上半年規模以上工業企業利潤整體維持了較快增長，新增利潤主要來源於鋼鐵、石油開采等上遊行業，部分中下遊行業利潤增速緩慢甚至出現負增長，利潤結構分化的問題不容忽視。
國家統計局7月27日發布的工業企業財務數據顯示，今年上半年，全國規模以上工業企業利潤同比增長17.2%，增速比1-5月份加快0.7個百分點。其中，6月份利潤增長20%，增速比5月份回落1.1個百分點。
上半年，工業企業效益總體改善，盈利能力明顯增強。今年1-6月份，規模以上工業企業主營業務收入利潤率為6.51%，同比提高0.41個百分點。產成品存貨周轉加快，6月末，規模以上工業企業產成品存貨周轉天數為16.4天，同比減少0.1天。
在盈利增強的同時，供給側結構性改革成效顯著，成本和杠桿率繼續下降。上半年，規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本和費用為92.57元，同比下降0.4元；其中，每百元主營業務收入中的成本為84.42元，同比下降0.37元。
去杠桿方面，6月末，規模以上工業企業資產負債率為56.6%，同比降低0.4個百分點。其中，國有控股企業資產負債率為59.6%，同比降低1.2個百分點，國有企業去杠桿成效更為明顯。
國家統計局工業司何平撰文分析，價格上漲是助推6月份利潤保持快速增長的主要原因。盡管6月份工業生產增速比5月份有所回落，但價格上漲對利潤增長形成明顯支撐。
6月份，工業生產者出廠價格（PPI）同比上漲4.7%，漲幅比5月份擴大0.6個百分點。工業生產者購進價格同比上漲5.1%，漲幅比5月份擴大0.8個百分點。據測算，6月份價格變動對利潤增長的拉動比5月份多0.3個百分點。
何平認為，上半年新增利潤主要來源於鋼鐵、建材和石油開采等行業。石油和天然氣開采業，利潤增長3.1倍；黑色金屬冶煉和壓延加工業，增長1.1倍；非金屬礦物制品業，增長44.1%；化學原料和化學制品制造業，增長29.4%；電力、熱力生產和供應業，增長27.4%。這五個行業對全部規模以上工業企業利潤增長的貢獻率為67%。
萬博新經濟研究院副院長劉哲接受第一財經記者采訪時表示，上半年規模以上工業企業利潤整體維持了較快增長，總體向好，但結構分化的問題也不容忽視。從各行業的利潤增速來看，上遊行業，如石油、天然氣開采、煤炭等利潤增速較快，平均增速在40%以上，而中下遊行業，如電氣設備和器材制造業、計算機、通信和其他電子設備制造業等增速低於3%，甚至部分細分行業還存在負增長。
劉哲分析，導致利潤結構失衡的因素有很多，比如市場供需關系、競爭格局等，其中最顯著的是，在去產能背景下，原材料價格出現上漲，增厚了上遊企業利潤，但價格向下遊企業傳導並不順暢，在一定程度上帶來了下遊企業利潤的擠出效應。
海通宏觀姜超團隊發布的一份研報顯示，利潤改善主要由上遊原材料類行業貢獻，但卻是去產能的主要行業，其產能擴張受到政策約束；中下遊行業利潤改善幅度有限，卻又面臨需求放緩、原材料成本高企的雙重約束，產能擴張意願不足，這使得設備投資周期遲遲沒有啟動。因而盈利改善向投資回升的傳導並不順暢，下半年制造業投資或依然偏慢。
關於接下來工業利潤走勢，上述研報分析，社融、名義GDP增速的下行，地產投資下滑、工業價格漲幅趨緩，都將帶動工業企業利潤增速下行。未來地產投資增速面臨下行壓力，而去產能接近尾聲，意味著下半年工業品價格漲幅將趨於回落。量價兩方面支撐雙雙轉弱，工業利潤面臨下行壓力。
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