西王置業(2088，前西王糖業)專區
1 :
GS(14)@2011-04-05 18:18:37http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=9141
新聞專區
2 :
GS(14)@2011-04-05 18:19:12http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110330259_C.pdf
財 務 摘 要
• 2010年 營 業 額：人 民 幣32.57億 元（2009年：人 民 幣24.81億 元），增長31.3%。
2010年純利：人民幣2.10億元（2009年：人民幣1.02億元），增長106.7%。
2010年每股盈利：人民幣0.21元（2009年：人民幣0.12元），增長75.0%。
2010年 整 體 毛 利 率：14.5%（2009年：12.8%)，增加1.7個 百 分 點。
...
• 於本年度，董事會並無派付末期股息之建議（2009年：每股人民幣0.037元）。
本 集 團 的 新 產 品，包 括 結 晶 果 糖 及 低 聚 糖，將 於2011年 有 進 一 步 的 發 展 計劃。鑑 於 目 前 中 國 及 環 球 借 貸 利 率 出 現 上 調 趨 勢，董 事 會 認 為 保 留 充 裕 資金 能 減 少 本 公 司 對 舉 債 融 資 的 依 賴，對 本 集 團 更 為 有 利
3 :
GS(14)@2011-04-05 18:22:11營運槓桿出現...現在財務負債是高，但這價確實平...不派息及少交稅的確有懷疑，但他說7年免稅，真是有這樣好的政策?
截 至12月31日 止 年 度 2010年 2009年 增 加
人 民 幣 千 元 人 民 幣 千 元 %
營 業 額 3,257,459 2,480,853 31.3
毛 利 471,970 316,669 49.0
經 營 溢 利 292,665 172,188 70.0
純 利 209,886 101,519 106.7
毛 利 率 14.5% 12.8% 1.7個 百 分 點
經 營 利 潤 率 9.0% 6.9% 2.1個 百 分 點
純 利 率 6.4% 4.1% 2.3個 百 分 點
4 :
GS(14)@2011-04-05 18:25:33http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110330251_C.pdf
606負債確實高...原料上升，開支提升，導致業績倒退
5 :
Louis(1212)@2011-04-28 08:35:10西王糖首季毛利率降至15% 2011年4月28日
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110427710_C.pdf
【明報專訊】西王糖業(2088)披露今年首季營運狀，由於期內主要生產原料玉米的成本，按年上升約14.5%，令集團整體毛利率按年下跌3.2個百分點至約15.1%，但
公司強調，首季度的毛利率與去年第4季度的毛利率相若，反映集團盈利能力保持穩定。
公司主要產品結晶葡萄糖、果葡糖漿和葡萄糖酸鈉的平均售價分別增加約12.6%、15.5%及11.9%。不過，動物飼料市場受到生豬過量餵飼「瘦肉精」的威脅，導致集團的玉米飼料產品，包括玉米蛋白粉和玉米糠麩飼料的平均售價，分別較2010年同期下跌13.5%及9%。
6 :
Louis(1212)@2011-07-19 18:25:19西王糖<02088.HK>次季葡萄糖銷售跌7.5% 整體毛利率升至14.8%
2011年7月19日 01:18:02 p.m. HKT, AAFN
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110719123_C.pdf
西王糖<02088.HK>公布次季營運數據，次季出售結晶葡萄糖約11.66萬噸，跌7.5%，每噸售價升23.8%至4334元人民幣(下同)。整體毛利率升0.9個百分點，至14.8%。
集團透過提價轉嫁玉米成本，次季玉米平均成本按年增13.8%，但除玉米飼料產品外，集團所有產品皆有加價，結晶葡萄糖及葡萄糖酸鈉價格，分別增加約23.8%及16.9%。(me/u)
阿思達克財經新聞
7 :
GS(14)@2011-09-03 19:21:13http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110830147_C.pdf
開支增加，只靠融資成本下降...
