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平價轉讓“縮水”票務網站，光線為貓眼獨立上市鋪路？

每經影視記者 李菲菲

每經影視編輯 杜蔚

並購貓眼一周年際，光線傳媒（300251,SZ）終於送來了這份承諾已久禮物。

近日，光線傳媒發布公告，擬以1.31億元對價向天津貓眼文化傳媒有限公司（以下簡稱“貓眼”）轉讓其所持有的全部北京捷通無限科技有限公司（以下簡稱“捷通無限”）68.55%股權。 

作為“網票網”運營主體，捷通無限是光線傳媒兩年前布局渠道方的重要之舉。然而因主業相近，一年前光線傳媒並購貓眼時便承諾，將於12個月內將其所持有的捷通無限轉讓給相關方，此次公告轉讓為光線傳媒履約之舉。

值得一提的是，時隔兩年捷通無限68.55%股權未溢價也未折價，1.31億元轉讓價格與兩年前光線受讓捷通無限相關股權時數額一致。公告一出，有關該部分股權價格的爭議亦甚囂塵上。

究竟是光線賣的便宜，還是貓眼成了接盤俠？

每經影視（微信號：meijingyingshi）記者翻查公告發現，除了連年（2015、2016年）虧損外，從被並購（2015年7月）至今，捷通無限的凈資產已縮水超6成，光線此時的脫手從一定程度上無意會扮靚其財報。

此番轉讓亦引發了市場對於貓眼獨立IPO加速的解讀，依照光線傳媒方的說法，此舉“減少網票網和貓眼的同業競爭”，意味著減少了貓眼IPO的阻力。

轉讓背後究竟意味著什麽？貓眼獨立IPO目前有怎樣的進展？光線傳媒下半年有怎樣的布局？每經影視（微信號：meijingyingshi）的父親——《每日經濟新聞》將牽手上海電影集團、上海國際電影節於本月18日13時20分聯合主辦“中國影視領袖峰會”（論壇報名請點擊“報名通道”），特請來光線傳媒董事長王長田，屆時將為大家一一解析，敬請關註。

▲光線傳媒董事長王長田（本人供圖）

捷通無限凈資產縮水超6成

兒童節前夕，光線傳媒向貓眼獻上禮物。

據光線傳媒公告內容，公司於2017年5月26日與貓眼在北京簽署《股權轉讓協議》，將其持有的捷通無限68.55%的股權以人民幣1.31億元的對價轉讓給貓眼。本次交易完成後，光線傳媒不再持有捷通無限的股權。

▲圖據《光線傳媒關於出售資產暨關聯交易的公告》

對於此次轉讓，光線傳媒證券部工作人員在回複《21世紀經濟報道》記者采訪時表示：“此次公司轉讓捷通無限的股權，主要還是從業務整合的角度，減少網票網和貓眼的同業競爭。”

作為光線傳媒並購貓眼一周年的履約之舉，1.31億元的平價轉讓對價引發了市場的討論。

有觀點認為，收購兩年之後捷通無限68.55%股權為發生溢價是光線“虧本”，因為1.31億存入銀行兩年的利息就十分可觀。另有不同聲音認為，光線傳媒轉讓虧損資產，未發生折價已是“賺了”。

值得註意的是，作為兩年前光線傳媒布局渠道的舉措，捷通無限的業績並不理想。每經影視（微信號：meijingyingshi）記者翻查公告發現，2015、2016兩年捷通無限分別虧損655.41萬元、3098.99萬元，今年一季度，捷通無限依舊虧損，凈利潤-1356.06萬元。

▲圖據光線傳媒公告

除此之外，每經影視（微信號：meijingyingshi）記者亦註意到，從被並購至今，捷通無限的凈資產已從購買日（2015年7月）6121.97萬元降低至2231.95萬元（2017年一季度末），縮水幅度超6成。

捷通無限並不理想的業績與在線票務平臺的更新換代不無關系。彼時被光線傳媒收購時，捷通無限是國內首家全國性的電影票網上選座購買平臺，然時至今日在線票務平臺已形成了“BAT+貓眼”的四分格局，網票網早已掉隊。

貓眼獨立上市的前奏？

轉讓捷通無限給貓眼，無疑解決了雙方同業競爭的“暗雷”，伴隨著貓眼一季度實現盈利，其獨立IPO加速的觀點甚囂塵上。

▲貓眼出品發行的電影《大鬧天竺》收獲7.58億元票房

事實上，早在一個月前的投資者交流會中，王長田便透露“貓眼有獨立上市的計劃”。同時作為光線傳媒上市以來“最重要”的並購決定，王長田更是表示未來“不排除有增持貓眼”的可能。

根據王長田在上述交流會中透露的數據，“貓眼（2017年）一季度收入超過6億元，前3月的平均月利潤超過5000萬，單月最低利潤超過4000萬，市場占有率平均39%，最高時候達49%。而且市占率非常穩定，基本在36%~42%之間波動。是售票網站最大規模的盈利。”

在王長田看來，他對於貓眼實現更為亮眼的年利潤“充滿信心”，然而考慮到業績的周期性，貓眼電影今年的業績狀況卻仍待檢驗。以去年為例，雖然一季度實現盈利，但2016年底卻以5.11億元虧損告終。

▲圖據光線傳媒公告

渠道之於內容公司重要性毋庸置疑，以阿里影業為例，除了自家的淘票票外，亦於日前完成了印度第二大在線票務平臺TicketNew的大部分股權的收購。對於光線傳媒而言，貓眼獨立IPO加速亦使得其控股方光線系充滿想象空間。

轉讓背後究竟意味著什麽？貓眼獨立IPO目前有怎樣的進展？光線傳媒下半年有怎樣的布局？每經影視（微信號：meijingyingshi）的父親——《每日經濟新聞》將牽手上海電影集團、上海國際電影節於本月18日13時20分聯合主辦“中國影視領袖峰會”（論壇報名請點擊“報名通道”），特請來光線傳媒董事長王長田，屆時將為大家一一解析，敬請關註！