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放貸人唐寧

http://www.eeo.com.cn/2011/0910/211047.shtml

經濟觀察報 記者 胡蓉萍 唐寧或許是中國目前累計放貸額度最大的個人。

他是個人信用貸款諮詢服務機構宜信集團的CEO,據宜信內部人士透露,唐寧本人,放貸餘額已至少20餘億。

唐寧的模式是,以個人身份放貸給需要資金的客戶,然後再將其個人債權轉讓給有投資需求的出借人,出借人投資到期,宜信公司再幫助出借人尋找下家回購債權或者唐寧再把債權回購。

他管理下的宜信匯才商務顧問有限公司,營業網點已遍及全國數十個省、市、區,可以說是目前中國最大的沒有小額貸款牌照的小額貸款公司。

和他的其他同行相比,他卻最受到資本市場的追捧,目前已經獲得了凱鵬華盈對其共5000萬美元前後兩輪風險投資,並擁有四、五千名全職員工,從事著尋找和服務借款客戶和出借人的主要業務。

在中國,個人放貸受到一定程度保護,但企業放貸需要特許的金融牌照,那麼如何平衡個人放貸和企業行為的關係?

在《放貸人條例》依然難產的前提下,放貸人唐寧走在政策前面。但如何走向陽光化、合法化,一直是個問題。可能正因為這部分業務遊走在政策邊緣,現在宜信已經開始和信託公司合作、並有意往第三方理財方向轉型。

據一位投資界人士透露,該公司目前估值已經超過5億美元。儘管這一模式充滿著政策、流動性和信用的風險,但對唐寧而言,5年身價達到5億美元,至少說明了這個模式得到了市場和投資人的認可。

P2P還是資產證券化?

2011年年初,張靈(化名)有10萬元閒置現金,他希望獲得10%左右的年化收益率,通過朋友介紹和宜信的客戶經理進行了接觸。

他填寫了一份信用諮詢與管理服務協議開戶申請表,裡面分成個人資料、緊急聯繫人資料和初次投資情況三部分。

他可以選擇的開立賬戶有幾種,按照金額的大小,宜信所收取的賬戶管理費不同,5萬元是門檻。50萬以下的賬戶管理費月費率為0.150%,50萬到 100萬的賬戶管理費月費率為0.100%,100萬到 300萬的則是0.075%,300萬 到 500萬 的 為0.050%,而 500萬以上的則為0.025%。賬戶管理費是宜信公司主要的收入來源。

宜信提供給張靈兩種資金出借方式,一種是對宜信推薦的借款人進行選擇,如果決定出借,則和借款人直接簽署借款協議。在這裡,宜信充當的就是一個 P2P借貸中介的角色,它在中間是一個「居間」的作用。但這種形式在宜信的業務量中佔比非常小。但有意思的是,這種「居間」模式恰恰是宜信對外宣稱得最多 的一種模式。「因此這樣每一單『居間』業務的成本很高,而且借款人和出借人如果信息對稱了,還要宜信做什麼?所以這一種形式其實在宜信的業務中佔比很 小。」宜信一位內部員工告訴本報。

其實,宜信建議它的客戶更多選擇的是另一種方式,受讓已經簽訂了《借款協議》的個人債權債務關係,將款項支付給像唐寧這樣的債權轉讓方,從而完成資金的出借。這種業務才是宜信小額信貸中壓倒性佔多數的業務。

考慮到分散風險,張靈選擇了後者,他購買了債權之後,將享有所借出款項所帶來的利息收益。而宜信,賺的則是向出借人和借款人分別收取的服務費用。

他選擇了一種名為「季度豐」的產品。事實上宜信除了這個產品外,還有宜信寶、月息通、月益通、月定投、雙季風、玖玖盈、年年鑫這些產品,主要是根據期限不同而設定的。

所謂「季度豐」,就是張靈受讓了一筆債權,相當於出借一筆資金後,在三個月內張靈委託宜信將其按月代收到的借款人償還的本息進行一次新的出借。

3個月後,張靈可以將這筆資金對應的債權資產再全部轉讓給宜信為其找到的債權轉讓人,包括收益部分。由後來的債權受讓人在3個工作日內支付到張靈的 資金回收專用賬戶中。「這很像銀行理財產品和信託的收費模式,有點是在賣信貸類信託或者信貸類理財產品的概念。」一位小額貸款公司高管表示。