負債好重
雖 然 玉 米 成 本 及 其 他 生 產 成 本 按 年 上 漲，但 是 本 集 團 的 整 體 銷 售 業 績 仍 然 令
人 滿 意。於 本 期 間，我 們 的 主 要 生 產 成 本－玉 米 成 本 按 年 上 升 約14.4%；而結
晶葡萄糖及葡萄糖酸鈉的平均售價，即佔本集團營業額份額最大的兩個產品，
分 別 上 升 約18.2%及12.9%。然 而，由 於 中 國 的 動 物 飼 料 市 場 持 續 疲 弱，導 致
玉 米 飼 料 產 品 的 表 現 並 不 理 想。因 此，於 本 期 間，本 集 團 的 整 體 毛 利 率 輕 微
下 跌 至 約15.3%（2010年 上 半 年：15.9%）。
....
於本期間，本集團的銷售成本總額約為人民幣14.51億元（2010年上半年：人民
幣12.49億 元），較2010年 同 期 增 加 約16.2%。銷 售 成 本 上 升 主 要 是 因 為 玉 米 成
本 及 其 他 原 材 料 成 本 上 升，以 及 能 耗 及 員 工 成 本 增 加 所 引 致。
玉 米 成 本 佔 本 期 間 的 總 銷 售 成 本 約72%（2010年 上 半 年：76%）。於 本 期 間，
本 集 團 的 玉 米 處 理 量 約 為592,000噸（2010年 上 半 年：618,000噸），代 表 玉 米 加
工 設 施 的 產 能 利 用 率3
約 為79%（2010年 上 半 年：82%）。於 本 期 間，本 集 團 對
玉 米 加 工 設 施 的 供 水 及 供 電 系 統 進 行 了 一 次 性 的 提 升，因 此 相 關 設 施 須 暫 停
運 作 並 導 致 產 能 利 用 率 下 跌。本 集 團 於 本 期 間 的 玉 米 平 均 成 本（含稅）約 為 每
噸 人 民 幣2,111元（2010年 上 半 年：每 噸 人 民 幣1,845元），較2010年 同 期 上 升 約
14.4%。
其 他 原 材 料 包 括 生 產 的 輔 助 材 料 及 包 裝 材 料。於 本 期 間，這 些 原 材 料 的 價 格
因 通 脹 而 上 升。
能 耗 主 要 包 括 蒸 汽 及 電 力。於 本 期 間，本 集 團 生 產 更 多 高 附 加 值 的 產 品，而
這 些 產 品 的 生 產 過 程 一 般 需 要 較 大 能 耗。此 外，蒸 汽 和 電 力 的 單 位 成 本 隨 著
中 國 的 通 脹 環 境 而 上 漲。
銷 售 及 市 場 推 廣 成 本
銷 售 及 市 場 推 廣 成 本 主 要 包 括 運 輸 費 用 及 銷 售 人 員 的 佣 金。本 期 間 的 銷 售 及
市場推廣成本約為人民幣7,000萬元，較2010年同期增加約21.6%。銷售及市場
推 廣 成 本 上 升，主 要 由 於 本 集 團 的 出 口 銷 售 大 幅 增 長 及 運 費 增 加，因 而 增 加
了 運 輸 開 支。
行 政 開 支
本 集 團 的 行 政 開 支 包 括 一 般 行 政 費 用、管 理 層 和 非 生 產 員 工 的 僱 員 成 本，以
及研發開支等。本期間的行政開支增至約人民幣4,200萬元（2010年上半年：人
民 幣2,900萬 元），是 提 升 污 水 處 理 設 施 而 令 到 研 發 開 支 增 加 所 致。
於 本 期 間，本 集 團 的 銷 售、市 場 推 廣 及 行 政 開 支 三 者 合 共 佔 總 營 業 額 約6.6%
（2010年 上 半 年：5.9%）。
融 資 成 本
本 集 團 的 融 資 成 本 淨 額 主 要 包 括 利 息 支 出 及 匯 兌 收 益。本 集 團 於 本 期 間 的 融
資 成 本 淨 額 約 為 人 民 幣2,600萬 元（2010年 上 半 年：人 民 幣5,100萬 元）。
本 期 間 的 利 息 開 支 有 所 下 降，至 約 人 民 幣2,900萬 元（2010年 上 半 年：人 民 幣
5,300萬 元），原 因 是 本 集 團 償 還 了 部 份 借 款。
...
