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你適合做風險投資人嗎？

蔡聰 2017-02-08 15:50

本文由分享投資（微信 ID:fxtzvc）授權i黑馬發布，作者蔡聰。

要成為一名司機，你需要考取駕照；要成為一名會計師你需要有會計證；要成為一名律師你需要律師資格。然而要成為一名風險投資者，你不需要獲得資格認證，沒有門檻。然而這看似任何人都可以從事的職業，挑戰性比其他大多數的職業都高。要成為一名成功的風險投資家，你不僅需要很高的綜合素質，淵博的知識，熟練的技能，還需要日積月累你的實戰經驗，當然也少不了“好運氣”。

不少行外人總認為“風險投資”是一個很“高大上”的行業，出手闊綽的“土豪”，一個項目就投資幾百萬上千萬，賺錢是以倍數為單位，風險投資人應該都很有錢。無數的創業者都希望能夠獲得他們的註意力和青睞。而且，他們的工作方式更讓一些人羨慕：“不用朝九晚六的上班”，經常“周遊列國”看項目，出席各種高大上論壇、會議。這些誤解讓不少有誌青年對風險投資的職業生涯趨之若鶩，都希望把它作為自己的終生職業。但，在你放棄你原來的職業，轉型做風險投資人之前，你一定要想清楚這個職業適合你嗎？

以下是分享投資管理合夥人、享投就投CEO蔡聰獨家原創的VC的能力金字塔。

優秀的風險投資者都是什麽背景？

成功的風險投資家很可能會給你完全不一樣的答案。風險投資在上個世紀70年代的美國開始蓬勃發展，在那時大部分的投資者來自技術研發，商務拓展，財務，以及投行。Don Valentine，紅杉資本的創始人，來自半導體行業。Tom Perkins， 創辦美國風投機構KPCB之前是惠普公司的研發部門的行政主管。近年來崛起的風險投資機構合夥人從業前的背景更是五花八門。例如，紅杉資本的主席Michael Moritz是《時代》雜誌的記者；美國創投機構Bessemer 的合夥人 David Cowan在他獲得MBA學位後開始他的創投職業生涯，過去20年投資了許多成功的企業。而更多的是像《從0到1》的作者Peter Thiel，以及分享投資的創始合夥人白文濤那樣“創而優則投”。成功的創業後，他們從自己創業轉型幫助和指導別人創業，開始了他們的職業創投生涯。

人們普遍認為有成功創業或者企業運營經驗的經驗的人，比起沒有這兩方面的經驗的人能夠更好的識別創業以及企業運營的風險，更夠更好的服務被投資企業。然後，不見得這是成為一名成功的風險投資家的必要的指標。也有成功風險投資家（例如前面的提到的David Cowan）認為，這兩方面的經驗僅僅是一個短暫的局限性的優勢，而且這種優勢僅僅在他們有經驗的細分領域而已。也有許多沒有成功創業經驗的風險投資人做得非常成功，能夠給投資人帶來巨大回報，美國有，中國也有。美國的知名創投的管理合夥人Fred Wilson就是一個沒有創業經驗的風險投資家，在過去三十年為投資人創造了可觀的回報。紅杉資本的管理合夥人是記者出生，不但沒有創業經驗，甚至連高科技企業運營的經驗都沒有。

“通才”還是“專才”適合做VC？

風險投資機構近年來有行業聚焦的趨勢，例如聚焦於醫療，聚焦於先進制造業，聚焦於互聯網等。那麽是專才適合做風險投資還是通才適合做風險投資？做醫療的投資是不是找一個多年的醫生來做，做通訊行業的投資就找一個通訊研發工程師來做成功率就高？行業領域的經驗和專長，對判斷項目的技術可行性或者市場是有用的，尤其是早期的項目。但不要高估其對風險投資職業生涯的重要性。這跟前面提到的創業經驗和企業運營經驗一樣，都是“短期的局限性優勢”而已。一個優秀的風險投資家，是讓自己適應機會，而不是讓機會來適應自己的“行業專長”。

行業專長，在判斷你所熟悉的行業的項目時，能夠幫助到你，但是有時也會誤導你，人總是傾向於呆在舒適區，延誤陌生，行業專長有時會讓你局限在你的行業條條框框，錯過很多好機會，也往往投資不到顛覆式的，劃時代的偉大公司。行業的專家也許更適合成為風險投資機構的“行業顧問（Advisor）”。風險投資投資的是未來，具有高成長性的項目。長遠來看，成功的風險投資家總是勇於跳出自己的舒適區，跳出自己的框架，一次又一次的刷新自己。通才，會比專才走得更遠。

