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期市收盤:黑色系、油脂集體下挫 國債反彈遇阻收跌

內盤期市周五收盤,大宗商品集體下挫,黑色系繼續下跌,油脂集體走弱,國債結束三連陽收跌。截至收盤,螺紋、焦炭、熱卷、焦煤、鄭油跌超3%,鄭醇、棕櫚、豆油、PP、瀝青、矽鐵跌超2%,橡膠、鐵礦、鄭煤、滬鎳、玻璃、滬鋁跌超1%,塑料、雞蛋、大豆、豆粕、鄭棉、菜粕、滬銀等收跌。澱粉漲超1%,滬鋅、玉米、滬銅、滬鉛、PVC收漲。

期債今日結束反彈三連陽,T1703收報96.570,跌0.26%;TF1703收報98.840,跌0.25%。

從相關機構的數據來看,全國高爐開工率自9月末持續下降,從80%左右一直下降到12月16日的75%左右,下降幅度較為明顯。不過,從產量數據來看,1—11月,我國生鐵累計產量為64326.1萬噸,同比增長0.4%,同比增速較1—10月繼續上升。因此,即使從環比來看,11月的日均生鐵產量也高於10月。應該說,產量數據與開工率數據存在一定分歧。

西南期貨認為這可能由以下因素引發:一是高爐樣本覆蓋可能不夠完善,二是往年未列入統計局口徑的隱藏產量釋放。

分別將生鐵累計產量同比增速、粗鋼累計產量同比增速、全國高爐開工率等指標與焦炭期貨價格走勢進行對比,發現它們之間存在明顯的正相關關系,反映了需求端變化對於焦炭期貨價格走勢的指導意義,而生鐵累計產量同比增速是與焦炭期價最為貼合的指標。從這一指標來看,焦炭期價在11月繼續上行符合歷史規律。12月鋼廠開工率繼續下降,但從開工率與實際產量對比可以看出,開工率下降並不必然意味著產量下降,而且即使同步下降,下降幅度也可能不同。此外,由於去年同期基數較低,去年12月生鐵產量處於歷史低位,今年12月生鐵產量即便環比下降,但同比大概率仍呈現增長狀態。結合來看,西南期貨認為1—12月生鐵累計產量增速難以出現顯著下降,這意味著焦炭需求端能夠穩定在高位,焦炭期價的下行壓力不大。

油脂方面,國投安信期貨分析,周末阿根廷迎來降雨緩解部分幹旱,預計本周至下周迎來更多降雨,美豆走跌,中期依然維持震蕩走勢,國內豆粕價格依然高企,支持現貨月1月偏強。油廠豆油庫存進一步下降至91萬噸,上月同期103萬噸,備貨需求仍然旺盛,棕油庫存依然維持低位,MPOB顯示馬來11月產量157萬噸,環比降6.1%,低於市場預計的163萬噸,11月出口下滑4.2%至137萬噸,好於市場預期10%,11月庫存增加5.2%至166萬噸 ,低於預計庫存169萬噸,MPOB報告為油脂提供利好。菜粕目前油廠未執行合同仍較大,沿海緊張程度受菜籽到港、壓榨增多緩解。

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