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順為資本 · 許達來:資本如何布局風口?

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0315/161868.shtml

順為資本 · 許達來:資本如何布局風口?
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順為資本 · 許達來:資本如何布局風口?

在一個對的方向,對的勢頭里,成功概率要高得多。

本文由投資人說(微信ID:  touzirenshuo)授權i黑馬發布,作者 許達來。

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投資要「順勢」

2011年我和雷軍創立順為資本,管理三支基金,出資人主要來自主權基金、家族基金、大學基金會等國際頂級投資機構。

順為這個名字,取自順勢而為,跟雷軍的風口理論是一樣的。我們做任何事情,不管是創業也好還是別的,都要順勢而為。在一個對的方向,對的勢頭里,成功概率要高得多。

作為投資人,如果能夠找到處於風口的企業,最起碼證明你的投資不是和這個時代南轅北轍。但你還要考察團隊、商業模式等方面,否則很可能你的投資的會是一頭風口下的犧牲者。

怎麽看是不是風口呢?第一要看時間點對不對。舉個例子2000年幹移動互聯網的可能都死掉了,目前來說比較成功的是2005年開始幹的,所以不能太早。

第二也要看商業本質。很多創業者他們做的不是生意,說難聽點,是燒錢。

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布局風口

我們目前專註於這幾個領域,一是智能硬件,二是圍繞著房產相關的產品服務,三是農村互聯網。除了我剛才所說的三個風口以外,在線教育、互聯網金融、社交,這些也都是我們在投資的一些風口。

智能硬件一直是順為過去五年的投資大重點,主要集中在 2C的領域,未來將轉為2B,即所謂的「工業4.0」,如何通過智能化提高制造業生產效率是我們一直關註的。

智能硬件一直是順為過去五年的投資大重點,主要集中在 2C的領域,未來將轉為2B,即所謂的「工業4.0」,如何通過智能化提高制造業生產效率是我們一直關註的。

房產對老百姓來說一直是天大的事兒。新型房產是個體量巨大的市場,有可能產生新的顛覆型商業模式。

農村互聯網也是我們關註的一個重點。這幾年在小米的帶動下,智能手機的性價比越來越高,未來幾年會很大程度地進入農村,這樣移動互聯網會有進一步的普及。我們投了幾家公司,他們致力於把農產品從農村賣到城市,這些未來有可能是風口。

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三點決策

有些項目表面上看非常有市場,實際不是那麽回事。印度大概有12億多人口,目前有3億多的移動互聯網用戶。

我去了印度以後,看到印度產品經理和工程師都非常強,論能力和水平絕對不亞於中國人。他們很多人都懂英語,UI設計各方面做的也都非常好。我們再看看財富500強公司,谷歌和微軟的CEO都是印度人,所以印度人應該是非常有競爭力的。

我驚訝的發現,印度一家百億美元以上估值公司就是他們本土最大的商務公司Flipkart,相當於印度亞馬遜或者京東。

有個投資機構的同行告訴我說,這家估值過百億的印度最大電商公司只做英語版本,但是印度將近13億的人口只有10%的人說英語,實際上用戶也就只有1億多。雖然看起來印度人口很多,是個很大的市場,但平均每個人消費能力其實小得多。

對所投資的項目決策,順為的判斷維度主要基於三點:

1)團隊所做的方向是否在「順勢而為」:這種商業模式未來(比如十年內)是否行得通,如果只是暫時不錯,而未來的發展存在質疑,那麽也會被否掉。

2)市場是否足夠大:如果市場空間本來就有限,那麽對於投資人的潛在回報必然更有限。

3)團隊是否合適:我們更看好產品、技術或運營背景不錯的團隊,在初期階段,能把產品做出來是最重要的。

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目前的投資亮點

去年大部分投資人都很迷茫,這在2017年依然是個問題。新的一年,順為會在人工智能、2B(企業級服務)、泛娛樂三大板塊配置專門的人,但並不意味著在2017年就會改變我們的投資結構。

