動情況分析，貨幣政策不動比動的負作用要更大，故市場對央行本季降準和降息的預期依然很高。若房價上漲的預期能被扭轉，那央行出手的機會的確很大，所以希望房價別漲吧。
作者為中央電台經濟之聲、浙江衛視及杭州電視台等多家媒體證券欄目特約嘉賓、職業投資者 /逢週一、四刊出