自去年11月以來，各界對於印度“廢鈔令”的影響爭論不休，其中眾多觀點紛紛箭指該“廢鈔令”太倉促、欠考慮，廢鈔令導致印度86%的現金頓時消失，並因為銀行來不及印刷新的紙幣而對人民生活造成巨大不便、打擊了經濟增速。當時，印度總理莫迪突然宣布，500盧比和1000盧比面值的鈔票不再是合法貨幣，並稱此舉是為了打擊印度猖獗的黑色經濟。
近兩個月來，印度實際的情況又是如何的?印度銀行業究竟如何看待廢鈔令後的經濟形勢?這又對全球未來的發展有何借鑒意義?
對此，在今年冬季達沃斯期間，印度國家銀行主席巴塔查里亞(Arundhati Bhattacharya)接受了第一財經記者的獨家專訪。她表示，外界似乎放大了“廢鈔令”的弊端。“當時15.44萬億盧比的現鈔被廢除，現在10萬億盧比已經回來了，到今年2月末，所有廢除的現鈔都會印刷到位，預計印度經濟將在二季度加速上行。”這對全球而言無疑是一個關鍵信息。印度國家銀行是印度最大的國有銀行。
在巴塔查里亞看來，該舉措有四大好處，且其長期益處對印度經濟而言遠超於短期陣痛——打擊避稅行為(發放現鈔企業避稅行為嚴重，印度稅基很低);增加銀行現金儲備、強化銀行放貸能力;鼓勵商業銀行降息以推動企業需求;大大推動了國內數字化進程。其實，不僅僅是印度，2016年見證了全球多國向紙幣“宣戰”，這場“戰役”可能才剛剛開始。
“廢鈔令”陣痛將消失
客觀而言，“廢鈔令”的確在短期內給印度帶來了較大陣痛，這與印度高估了銀行的印鈔能力息息相關。
在11月8日的“廢鈔令”下達後，當時印度政府保證廢鈔運動給經濟帶來的陣痛只會持續到12月30日，預計新鈔會在12月30日前替換被廢除的鈔票(鈔票價值)，但現實卻並非如此，印度印新鈔的能力嚴重落後了。印度有4家印鈔廠，根據行業預計，這四個印鈔廠的年印鈔量大約是240億張，但據悉只有兩家印鈔廠能印刷新2000盧比面額的鈔票。
根據印度央行的數據，截至2016年3月31日，印度大約有220億張500盧比和1000盧比的流通紙鈔，價值大約14.2萬億盧比。巴塔查里亞告訴記者，11月“廢鈔令”下發前，預計流通的500盧比和1000盧比紙鈔大約在240億張，價值約15.4萬億盧比，而這些紙鈔都在11月8日前停止了流通。印度央行給印鈔廠下的訂單量是基於考量了實際GDP增長前景、通脹率和廢鈔處理速度的計量經濟模型。
不過她也表示，這些紙幣的印刷料將在2月末全部到位，目前已經有超過2/3到位。
回顧此次廢鈔行動，不可否認，有一些“欠考慮”的方面的確影響了此次廢鈔運動的實效。例如，新版紙幣比原先被廢除的紙幣規格小，而這就需要印度重新調整全國的ATM機，單單這一流程就耗費了45天之多。
不過，巴塔查里亞對記者解釋稱，之所以現鈔與原先規格有很大區別，主要因為政府希望新版與老版有更為顯著的區分，這樣才得以有效打擊假鈔。
此外，印度政府也的確高估了紙幣印刷廠的能力。此次需要印刷的紙幣總量約220億，但根據財政部此前的評估，印度印刷能力最多為30億/日。即使各界需要的現鈔減少(部分現金可存在銀行，並非所有人都需要提取現金)，但是要印刷所需的貨幣仍要花費不少時間，銀行對此準備並不充分。