然而，隨著投資團隊越來越聚焦，競爭越來越激烈，不在某一個領域紮根到一定程度的“通才”，對各個行業都只是略懂的“通才”也一樣會錯失機會，容易判斷錯誤。

成功的VC，在投資的廣度和深度之間取得一個良好的平衡。“廣度”其實沒有你想象的那麽廣，不是“各行各業”，能夠資本投資價值的行業並不多，在一個VC長達二三十年的投資生涯看來，全部適合投資的領域研究一遍完全有可能。而“深度”也沒有你想得這麽深，再深你也深不過創業者，深度更多的體現在你在這個行業擁有的專家資源以及智庫。

VC的能力金字塔

要成為一名成功VC，背景和經歷並不是一個決定因素。雖然背景和經歷五花八門，但是成功的VC體現出來的品質和素質有很強的共性。下面是我畫的“VC能力金字塔”。越是成功的風險投資家，這個金字塔就越滿。

VC的底層代碼：素質與品質

我們從這個“能力金字塔”的最底層開始看：一個人的素質與品質，類比計算機軟件系統中最底層“匯編語言”，用於驅動“硬件”。這里的“硬件”類比的就是你的軀體。你的素質與品質決定了你的工作態度和做事方式。要做一名VC（VentureCapitalist），你至少要有這些底層代碼：

學習研究能力以及上進心

懂所有行業的人在這個世界上不存在。但是，投資機會隨時出現在你不熟悉的領域，不熟悉的全新的技術方案。這個領域和技術方案之前壓根兒就沒有存在過，對所有人都是新的。不管你之前在多牛逼的大企業工作過，不管你在你的領域多麽的資深，對於一個完全陌生的領域，你跟所有其他VC一樣，回到同一條起跑線。同樣專註於醫療行業，一個在心血管介入器械領域有豐富經驗的投資人，在面對一個體外診斷領域的項目，毫無優勢。因此你有兩個策略，你可以繼續專註於自己的領域，守株待兔，等待你熟悉領域的機會出現；你可以快速的學習和研究新的領域，去抓住這個新領域的機會。前者把自己的路越做越窄，而後者才能在風險投資行業長足發展。

獨立思考能力

獨立思考能力，不要人雲亦雲。Critical thinking太重要了！創業以及管理都是一門藝術而不是一門嚴謹的科學，不是非黑即白。成功商業模式，成功的戰略，成功的投資理念多種多樣。要辯證的，批判性的獨立思考，不要迷信的所謂的“投資大佬”的判斷，人家投你也投。一個人投資時往往是理性謹慎的，而當一群人紮堆的投資，尤其是對處於風口下的項目進行投資的時候，經常會失去理性。紮堆投資會出現“三個和尚沒水喝”的現象，相互背書，相互依賴對方的判斷，而不是各自獨立思考，相互印證。試問，如果投資人沒有獨立思考的能力，投資人為什麽要把錢交給他們管，還要支付利潤分成？

好奇心

除了利潤，興趣和好奇心就是最好的學習和研究的驅動力。興趣廣泛的人，好奇心爆棚的人一定會喜歡做風險投資。因為每一天你都會跟各種各樣想挑戰行業現狀，改變世界的“瘋子”交流。他們的點子和想法能夠很好的滿足你的興趣和好奇心。

EQ以及溝通談判能力

要做VC溝通和談判能力的重要性不言而喻，這是一個與人打交道的職業。要打交道的群體很多：LP投資人、創業者、投委、聯合投資夥伴、投資顧問、行業專家、你團隊小夥伴，有時還要面對媒體。你要有很強的談判技巧為LP爭取好的投資條款；你要有溝通技巧讓顧問、專家、聯合投資者願意回答你的問題；你要有嫻熟的公關技巧來面對媒體以及合作夥伴；你要有良好的說服力和自信回應投委以及持不同意見人的質疑。大量的與人打交道的內容要求你必須要有足夠的EQ。

強烈的責任感、正直誠信

缺乏責任感的人，不正直誠信的人一定不適合做風險投資。風險投資者承載著眾多投資人的信任，是靠信譽和能力吃飯的人。作為一個提供專業服務的信托機構，客戶的信任就是企業生存的根本。什麽時候失去了投資人的信任，什麽時候職業生涯就結束了。VC要長久的發展就要把投資人的錢當作自己的錢來管理，具有強烈的責任感。向投資人坦誠相待，“由始至終，盡心盡責”的做項目調研、披露項目信息、保護投資人的利益。