借款人向張靈定期還本付息的資金由宜信與銀行的合作系統代為收取借款人每期償還的本息,代收後進行結算。

個人放貸,公司收錢

張靈選擇的第二種模式之下,原出借人和借款人之間的《借款協議》由宜信委託給張靈保管。

而這一借款協議上的原出借人是宜信集團CEO唐寧。

有意思的是,在張靈的這個案例中,從本報獲得的他和宜信公司簽訂的相關合同來看,原出借人是唐寧,後來在3個月後,承接張靈債權的,也是唐寧。

也就是說,起初,唐寧為轉讓人,借出去了一筆錢,他就是債權人。後來張靈與唐寧簽訂了一個債權轉讓及受讓協議,張靈從唐寧那裡受讓了10萬元的債權。張靈成為債權受讓人,也就是新的債權人。

唐寧將債權的基本信息都放在了相關合同中,比如借款人姓名、身份證號碼、初始借款金額、初始受讓債權價值、借款人職業情況、借款用途等等都非常詳細記載。

除此之外,還有借款人如約還款情況下債權收益信息也非常詳細,有還款起始日、還款金額、還款期、剩餘還款月數、預計債權收益率等等。

持有了3個月之後,無論這3個月中債權本息變成了多少,張靈所能獲得的收益都是固定的,本金之外,還包括年化為10%左右的利息。到期後,債權再轉到唐寧名下。

但是令人比較疑惑的一點是,宜信公司賺的錢和唐寧個人放貸的錢如何轉換,如何入賬和出賬?凱鵬華盈投資的錢如何使用?直接用於公司擴張運營呢,還是會有一部分給予唐寧以個人名義放貸了?

本報多次聯繫宜信公司和唐寧本人,但宜信和唐寧均拒絕接受採訪。

據瞭解,最近通過宜信這個平台的初始放貸人不再僅僅是唐寧一個人了,一家內蒙古小額貸款的貸款資產也通過宜信這個平台實現了轉讓。

宜信一位離職員工表示,他曾經把自己的許多親戚朋友的資金都放在宜信公司來理財,但後來擔心如果一旦出現大規模兌付危機,或者宜信公司和唐寧本人出了道德風險,那將會非常麻煩。

其實,在風險防範上,宜信公司設有還款風險金專用賬戶,是指由宜信公司設立並管理、以宜信公司的名義單獨開設的一個專用銀行賬戶,由宜信在借貸雙方 簽署《借款協議》時對每一筆借款都從宜信自身的服務費收入中提取一定金額存入此專用賬戶。該款項專款專用,用於宜信公司所服務的出借人一定程度的潛在回款 損失,包括本金和利息。

還款風險金的提取比例由宜信根據借款人的整體違約狀況進行設定,並有權進行適當的調整。

張靈說:「儘管如此,也是買者自負的,如果貸款出現了違約,誰擁有債權誰就承擔損失,一旦出了問題,補償都是杯水車薪。」

轉向第三方理財?

宜信在其網頁上說「民間借貸是指自然人之間、自然人與法人之間、自然人與其他組織之間借貸」,那麼無數個張靈這樣的出借人與唐寧之間的借貸關係,以及一個唐寧與無數個借款人的關係,是否依然屬於「民間借貸」關係呢?

唐寧並不是沒有意識到這點。從宜信目前的業務結構上看,它正在有意識地向政策上絕對安全的第三方理財方向轉型,目前國內有像諾亞財富這樣的公司做藍 本。「目前類似機構的共同情況是,想要做理財的投資人多,而需要貸款的人難找,即使有需要貸款的,其資質和信用也並不好。為了滿足這些客戶,我們就推出了 第三方理財業務。」一位宜信員工對本報表示。

除了自己正在發行的一些產品之外,宜信也漸漸在代銷一些理財產品、信託,如最近還剛剛銷售了一單8000萬左右投資重慶房地產的信託產品。

根據宜信內部人士透露,今年上半年平均一個月1億元的交易量中,有3000萬到4000萬是代銷的理財和信託產品。「我們也與信託合作開發自己的產品,但很不好賣。」一位宜信員工表示。他指的合作開發的信託產品,是指以上述債權資產為基礎的,和中航信託合作的信託產品。

 

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