目 前，由 於 大 部 分 的 玉 米 澱 粉 是 用 於 生 產 本 集 團 的 較 高 價 值 產 品，即 澱 粉 糖
和 葡 萄 糖 酸 鈉，本 集 團 的 澱 粉 產 能 已 達 至 滿 負 荷 水 平。本 集 團 預 計 未 來 的 發
展 將 會 增 加 對 澱 粉 的 需 求，因 此 本 公 司 已 同 意 向 山 東 西 王 藥 業 有 限 公 司（「西
王 藥 業」）收 購 兩 條 總 年 產 能 為750,000噸6
的 澱 粉 生 產 線。同 時，本 公 司 亦 同 意
向 西 王 藥 業 收 購 兩 條 總 年 產 能 為120,000噸6
的 麥 芽 糊 精 生 產 線 以 及 相 關 的 土
地、物 業 和 設 備。收 購 詳 情 已 在2011年6月30日 的 本 公 司 公 告「主 要 及 關 連 交
易：收 購 生 產 設 施 及 認 購 新 股 份」中 披 露。待 相 關 條 件 達 成 後，本 集 團 的 澱 粉
產量將提升超過80%。此外，本集團的產品組合將增加麥芽糊精。麥芽糊精是
一 種 多 功 能 的 食 物 原 料，用 於 眾 多 的 食 品。整 體 而 言，我 們 預 期 收 購 將 維 持
我 們 在 澱 粉 糖 行 業 的 領 導 地 位，並 為 本 集 團 的 財 務 表 現 帶 來 新 動 力。
8 :
andy(858)@2011-10-24 13:21:28http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111024072_C.pdf
9 :
GS(14)@2011-10-24 21:12:35主要產品之毛利率：
截至9月30日止三個月 2011年 2010年 增加╱（減少）
% % 百分點
澱粉糖：
結晶葡萄糖 16.4 15.3 1.1
結晶果糖 18.6 21.8 (3.2)
果葡糖漿 11.1 14.6 (3.5)
玉米副產品及其他產品：
玉米蛋白粉 (47.2) (28.2) (19.0)
玉米糠麩飼料 (13.6) (0.7) (12.9)
玉米胚芽 12.0 (4.4) 16.4
玉米澱粉 8.4 11.7 (3.3)
葡萄糖酸鈉 20.2 22.8 (2.6)
本集團之整體毛利率： 10.7 11.9 (1.2)
管理層評論
總體而言，本集團第三季度的銷售表現較2010年同期有所增長。然而，在玉米成本
按年增加的背景下，本集團的毛利率受壓。
於第三季度，本集團所有生產廠房均運作正常。本集團澱粉廠的玉米處理量約為
308,000噸，即生產設施使用率約82%（2010年第三季度：80%），屬正常水平。
於第三季度，本集團的澱粉糖產品及葡萄糖酸鈉的市場需求保持強勁，而更多的
玉米澱粉被用作生產這些產品。另一方面，本集團的主要生產成本，玉米成本，較
2010年同期增加約17.7%。而結晶葡萄糖，即佔本集團營業額最大份額的產品，的
平均售價增加約21.2%。然而，玉米飼料產品表現仍然疲弱。因此，本集團於第三
季度的毛利率輕微下降至10.7%（2010年第三季度：11.9%）。由於季節性關係，國
家的玉米庫存於第三季度偏低，玉米價格於新收割前攀升至最高位，因此，第三季
度的毛利率通常是四個季度中最低。
在我們致力推廣新產品的努力下，結晶果糖的銷售量錄得大幅增長。我們成功推動
更多的食品及飲料生產商使用果糖。我們亦於第三季度正式推出新小包裝果糖，
目前主要於北京和山東展開。本集團對初步成績滿意，並預期於不久將來將會繼
續增長。
10 :
GS(14)@2012-01-28 00:03:56http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120127451_C.pdf
1. 買澱粉生產業務，作價10億
2. 取消認購股份，10供9優先股，每股1.18元，可換普通股，大股東全額包銷，集資所得用作買澱粉生產業務
看來大股東和主要股東傾過數，大股東看來也看好
11 :
Monger(842)@2012-02-01 14:20:432010-08-19