我們過去的重點還是會繼續跟進,不過現在看來在線教育最近一年已經沒有太多亮點了,智能硬件的大方向我們應該都覆蓋了,今年還會有投入,但哪里還會冒出大的機會還不明確。

互聯網金融還有很多可切入的板塊,比如保險、消費金融、供應鏈金融等等。金融這個行業數據特別多,最適合互聯網化,還有很多可做的事情。互聯網金融出現好項目、好機會的可能性會比較大。

從理論上來說,任何一個垂直行業,比如金融、房地產、教育、醫療健康,這些在實體經濟里體量很大的產業,都有可能產生新的商業模式。但這些領域的機會不會批量出現,需要自己去淘。

AI和技術驅動,包括人工智能之外的一些新技術,未來在順為會有專人負責。僅就AI技術本身的發展而言,這是大公司的機會,我們更看重AI在垂直領域中的商業模式落地。

人工智能基本上是依附於大數據的,目前看好的應用場景是金融、醫療這兩大塊。

2B公司,過去幾年我們看了不少,沒有太多投入的原因是國內2B的銷售成本會比較重。未來我們要系統性去抓取2B的機會,一方面是企業會越來越接受2B服務,另一方面我們相信過去幾年2B產業也一直在改善。

但投資2B有兩個障礙,一個是它不會出現一大波機會,需要有人專門去淘;另一個是相對於互聯網項目,2B的增長沒有那麽快。

我們的另一個投資嘗試,就是在看一些通過線下抓取流量的商業模式。2016年最火的項目之一是共享單車,無論是ofo還是摩拜,很大程度上都是通過共享單車這個線下場景來獲取線上流量。就像微信的小程序,很大程度上也是通過線下場景去抓取線上流量。VC這個行業變化非常快,三個月、六個月之後的東西可能會完全不同。這個行業發展很快,行業的里人也要不停去找亮點、去調整。

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不存在資本寒冬

「寒冬」這個詞我一直覺得太過猛,我更傾向於是「回歸」。「寒冬」是沒有任何生機了:市場上沒錢、融資停滯。但過去一年,市場上是有錢的、VC們也不是沒活幹、融資案也層出不窮。對比2014年、2015年的活躍,2016年肯定是「冷」了。不過理性的說,是從過熱向正常投資回歸,整體狀況是介於正常和寒冬之間。

順為去年的投資步伐略有放緩,但依然有穩定輸出。整個2016年,我們投了近70個項目、超過2億美金。平均看,每個月也要投五六個公司、近2000萬美元。

不管市場過熱或過冷,我們都要做投資,無非是市場熱的時候投資節奏快一點、市場冷的時候慢一些。

無論是投資人還是創業者,可能都期望這種「較低」的溫度能持續地久一些。對投資人而言,這意味著估值更好談、投資決策的時間更好把控、能做更多的盡職調查,也能做更深入的思考。創業者也一樣,沒那麽熱鬧也更好控制成本。

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給創業者的三點建議

在創業起步階段,創業者要想清楚 「珠峰」在哪里,這是非常重要的事情。我們在見創業者看他項目的時候,從創業者第一分鐘接觸直到把商業計劃書講完,我腦海里一直都在想,十年以後你這家公司會變成什麽樣子。

我看過太多的例子,創業者對自己長期目標不清晰,一路上換了兩三次方向。每一兩年就發現之前走得路錯了要改方向,對創業團隊來說是一件非常折騰的事。

每個人都應該認認真真找個安靜地方,花一個月時間去思考,十年後你創辦的公司會變成什麽樣子,十年後你這個人會變成什麽樣子。

我們一定要搞清楚公司和個人的「珠峰」在哪里,中間我們可以考慮有不同的路徑,在執行過程當中路徑和方法可以變化,但是「珠峰」不可以變化,「珠峰」如果變化還得下山重新爬,那就太累了。

我們對被投企業的建議有三點:一是要對你做的事情有信仰。市場熱的時候會有很多機會主義者出現,我們追求的都是有信仰的創業者,市場有起有落、所在的領域也會有起有落,唯有相信你做的事情是可行的,才能一路走過去。二是要開源節流。我們和被投公司強調的,一直是要在短期內做到有收入,盡可能做到盈虧平衡,至少要減少現金流的消耗量。三是一定要做好的產品。假如這三點都能做好的話,根本不會缺錢。

投資互聯網項目決策
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