團隊精神

風險投資是一項“團隊運動”，風險投資團隊也往往是一個複合型的團隊，有各類的專才。你不僅僅有獨立作戰能力，你經常需要支援或者借力其他團隊成員。一個項目通常是通過團隊協作來完成的。優秀的團隊精神就是你圓滿的完成了團隊的分配的任務之後，你還會主動問問其他成員：“還有什麽我可以幫上忙的嗎？”不僅你的團隊是團隊作戰，你要投資的項目也100%是團隊作戰！沒有團隊精神，你就不理解團隊在創業過程中的重要性，不理解你也就評估不了。

創業以及開拓精神

你也許沒有成功的創過業，但是做風投你必須有創業精神。很難想象一個沒有創業精神的VC是如何跟創業者交流，如何能夠把握創業者微妙的心理狀態。試問，燕雀安知鴻鵠之誌。不同道，何以同行？如果在你成長過程中，你從來都沒有萌生過創業的想法，沒有想過一些賺錢的點子，你只想著如果獲得高學歷，考證，然後獲得一份穩定高薪的職業，那麽風險投資行業真的不適合你。風險投資行業適合那種愛折騰的人，有開拓進取精神，敢於冒險但頭腦冷靜的人。

精明

你是一個很精明的，精打細算的，個人的消費和投資時都會處處權衡性價比的人嗎？還是一個大手大腳的人？成功的VC一定是一個精明的人，對價格敏感，甚至顯得有點摳門和挑剔。如果投資一只股票或一處房產你會反反複複的研究、對比，選出你認為風險收益比最好的，那麽你的就性格適合做風險投資。如果你消費都不追求性價比，不喜歡權衡方案，對價格不敏感。也許在泡沫累積的經濟周期中，你比人會賺得多。但在泡沫破滅的時候，你會被淘汰掉。別忘了，股權投資是一種長期的投資，很可能要持續一個完整的經濟周期。如同猶太人這麽精明的人更有可能成為一名成功的VC。

商業敏銳

有很高的商業敏銳度，總能提前把握到商業發展趨勢，嗅到商機所在。關註科技發展，擁抱新鮮事物，對商業模式，市場趨勢，消費者行為的變化有敏銳的洞察力。這才能讓你的投資有前瞻性，前瞻性的發掘機會會帶來超額收益。

領導力

領導很大程度影響到你的職業發展的後勁。隨著你的成長，你的責任不僅僅是挖掘投資價值，還需要培養和領導你的團隊。領導力還意味著你勇於決策、勇於承擔責任。

要成為一名優秀的VC，以上這些底層代碼缺一不可。素質和品質的養成不是一朝一夕的事情，是你整個成長過程中各種內在因素，外在因素對你的綜合影響。當你決定以VC為自己的終生職業時，一定要問問自己是否具有這些底層代碼。如果你不是早已經具備他們的全部，轉型做VC不是你明智的選擇。這篇文章就到此為止。若你確定你具備這些底層代碼，請繼續往下看。

VC的操作系統：知識與技能

很多“投資大咖”會發表他們的一些投資理念，總結他們看項目的原則。哪一些投，哪一些不投。但，我想告訴大家，如果風險投資能夠像Check List一樣，看看哪些符合，那些不符合，根據各項指標打一個分就可以決定投資還是不投資，那VC就沒有存在的價值。做投資判斷是一個綜合判斷的過程，綜合考慮各種複雜多變的因素來權衡項目的潛在收益和風險。

項目評估和調研過程是一個定性分析和定量分析，客觀分析和主觀判斷相結合的過程。像一門邏輯嚴密的科學，有大量的分析方法和框架幫助我們進行論證；又像一門藝術，又要作出不少主觀判斷，對未來進行預測。因此，你必須具備相應的知識以及技能來支持你做投資決策。

隨著資本市場的成熟，已經進入了成熟階段的PE項目的回報率越來越趨於市場平均回報率。新三板的蓬勃發展，更進一步縮小了一二級市場的價差的套利空間。投資機構參與這些項目的投資，更多是為了解決公司的發展資金的需求，而較少會為公司帶去其他方面的價值。而VC項目則不一樣，VC不僅僅投入資金，還大大參與價值創造的過程。VC是Venture Capitalist“風險投資者”的簡稱，同時也是Value Creation“創造價值”的簡稱。三分投資，七分管理，通過專業的管理為所投資的企業創造價值。頂尖的VC獲得投資人和企業認可，不僅僅因為他的資金融通的金融屬性，還因為其能夠協助被投企業，提升價值。因此，你也必須具備相應的知識以及技能來支持你做這些投後服務。