【山東動態】西王糧油料十月上Ａ股，西王特鋼冀明年上半年港上市 (15:50)
《經濟通通訊社記者曹敏慧１９日山東鄒平市專電》民營企業西王集團副董事長兼總經理王建新於山東考察時表示，旗下計劃在深圳Ａ股上市的西王糧油公司籌備過程已經完成，正等待相關部門批覆，料今年１０月上市；另外，西王特鋼已完成法律審查，冀於明年上半年在港上市。 西王集團集玉米加工、房產、鋼鐵、物流及熱能等大型工業於一身，其中玉米加工及房地產所佔利潤最高。目前西王集團旗下上市公司有西王糖業（０２０８８），主要生產玉米果糖及葡萄糖等，未來將有三間上市公司。 他稱，受惠於國家農業補貼等政策扶持及銀行貸款，集團目前資金充裕。
12 :
承天(1379)@2012-02-03 07:07:32西王糖業擴產連累股價 更改募資方式被指誠意不足
節錄:“此次選擇以發行可轉換優先股的方式，主要是想給中小股東一個機會，讓其能夠按照自身需要增持股份。”1月31日，西王糖業董事會辦公室孫姓工作人員告訴導報記者。據了解，此次收購完成後，西王糖業將增加75萬噸/ 年(其中60萬噸全新生產線) 澱粉生產線以及兩條年產能合計為12萬噸的麥芽糊精生產線。這也將在很大程度上提升西王糖業現有的產能
定增變配股西王糖業2011年7月曾發佈公告稱，公司將以每股2.35港元向公司控股股東西王投資配售4.36 億股， 佔擴大後股本的30.18%，籌資10.246億港元收購目標資產。導報記者發現，當時決定購買的資產與此次為同一個資產包。與上次發佈收購消息後股價大漲8%不同的是，西王糖業發佈可轉換優先股消息後，公司股價出現了下跌，跌幅一度達到6%。
為何收購同一資產，市場卻給出了截然不同的反應？導報記者注意到，之前的收購方案中，西王投資以其資產換得公司定向增發的股權，公司其他股東並不需要為其收購掏錢。而此次收購方案則是向全部股東發行可轉換優先股，四成的收購成本需要非控股股東承擔。很顯然，這種行為往往會被認為是“誠意不足”。
全文:
http://big5.chinanews.com.cn:89/ ... 02-01/3637289.shtml
13 :
GS(14)@2012-02-04 11:50:51應該是有人想投資，所以先有變動
14 :
Monger(842)@2012-02-04 12:12:48信報財經新聞
B08 | 港股分析 | 公司透視 | By 戴兆 2012-02-02
糖價回軟加供股西王糖前景未明
西王糖業（2088）發行可轉換優先股讓股東認購，每10 股可認購9 股，主要股東已承諾按股權比例55.77％配額認購，並包銷未獲認購的股份。
每股可換股優先股認購價1.18 元，有待獨立股東批准，認購價較公布前市價1.21 元折讓2.48％，優先股不上市，可隨時轉換為普通股，是1 股換為1 股，不可贖回。優先股每年可獲0.01 元人民幣的優先分派，但董事會可全權酌情選擇遞延或不支付優先分派，若選擇遞延或不分派，則不能派發其他股息或分派。
優先股除獲優先分派外，亦可收取與普通股同等股息。認購可轉換優先股的股東（不包括額外認購）獲主要股東授予認沽期權的權利，可於發行日起滿兩年之日，向主要股東出售可轉換優先股，代價是認購價扣除該兩年已付的優先分派。
可轉換優先股集資10.71 億元，扣除費用後集資淨額約10.6億元，其中10.14 億元用在收購，餘數用在一般營運資金。該收購源自去年6 月與西王集團協議，以10.44 億元收購五項資產，而相關方有條件以2.35 元認購新股4.36 億股。最近作出補充協議，修訂收購目標資產，修訂代價為10.14 億元，並終止認購新股改以現金支付收購價，修訂代價已參照市場估值。代價減少主要是減少收購部分土地，而終止認購協議是避免導致股東權益被攤薄，實則是股價已明顯下跌而已，去年6 月訂立認購協議，當時並無考慮其他股東攤薄？
借貸高企
西王糖目前借貸頗高，去年6 月的淨借貸12.17 億元人民幣，淨借貸權益比率58％，且不論能否安排增加借貸，如上述收購以借貸支付，則淨負債比率將達107 ％，作為民企的西王糖，相信不易再獲大量借貸。另一方面股價已顯著下跌，主要股東不會明顯吃虧而認購股份。
