香港港元匯率走弱，拖累近日香港股市走勢，但多家外資機構都對中國市場充滿信心，貝萊德董事總經理、中國股票主管朱悅在香港的記者會上稱，盡管一季度港股震蕩較大，近期又有中美貿易摩擦因素影響，但她預計北水南下的趨勢不會改變，而隨著中國改革的加速，支持企業基本面轉好，H股今年會有雙位數的回報。
預計港股全年有雙位數回報
朱悅稱，盡管一季度港股波幅比較大，近期又受到中美貿易摩擦等外圍因素影響，但預期北水南下的結構性趨勢不會改變，同時中國改革提速支持企業基本面向好，今年H股相信將有雙位數回報。
總的來說，凈賣出的情況很少出現，大部分都是凈買入，證明結構性趨勢正在維持。此外，固定收益的牛市已經結束，對於很多機構而言，港股仍是一個低比例配置，即便股市有震蕩，但也不一定會比A股更差，所以很多機構不會大規模撤回北水，而內地投資環境與風格都有所不同，很多股票的流動性遠遠大於前幾年，香港市場的交易量也在進一步提高，這種情況會繼續。
她認為，從2016年至今，內地南下資金是流入香港的最活躍的來源，但這個主要是結構性配置，而非周期性調整，實際上，中國對於境外資產配置的比例實在太低，而互聯互通的渠道是目前唯一可以配置海外資產的窗口之一，很多機構和家庭都將因此加大配置，繼續往前走。
另一方面，海外資金也開始回流新興市場，過去很多資金都在固定收益市場、債券市場或者停留在美元資產，但隨著固定收益市場牛市的結束，以及美元資產開始雙向波動，很多機構發現美元資產開始超配了，就會有些資金流到中國，盡管短期內港股面臨波動，但近2至3年，港股流動性的改善會是一個大趨勢，預計今年全年H股會有雙位數回報。
DWS（前稱德意誌資產管理）董事總經理、亞太區投資主管兼新興市場股票主管Sean Taylor稱，港股難免走勢波動，但他們對於中資股的信心比起去年更強，MSCI中國指數有望跑贏新興市場。
Sean Taylor認為，恒生指數中，對利率比較敏感的地產股和公用股比重高於國企指數，難免會落後於國企指數，但如果撇除互聯網企業後，H股估值仍然很便宜，其中去年表現落後的中資金融股，尤其是占指數比重相當高的大型內地銀行股，有望受惠於國債利率走高、壞賬撥備減少及影子銀行整頓的因素影響。
外資對中國仍有信心
Sean Taylor稱，對中國的信心來自經濟增長質量的改善，消費對於經濟增長的貢獻度也在顯著上升，他預計，中國的改革也將進一步深化。
朱悅稱，中國今年更加註重改善經濟增長的質量，所以GDP的增長不一定像去年那麽驚喜，但符合預期已經足夠。今年3月份，M2貨幣供應同比增加8.2%，是去年12月以來最低，比預期的8.9%更差。
她認為，3月份有很多季節性因素，今年複產比往年更晚，需求也比較晚，但如果看全年，預計M2可以保持高個位數或低雙位數的水平。今年中國經濟將整體維持穩定，並保持降杠桿的目標，實際上，中國經濟有很大的轉型和改善，尤其是出口比較健康，所以貨幣增長速度放緩未必是壞事。
另一方面，今年中國的改革振奮人心，很多市場化的改革都在突破預期，包括海南變成新的自貿區，互聯互通額度增加四倍等措施，都讓市場感到激動人心，而今年是改革開放四十周年，市場預計會有更多令人驚喜的政策退出，隨著今年中國市場化和國際化的方向逐步明確，中期都將成為驅動中國股市的動力。
隨著中美貿易摩擦的加劇，出口方面還是會持續出現3至6個月的“噪音”，包括特朗普可能突然宣布各種措施，但她認為，最終雙方還是希望可以達到彼此都可以接受的結局。中國一直維持友好的態度，未來可能以持續加大進口，而非讓美國阻止中國出口來解決爭端，盡管貿易順差不一定會很快降低，但3至5年內會有逐步縮小的情況出現。
此外，Sean Taylor稱，海外投資者對於中資股的配置依然不足，MSCI中國指數今年盈利還會錄得超過10%的增長，除了金融股以外，他還看好消費、互聯網和內房股。
不過，Sean Taylor稱，國際投資者並不缺少投資A股的渠道，而H股比A股仍有明顯的折讓，不會因為A股被納入MSCI指數而特別加倉，但需要留意H股較為稀缺的軍工、教育和醫藥股，但他仍看好A股市場，因為債市受壓、地產投資回報下降及理財產品整頓帶來的“資產荒”，都令有企業盈利支持的股票，成為相對理想的投資標的。
朱悅稱，對於主動投資者來說，由於A股相對於H股，估值偏貴一些，確實不需要馬上來配置A股，但A股有2000多家上市公司，同時在H股上市的只有不到100家，所以A股還是有很多有吸引力的標的，而MSCI納入A股，對於中國全球化有很積極的意義。
此外，互聯互通的額度放大四倍，也超乎市場預期，朱悅認為，這也符合中國全球化的趨勢，未來MSCI也有可能上調納入A股的比例。