📖 ZKIZ Archives

南方周末：美國矽谷銀行是全球“投貸聯動”業務的標桿，這一業務當時是怎樣產生的？有什麽有趣的故事嗎？

蔣德：對美國矽谷銀行來說，投貸聯動的模式幾乎和銀行的歷史一樣悠久，已經有35年了。矽谷銀行一直和VC（風險投資機構）有很緊密的合作，最開始籌建的時候也是源自與很多VC的討論。他們發現，投資時找不到一家銀行願意為他們所投的公司來提供貸款服務，一般的商業銀行懼怕這些小公司的高風險，也很難把握他們的商業模式。那為什麽我們不來建立這樣一家銀行呢？這就是矽谷銀行的來源。

南方周末：在中國，浦發矽谷銀行的主要業務模式是什麽？

蔣德：“認股權證”是我們的主要模式。我們的服務對象是輕資產、高成長性的科技企業，對於其中有較高風險的客戶，為了緩釋提供貸款的風險，在貸款交易中我們會要求少量（通常不超過1%）的公司股權的認購選擇權。當公司成功上市或者下一輪融資時，認股權證就可能帶來收益。

1%的股比並不是出於人為規定，它來源於現實因素，也就是我們承擔的風險。我們在貸款給這些企業時，不會要求通常的抵押物，比如可預見的現金流、利潤或房地產。少量的認股權證目的僅僅在於緩釋高風險。

我們提供少於10%的貸款年化利率，這是個很合理的數字，會隨著公司具體的情況和我們為其承擔風險的大小略微變化。

南方周末：在這一模式中，銀行和投資機構之間的關系是怎樣的？

蔣德：我們會和優秀的風險投資機構（VC）合作，我們相信這些VC對公司的背書。他們為我們推薦客戶，我們也會一起去走訪、做盡職調查、做貸後管理，所以貸前貸後，銀行和VC的關系都是比較緊密的。VC通過為企業引入債權融資，能夠提高自己的回報率，企業也能得到更多支持，所以這是一個銀行、VC和企業三方的有機結合。

南方周末：在“投貸聯動”中，有設立子公司的模式，就像美國矽谷金融旗下的矽谷資本。目前浦發矽谷銀行的子公司籌備到了哪個階段？

蔣德：我們基本和其他試點銀行在同一進度上，都在等待國務院的批複。目前我們的投貸聯動是和一些比較信任的第三方公司合作，像美國矽谷資本這樣的公司，由他們幫助代持。當股權價值出現變化，他們會按約定，把增值的部分給到我們。將來我們有了子公司以後，認股權證的模式是依然維持的，只是行政流程上會多一些便利。

南方周末：從2012年浦發矽谷銀行成立到現在，通過投貸聯動投資了多少企業？目前這樣的業務步伐進展速度和計劃相比，算快還是慢？

蔣德：我們2015年才獲得人民幣業務的許可，所以談到成功，其實這還只是一段很短的時間，我們需要等待企業成長的過程。

我們現在有幾百家中國科技創新企業的客戶，在2015年至今的兩年多，已經有大概10家公司被收購或者上市，這對我們來說不是一個很大的數字，但也算是一個很好的數字了。

而且我們不會用“退出”這個詞，不管最後是不是實現了資本的退出，我們之後還是會陪伴他們成長。就像人一樣，我們可能在年輕的時候相遇，但卻會陪伴彼此一生。

南方周末：您認為“投貸聯動”會不會變成商業銀行的一種主流模式？為什麽在美國發展多年，只有矽谷銀行“一枝獨秀”？

蔣德：如果主流意味著有大量這樣的銀行產品，那麽我覺得答案是否定的。對於一些中國大的商業銀行來說，我們做的這塊業務始終是風險比較大的，回報很難講，所以難以成為主流。

但這項業務對於科技創新企業來說很關鍵，雖然他們的數量不占絕對優勢，但他們給中國創造的GDP、貢獻的就業崗位以及對中國創新經濟本身至關重要。

我們沒有任何零售業務或個人存款，定位就是服務這樣的創新企業。雖然他們風險很高，別人不一定會做，但我們願意將這些企業養起來，並分享他們的成長。做得專註，就能學會怎樣控制其中的風險，這也是美國矽谷銀行能在這個領域一枝獨秀的原因。

世界上總有一些高風險的事，但總有些人只做這樣的事。創新經濟很重要，我們也很重要，但並不意味著我們要做得很大很大，Not everything that is important has to be big（不是所有重要的東西都必須很大）。

南方周末：在對商業銀行投資的監管方面，與美國相比，中國的監管有什麽特點？

蔣德：在任何國家，商業銀行想通過持股來獲得收益都是風險很大、極不穩定的事情，所以中美兩國都不允許商業銀行直接持股。

但目前，中國推出了這樣的試點，美國還沒有，在這點上我們其實已經做得比美國矽谷銀行前進一步了。

中國的確理解了創新企業對經濟發展的重要性，而這些企業需要得到銀行的支持，更需要政策的監管和扶持。中國在這方面做得很好，出臺了很有創造性且經過了深思熟慮的規定。