為西王糖的發展而收購，終於推出可轉換優先股，而股價只是1.21 元，期望股東10 供9 而認購可能性已低，在公布消息後股價已回落至1.12 元，看來股東更無興趣。可轉換優先股雖不上市，但理論上與普通股股價相同。兩年內如股價上升可以換股賺價，萬一仍低於1.18元，則可售予主要股東，似乎是可收1％股息而又保本的投資，但不抹煞賺錢的機會。
西王糖股東如不認購，將攤薄股權。對一般投資者而言，不太注視，最重要的是供股是否划算，兩年的保本，息率1％，看來不受歡迎。從另一角度看，主要股東以2.35 元是不願意，畢竟股價已跌，但1.18 元的可轉換優先股，主要股東是接受，因而包銷及授予認沽期權，畢竟2.35 元及1.18 元的差距是50％。其實主要股東對於包銷亦稍作保留，否則不會授出認沽期權，認沽期權之設，似乎是給予其他股東信心，實則是期望兩年內股價上升而可以卸責，但說到底，息率1％的保本投資，相信一般投資者應無興趣，保本只是筆者形容，但亦存在不好說的風險。
市道不佳，企業集資需要配合若干財技是無可厚非，只是包銷已不容易，尤其規模不大的企業，其實可轉換優先股由主要股東包銷已非首次，去年台泥（1136）亦有同樣安排，但過當時並無授出認沽期權的分別。
...........
下半年的業務有一定變化，主要產品結晶葡萄糖產量下跌，預計全年跌9.1％，售價升8.1％，而平均玉米價則升15.8％，各項產品毛利率均下跌，整體毛利率只有8.3％，遠低於去年上半年的15.3％。玉米佔總成本72％，帶來成本上升的壓力，據報去年第四季政府向農民採購玉米，以建立國家庫存，儘管產品加價，而國際糖價趨軟，看來去年下半年表現頗差，當然，若完成收購，而銷量可同步增長，仍對業績有利，但玉米及產品價格並不明朗令人擔心，加上供股的影響，以致股價表現不濟，接近去年低位，既有疑問，應作觀望。
戴兆
15 :
GS(14)@2012-02-04 12:14:56咁是大股東唔滿意蝕錢?!
16 :
Monger(842)@2012-02-04 12:48:3413樓提及
應該是有人想投資，所以先有變動
Why you think others wanna invest?
Those preferred shares cannot be trade in 2ndary market. Anyone with the preferred share would rather exercise that put and buy in market if the price drops further.
interesting...
17 :
GS(14)@2012-02-04 12:50:2116樓提及
13樓提及
應該是有人想投資，所以先有變動
Why you think others wanna invest?
Those preferred shares cannot be trade in 2ndary market. Anyone with the preferred share would rather exercise that put and buy in market if the price drops further.
interesting...
應該是我理解錯，戴先生那我認同，可能老細唔夠錢，又唔想蝕底，才想出這方法，特別特鋼同埋食品A股借殼花了好多錢
18 :
Louis(1212)@2012-02-04 17:53:02Don't you believe or think 2088 can drop below $0.9 or even $0.8 within the coming 2~3 years?
19 :
GS(14)@2012-02-05 10:39:4418樓提及
Don't you believe or think 2088 can drop below $0.9 or even $0.8 within the coming 2~3 years?