財務與審計

你要有數字敏感度，財務數據中可以發現很多風險，印證你的判斷；你要有審計思想以完成一個有效的盡職調查。缺乏財務知識，你也不可能對估值水平的合理性進行判斷。

經濟法規

不懂經濟法規你如何理解公司治理，如何行使你的董事職責，保護投資人的利益，規範公司的治理？你根本就沒有辦法做風險控制。而金融的本質就是風險控制，風險投資有很強的金融屬性。

稅法

不了解稅法，你能把握到公司的真正的成本結構嗎？能預測到公司真正的盈利水平嗎？

金融以及資本市場

資本市場是我們項目退出的主要場所。這是遊戲的規則，不懂這些規則，不懂資本市場投資者的偏好，就不可能投資到獲得市場認可的項目。賣產品前，你必須得了解什麽產品好賣吧？

宏觀經濟以及微觀經濟

宏觀經濟直接影響你的融資情況以及幫助你把握退出時機。掌握一些微觀經濟學的理論和規律可以很好的幫助你對一些商業模式創新的項目進行邏輯論證。微觀經濟學有一個重要的假設，參與經濟的個體都是理性，利己的。商業的邏輯也一樣是建立在這個基礎上的。

市場營銷以及公司戰略

沒有市場營銷的概念也就沒法判斷公司的銷售策略。沒有戰略思維你也很難判斷公司的戰略方向是否正確。犯戰略性錯誤對一家初創的公司往往是致命的。

創業學

幫助我們更好的了解創業者和創業企業，把握和預估創業企業會遇到的問題和發展障礙。

心理學

幫助我們把握創業者的心理狀態，判斷其是否具有一顆強大的內心面對即將到來的困難和挑戰。

你也許會發現，這些知識與技能怎麽這麽像MBA的課程？是的，沒錯，這也是為什麽大部分風險投資機構都傾向於招MBA畢業生，但MBA畢業生所掌握的這方面的知識與技能對於VC工作的要求是遠遠不夠的。

不像底層代碼，在你轉型為風險投資人時，你必須得具備全部。而這個操作系統，是允許你僅僅具備其中幾項技能，而欠缺其中的一些。或者你只有一些理論知識，但缺乏實踐。這些知識和技能在你進入風險投資行業後，再去學習掌握是來得及的。你要有很強的學習能力，缺哪一項就補哪一項。在這個過程中，如果有一名用心的導師，或者你的平臺有完善的培訓機制，會大大節省你的時間，加速你成長。因為你不需要通過去讀四年的財務課程，或者去考全世界最難的註冊會計師考試，來掌握財務知識。好的導師和培訓機制，會告訴你：作為VC哪一些是財務知識是密切相關的，哪一些你不知識關系不大。讓你更有效率的成長。

VC的應用層：投資案例以及經驗

具備了“底層代碼”和“操作系統”，你就具備了風險投資行業長足發展的堅實基礎，“底層代碼”驅動你完善你的操作系統，下一步你要做的就是在“操作系統上開發各種各樣的應用”。具體體現就是各個行業各種發展階段的項目。開發應用的過程就是你不斷學習和研究各個細分行業過程。剛剛入行時，你可以選擇一個你最感興趣的，最擅長的方向作為你的切入點。往往這個方向與你轉型前從事的職業有關。

絕大部分成功的VC在轉型做VC時能力金字塔的情況是這樣的：他們具備完整的素質與品質，掌握了部分知識與技能，這些技能可能有一些很精通，有一些只是了解，而同時一般都有一到兩個行業從業經驗。

每個VC入行後，都需要逐漸完善知識和技能，把知識和技能應用到實戰中，累積你的經驗和教訓，累積你的成功案例。這是一個很漫長的過程，你需要有足夠的耐心和專註。在這個過程中你會逐漸形成自己的投資理念，各類判斷框架。

VC能力金字塔頂端：號召力與影響力

這個金字塔頂端是作為風險投資家號召力和影響力，他體現在具體業務上就是一種“融資能力”。優秀的風險投資家對資金有很強的磁力，受到市場的認可。要升華到這個層級，得經得起時間的考驗，讓時間和IRR檢驗你的能力，你還得積累人脈，完全依靠個人的造化和歷練。我能給的提示不多。

風險投資，可能是最精彩的職業，能給你源源不斷的新鮮感和興奮點，極具挑戰性，當然長期來說職業上的成功還能給你帶來可觀的財務回報。準備好接受挑戰，成為一名VC了嗎？

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