反對派的觀點在於，“廢鈔令”可能打擊的並非那些避稅富豪或黑錢，他們可能已經在海外高枕無憂，而直接遭受打擊的則是那些靠著現鈔工資度日的窮人。
由於“廢鈔令”的推行，工廠閑置、小商店舉步維艱、現金匱乏導致農民無法獲得款項，印度經濟也舉步維艱。報道稱，農產品銷售量已經腰斬，消費耐用品也下跌了70%，這也將打擊印度產出，盧比貶值也將對GDP造成負面沖擊。
巴塔查里亞稱，“在印度，98%的消費交易都是以現鈔進行的，市場上流通的貨幣86%是1000和500盧比面值，沒有銀行賬戶或銀行卡的人超過60%，特別是那些在大城市打工的人。人們通過現金買奢侈品，買房子也幾乎都是現金付款。”
短痛利大於弊
盡管各類主流媒體的報道都突出對“現鈔令”的負面評價，但立足長遠，短痛雖然無法避免，但其長期價值不可估量。
印度財政部長表示，“這次行動是對黑錢的一個外科手術式打擊。”持有通過合法來源取得的貨幣、並已繳納所得稅的印度人不會遇到任何困難，但擁有大量通過非法活動取得的現金的印度人將會原形畢露。
巴塔查里亞對記者表示，“廢鈔令”的意義主要在於四個方面。
第一點長期益處便是打擊黑錢、增加稅基。世界銀行2007年公布的數據顯示，黑錢規模在整個印度經濟總量中占比達到了驚人的23.2%，最新數據顯示該比例已高達40%。印度時任財政部長奇丹巴拉姆在2013年曾透露，整個印度只有2.89%的人繳納個人所得稅，因此印度的稅基也處於全球最低水平之一。
據悉，為了避稅，很多印度人在經濟活動中選擇現金交易，普通百姓也習慣了直接將現金藏在家里，這其中包括正常收入、貪汙賄賂或其他所有見不得人的錢。除此之外，政府還稱，此舉能遏制恐怖主義融資，恐怖分子通過500面值的假盧比進行顛覆活動，比如間諜活動，走私武器、毒品和其他違禁品進入印度。
第二，她認為此舉大大增加了銀行的存款儲備量，原先非正規渠道的資金都回到了正規的銀行體系之中，這也賦予銀行更多信貸派生的能力。
第三個伴隨性的益處則是降息。一直以來，印度都面臨著較高的通脹率，因此印度央行必須持續加息或將利率維持在高位以狙擊高通脹，這無疑抑制了企業的積極性。如今，印度央行將政策利率維持在6.25%的水平，而印度商業銀行則開始降低利率。
“此次，為了抵消‘廢鈔令’對經濟造成的短期影響，印度的商業銀行大幅降息，例如印度國家銀行年初降息90個基點，幅度之大是此前從未見過的。”她稱，當前印度國內供求關系失衡，需求較弱，因此降息是必要的舉動。
作為印度最大的國有銀行，印度國家銀行在1月初大幅降息後，隔夜貸款利率從原先的8.65%下降至7.75%，一個月期的利率則為7.85%，三個月期和六個月期分別為7.9%和7.95%，一年期、兩年期和三年期則分別為8%、8.1%和8.15%。
然而，問題在於，眼下全球大宗商品價格、油價反彈(較2016年初反彈100%)，印度作為凈進口國如何應對降息和通脹壓力之間的矛盾?