今次大股東點都保證你1.18能收回優先股...所以我認為機會不大
20 :
greatsoup38(830)@2012-03-03 00:10:37http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120302003_C.pdf
(1) 主要及關連交易；
(2) 建議公開發售907,709,900股
非上市可轉換優先股；
(3) 更改法定股本；
(4) 修訂細則；
(5) 持續關連交易；及
(6) 股東特別大會通告
21 :
ironforge(21491)@2012-03-29 12:28:25西王糖業(02088)前收市價調整
鉅亨網新聞中心 (來源：財華社) 2012-03-29 10:20:02
今日﹝29/03/12﹞是西王糖業﹝股份代號：2088﹞的除淨日，該股份在交易終端機/
設施股份頁的前收市價﹝PRV CLOSE﹞一項將不作調整，而以「N/A」字樣顯示。這項
安排是由於可轉換優先股的確實價值，於除淨日未可得知。
好很好奇, 呢個除淨點除法, 優先股真係未遇過既情況..
10股可以供9股可轉股優先股, 供股價1.18
現價1.03.....
22 :
GS(14)@2012-03-30 22:26:3321樓提及
西王糖業(02088)前收市價調整
鉅亨網新聞中心 (來源：財華社) 2012-03-29 10:20:02
今日﹝29/03/12﹞是西王糖業﹝股份代號：2088﹞的除淨日，該股份在交易終端機/
設施股份頁的前收市價﹝PRV CLOSE﹞一項將不作調整，而以「N/A」字樣顯示。這項
安排是由於可轉換優先股的確實價值，於除淨日未可得知。
好很好奇, 呢個除淨點除法, 優先股真係未遇過既情況..
10股可以供9股可轉股優先股, 供股價1.18
現價1.03.....
會據供股調整
23 :
ironforge(21491)@2012-03-30 23:28:56原來果日已經調整左..調整結果係前收市價=n.a.
24 :
ironforge(21491)@2012-03-30 23:30:07出業績, 都唔係好衰者, 份業已寫得幾好幾詳細
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203306345_C.pdf
財務摘要
• 2011年營業額：人民幣36.33億元（2010年：人民幣32.57億元），增長
11.5%。
2011年純利：人民幣1.79億元（2010年：人民幣2.10億元），下跌14.6%。
2011年每股基本盈利：人民幣0.18元（2010年：人民幣0.21元），下跌
14.3%。
2011年整體毛利率：12.6%（2010年：14.5%)，減少1.9個百分點。
• 本集團於本年度的營業額增長來自主要產品的銷售量及平均售價增長。這
是源於本集團的產品組合更趨下游化至澱粉糖及葡萄糖酸鈉。
• 本集團的主要生產成本為玉米成本。玉米平均成本按年上升16.5%，而結晶
葡萄糖及葡萄糖酸鈉的平均售價分別增加16.1%及10.0%。但由於飼料市場
疲弱，導致玉米糠麩飼料的平均售價只增加4.3%，而玉米蛋白粉的平均售
價則減少5.8%。因此，本集團於本年度的整體毛利率受到影響，並下降至
12.6%（2010年：14.5%）。
• 董事會建議向普通股持有人派發本年度末期股息每股普通股人民幣2.8分（相
當於約0.035港元）（2010年︰無），以及向可轉換優先股持有人派發本年度末
期股息每股可轉換優先股人民幣3.8分（相當於約0.047港元）（2010年︰無）。
末期股息將以現金以港元支付。末期股息相當於派息率約35%。
25 :
ironforge(21491)@2012-03-30 23:30:56親愛的股東：
若您問我對財務業績會否感到失望，我的回答是：「財務業績是有所下跌，但這並
未反映產品組合的改變背後所帶來的光明前景。」
------------------------------------
見到呢句有d感動..哈哈
26 :
GS(14)@2012-03-30 23:33:27盈利下降15%，至1.78億，債重
融資成本
本集團的融資成本淨額主要包括利息支出及匯兌收益。本集團於本年度的融
資成本淨額約為人民幣4,400萬元（2010年：人民幣7,700萬元）。
由於本年度貸款本金較少，因此本年度的利息開支下降至約人民幣5,400萬元
（2010年：人民幣8,300萬元）。本集團於本年度的銀行借款及其他借款的實際
利率分別約為6.2%及4.7%（2010年：5.7%及4.8%）。
本集團錄得匯兌收益淨額約為人民幣700萬元（2010年：人民幣200萬元），主
要是由於以美元（「美元」）結算之借款貶值。
本集團於本年度錄得的利息收入約人民幣300萬元（2010年：人民幣400萬元）。
...
