高彰坡 又想搞事篇:博耳電力(1685)
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GS(14)@2012-05-13 11:43:06http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120513/16331824
呢隻股我唔知點解成日推?
對於博耳電力（1685）在短短半年內由高峯打沉達81%，一直深感奇怪。現經七個多月在2元與3月間橫行整固後，明顯已築妥較可信及較堅固的上升平台，與2010年10月上市後即處7元以上的缺乏根基有別，因此目前面對的應是另一個升浪的開始，而不是跌浪的前奏。認清方向，才是投資致勝之道。
博耳電力，並非發電股份，主要業務是設計及產銷綜合配電系統及提供節能方案，製造配電設備的相關元件與零件，客戶是從事基礎、建設、電訊、供水、污水處理、水泥及醫療的「龍頭」企業，業務可說是相當獨特，競爭不大，理論上估值應享有較高評價，亦即是在 PE及 PB方面有一定溢價。
上市初期，以招股價6.38元為基礎，股價很快升至9.10元，以2010年度（12月年結）每股盈利0.298元（人民幣．下同）及每股 NAV1.756元衡量， PE最高升至24.8倍， PB也高站4.21倍，難以抵擋地心吸力已是意料中事，但在半年內累跌81%，卻又是另一個極端。
博耳2011年度業績並無因上市後而走樣，營業額10.14億元，增11.4%；盈利2.95億元，增幅更達36.8%，每股盈利0.327元，折約0.40港元，現價 PE為6.7倍，已處於一個較合宜、可接受，甚至是相當吸引水平。
反彈目標4.52元
去年底 NAV每股1.948元，折約1.37倍，以工業股平均 PB值2.50倍計，起碼不是偏高，足以支持股價可在大市好轉時伺機向上，延續其大跌後的基本反彈目標，即向黃金比率0.382倍所在4.52元進發的過程。
博耳去年底有現金6.5億元，折約8億港元，去年10月曾計劃動用近10億港元收購新加坡上市的 SMB United全部權益，盡顯急於擴展的決心，可惜告吹。博耳銀行貸款僅有3800萬元，大有條件加速發展步伐。以業務獨特及前景而言，目前是付出勇氣，趁低收集的時候！