她分析稱，其實印度政府存在一項“自動平衡機制”，在油價下措時，印度政府會提高原油消費稅，不會把價格下跌的影響完全傳遞到實體經濟，同時也增加了政府財政收入;而在當前油價上漲之時，政府則會選擇降低消費稅，來緩沖通脹壓力。
“廢鈔令”的第四個優勢則更具長遠價值。“廢鈔令”大大加速了印度的貨幣數字化進程。“借記卡的日交易量原先為9.5億盧比，而如今為39億盧比，60天內增長了四倍，這是令人無法想象的。”她稱，幾乎98.5%印度家庭都有一個儲蓄賬戶，但就個人而言，儲蓄賬戶普及率仍遠低於40%。
其實，數字化進程也與納稅息息相關。“如果不進行數字化，部分企業就會采取每周支付員工工資的方式，一方面增加了企業逃稅漏稅的可能性，另一方面員工也可能無法獲得合理的薪水。同時，如果每周支付工資，員工很可能會很快花完，也無法用工資紀錄來申請銀行貸款。一旦遇到一定財務困難，這些人可能就會去借高利貸，就形成了一個惡性循環。”巴塔查里亞告訴記者。
她稱：“除了無銀行賬戶的人，此次對‘廢鈔令’反對聲最大的則是那些偷稅漏稅的企業，他們如今要考慮一下改變自己的商業盈利模式，靠灰色經濟牟利是不可持續的。”
全球多國向現鈔“宣戰”？
放眼全球，2016年可謂是一個各國向紙幣“宣戰”的特殊年份。不只是印度，例如委內瑞拉等國都在進行類似的“去紙幣化”行動(demonetization)。
早前，法國禁止民眾超過1000歐元的現金交易，挪威和丹麥的大銀行強烈要求徹底取消現金流通;緊隨著印度11月的步伐，2016年12月11日，深陷經濟危機的委內瑞拉總統馬杜羅宣布，該國目前最大面值的100玻利瓦爾紙幣將在72小時內徹底退出流通。印度和委內瑞拉廢除大額紙幣的原因類似——大額現金被用來行賄受賄、洗錢、偷漏稅或者販毒，很多人囤積了大量紙幣，專門從事各種非法勾當。
據悉，還有不少國家可能會跟進。例如澳大利亞。澳大利亞收入與金融服務部部長此前表示，政府考慮廢除100澳元紙鈔並限制現金支付交易，原因跟印度相似;此外可能還有印度的鄰居——巴基斯坦。該國參議院提議取消該國面值最大的5000盧比鈔票，但政府尚未同意;據報道，幾年前俄羅斯也有過類似考慮，只不過由於經濟受到制裁，並未貿然采取行動。
其實，中國也存在類似行動。中國近期發布了《金融機構大額交易和可疑交易報告管理辦法》，自2017年7月1日起實施。該辦法將大額現金交易的人民幣報告標準由“20萬元”調整為“5萬元”，並規定以人民幣計價的大額跨境交易報告標準為“人民幣20萬元”。也就是說，如今中國居民去銀行存取5萬元現金，就需要上報到中國反洗錢監測分析中心。
也有業內人士預計，傳說中的1000元和500元人民幣紙幣的發行很難實現，因為這種大額紙幣不僅會加劇通脹預期，還方便行賄受賄、偷漏稅和洗黑錢。
不難發現，全球儼然已經在向紙幣“宣戰”，紙幣背後的成本並不多為人所提起。
以印度為例，印度是一個高度現鈔密集型國家，“2013-2014年，現金交易量平均為340億盧比，而如今為690億盧比，短短幾年來急劇攀升。然而，印度只有4%的人支付稅收。在一個不斷全球化、經濟不斷增長的國家，這樣的模式是不能持續的。”巴塔查里亞告告訴記者。
數據顯示，印度現鈔對GDP之比已經高達12%，這幾乎是巴西、墨西哥和南非的四倍。在印度，96%的交易以現金進行，現鈔對於印度的成本是巨大的。印度央行和印度商業銀行每年面臨著2200億現金業務，這是總流通貨幣的0.4%，主要成本在於儲存、運輸、安保、假幣識別等。
如今，印刷以及維護的年均成本已經高達GDP的2%。研究表明，如果無現金交易能夠每年增加5%，那麽這將為印度每年節省50億盧比的成本。
當然，硬幣都有兩面，而另一面則反映了普遍百姓“現金為王”、“拿到手才安心”的傳統心態。尤其是在全球負利率時代，在日本和歐洲部分國家，去銀行存款甚至要儲戶倒貼銀行利息，這對於儲戶而言無疑是一個巨大的心理障礙。