3. 前景及發展
食糖主要用於食品及飲料。根據國家統計局的數據，食品製造業及飲料製造
業於2011年分別較對上一個年度上升17.3%及18.9%。中國國家發展和改革委
員會及工業和信息化部於2011年發佈『制糖行業十二五發展規劃』，指出目前
中國的人均食糖消耗量僅為10.6公斤，遠低於全球平均消耗量24.5公斤。由此
可見，食糖市場有大幅上升的潛力。
另一方面，食糖的供應主要來自白糖及澱粉糖，白糖的原材料是甘蔗和甜菜，
澱粉糖的原材料為玉米。根據中國糖業協會，由於種植期間廣西省天氣正常，
預期2011╱2012年白糖年產量將約為1,200萬噸。中國的（結晶）澱粉糖產量約
為200萬噸。預期全國食糖需求量將輕微超過1,400萬噸。我們認為供求緊平衡
的情況將為白糖及澱粉糖的價格帶來支持。
於中國，玉米主要用作飼料(68%)及深加工業(25%)，並大部分由國內的玉米產
量來滿足。過去數年由於需求增長高於供應增長，玉米價格按年穩步上升。
於2011╱2012年，中國的玉米產量將高達1.9億噸，而需求量約為1.84億噸。
因此，我們預期價格增長將會放緩。中國的玉米市場是自由市場，政府沒有
價格政策，但會適時透過調整玉米庫存、限制投機活動及進口玉米來管理市
場。這些行動旨在穩定玉米價格。
果糖為我們未來幾年的主要發展重點。在企業對企業的方面，多間知名國內及
國際的食品生產商正準備推出使用果糖的健康食品。他們已開始研發產品，
而我們的果糖已通過他們的測試，促使他們的新產品定型。這些產品包括果
糖液體奶、奶粉及罐裝湯。在企業對客戶的方面，我們為小包裝建立品牌『悠
活果糖』。目前，『悠活果糖』主要於山東及北京的連鎖超級市場銷售。我們擁
有一支經驗豐富的銷售團隊策劃整個中國擴展計劃，於2012年及2013年我們
將增加推廣銷售管道至咖啡店、酒店及航空公司，以及擴展至江蘇及浙江地
域。
我們自西王藥業收購的全新澱粉生產線年產能為600,000噸2，將於2012年第二
季開始投產。新生產線將提升玉米澱粉產量，以滿足下游產品不斷增加的產
量。另外，收購亦包括另一條年產能達150,000噸的澱粉生產線，這條生產線
已經投產，所生產的澱粉主要供應兩條年產能合共為120,000噸2的麥芽糊精生
產線，這兩條生產線亦在收購之內。麥芽糊精為常用原料，廣泛用於速溶飲
料，如咖啡、茶及奶粉。麥芽糊精可令食品如醬汁及沙拉醬的質感更濃厚，
並穩定啤酒及雞尾酒的泡沫。隨著中國各式各樣的食品和飲品增加，我們預
計市場對麥芽糊精的需求將有強勁增長。
27 :
greatsoup38(830)@2013-07-12 00:46:562088
28 :
greatsoup38(830)@2013-07-16 00:20:35改名西王置業
29 :
kennyice(39871)@2013-07-16 15:58:23轉型仲好炒.
30 :
GS(14)@2013-07-16 22:34:5829樓提及
轉型仲好炒.
無得發圍
31 :
GS(14)@2013-08-24 12:37:06蝕5,000萬，重債空殼
32 :
greatsoup38(830)@2013-09-26 23:21:192088
oh...
33 :
greatsoup38(830)@2013-10-02 23:06:51搞大project
34 :
GS(14)@2013-10-12 15:04:062088
35 :
greatsoup38(830)@2014-01-22 23:46:45虧損擴大