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高端白酒複蘇步伐加快 白酒股有望持續發酵

白酒行業發展仿佛也是進入到了2017年的春天。貴州茅臺(600519.SH)股價接連創出新高，自上市以來其累計漲幅約80倍。

數據顯示，2001年8月貴州茅臺上市發行價為31.39元，截止至2017年2月22日，貴州茅臺盤中最高漲幅超1%，尾盤沖高突破366元關口報收於366.52元，市值達到4538億元。根據其2月21日發布的公告顯示，2017年一季度營收128.52億元，同比增長25.38%;凈利潤56.68億元，同比增長15.92%，交出了一份靚麗的答卷。

此外，五糧液(000858.SZ)、瀘州老窖(000568.SZ)、水井坊(600779.SH)等均接力創出階段新高。而山西汾酒(600809.SH)也因國有企業混合所有制改革序幕拉開後，從2月13日起，接連15個交易日累計漲幅高達34.39%，達近4年最高點。

第一財經記者在采訪中獲悉，山西汾酒是汾酒集團的核心子公司，1993年在上海證券交易所掛牌上市。汾酒集團實際持有山西汾酒比例高達70.65%。山西汾酒是國內以白酒為主業的上市公司中，國有股持股比例最高的公司。而山西汾酒因集團公司混改而被推上風口浪尖，股價一路高漲。

2月25日，山西汾酒公司公告澄清，作為上市公司層面，山西汾酒表示，公司並未制定2017年經營目標，員工持股及集團整體上市一事，經征詢，集團公司目前沒有整體上市時間表。

山西汾酒公司股價高漲的背後，除了混改而帶來的市場關註外，白酒板塊的整體上漲也是不容忽視的因素。

“白酒板塊大幅上漲，既因為經歷4年行業深度調整，外部環境整體回暖。也因為白酒企業順應市場積極轉型。白酒產業在2016年度營收超過6000億。” 東方證券首席證券分析師沈陽告訴第一財經記者，“龍頭基本面複蘇趨勢明確。白酒行業分化成長本質上是市場調節下的供給側改革。不同於之前黃金十年白酒企業的全面繁榮，此輪行業複蘇集中在具有品牌、產品、渠道力的企業。且當前龍頭發力提升自身競爭力，增速已顯著超越行業。”

據了解，在2月16日，五糧液、瀘州老窖、 劍南春“結伴”造訪了茅臺，探討了川黔兩省酒企合作落地。其中，茅臺總經理李保芳表態“龍頭酒企要做朋友，不去搞爭鬥”，這被市場認為是中高端白酒市場格局將繼續穩定，拒絕惡性競爭的信號。

另外，第一財經記者梳理多家研究機構研報發現，2017年白酒行業將實現全面複蘇，且通脹預期擡頭和國企改革將成為2017年白酒行情重要催化劑。據了解，2017年一季度通脹預期擡頭，歷史上茅臺價格持續跑贏CPI(居民消費價格指數)漲幅。

此外，2016年五糧液完成國改，實現了經銷商和員工持股，且股票收益超50%。茅臺承諾2017會推進國改，瀘州老窖也透露出有國改打算。

白酒營銷專家肖竹青在接受第一財經記者采訪時表示，白酒行業經歷了數年調整，逐步回歸正常經營，在以茅臺、五糧液為代表的高端酒逐步提價的大背景下，高端酒中龍頭的市占率呈現逐步提高態勢，且未來議價能力越發增強。

肖竹青進一步表示：“未來高端酒市場份額的增長是擠壓式增長，是此消彼長式的增長，未來行業內最慘烈的競爭是以茅臺、五糧液為代表的面子酒和以山東溫河王酒，山西汾酒，湖南湘窖酒和甘肅金徽酒這些主打性價比和地方鄉情的里子酒的競爭。”