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風投行業怎樣自我創新？| 實例分享

42章經 2016-12-02 10:44

 本文系42章經（微信ID：myfortytwo）授權i黑馬發布。                      

題圖是矽谷的 Sand Hill Road，也被稱為風投之路。

1972 年，KPCB 是第一家把總部設在這里的基金，至今這條路上已經有超過 20 家知名基金的總部，美國幾乎所有最成功的創業公司都在這條路上拿到過投資。

風投這個行業過去幾十年來都維持著依靠經驗、類學徒制的方式運行，也難怪有人詬病說，風投從業者們每天找的、看的、和要投的項目都是最創新的，但是自身卻從來沒有做過太多創新，也沒有對前沿科技有太多的利用。

直到近幾年來，越來越多的新基金湧現，人們也開始思考該如何對風投行業本身做一個改良，甚至是革命。以下就是參考 Stepano Bernardi 所寫的，對全球 20 家創新型風投的總結。

1）Correlation Ventures

主打數據分析與跟投，定位就是希望成為創業者最理想的跟投選擇。

Correlation 利用其數據分析的能力，能夠確保在兩周內作出決定並完成投資，所以當創業者已經找到領投方需要再找跟投的時候，就都會想起這家基金。

他們已經投資了超過 160 家公司，首期基金 1.66 億美元，目前第二期 1.88 億美元。

2）Angellist's Syndicates

Angellist 完全改變了早期投資世界。Syndicates 是 Angellist 推出的一個功能，專業投資人可以把自己要投資的項目放到網上，然後其他投資者可以跟投，而跟投的方式是參與領投人的專項基金。也就是說每一個投資項目都是一個單獨的基金，而領投人以賺分成的形式獲利。

3）Flight Ventures

Flight Ventures 是針對上一條中的 Syndicates 成立的基金，專門投資 Syndicates 上的項目。並且這家基金的創始人會根據不同的投資公司反過來招聘合夥人，每個合夥人會深度服務一家被投公司。

他們成功投資的項目包括 Beepi 和 Dollar Shave Club 等。

4）SignalFire

這家基金的創始人才真的是用創業的心態做投資，他通過訪談超過五百家創業公司，發現大家最大的痛點是優秀人才的招聘，所以他做了一個軟件，可以偵測最優秀人才的走向。

基於這個軟件，一方面他可以幫助創業公司做招聘，並以此為投資的籌碼，另一方面也可以率先知曉優秀人才的走向並進行投資。

5）Tusk Ventures

Tusk 的定位是幫助創業公司克服政府政策問題。目前市面上有很多類似的公司，都是通過提供服務來獲取創業公司股份，有提供市場咨詢的、有提供設計服務的、有提供場地的等等，當然融資服務是其中最常見的。

但是之所以把 Tusk 單獨提一下，是因為政府政策交涉是一個特別稀缺的資源，所以也是個很有意思的模式。

Uber 是 Tusk Ventures 的第一個用戶。

6）Redstone Digital

Redstone 把投資能力當做了一種服務。他們為大企業及一些 LP 提供類似 VC-as-a-Service 的服務模式。

一般的 VC 要做的都是說服對方把錢交給自己投資，而 Redstone 則是說服對方自己搞個基金，錢還是對方的，而自己只是輔助。

7）Kima Ventures

這是一家橫跨法國和以色列的基金，6 年的時間已經投資了 400 多家公司。

他們以流水線的快速決策聞名，基本每周都會投資兩到三家公司，而且創造了一個透明的投資決策流程，可以讓每家公司查看自己的狀態。

8）500 Startups

這家是大家比較耳熟能詳的了，這里想主要提下其創始人 Dave McCLure 的投資理念。

Dave 認為，早期投資人其實很難判斷最終哪家公司能夠成功，所以做早期投資最好的方式就是廣撒網，然後再去給其中表現好的公司繼續投資。

而最近，他又開始在全球各地搞垂直的基金，因為他覺得之後的獨角獸很可能並不會出現在美國。

9）SOSV

他們有各種垂直領域的加速器，並且有一只總的基金。

垂直領域有助於他們創造價值和品牌，而總的基金又能夠接盤各個垂直領域加速器中表現最好的項目。

10）Entrepreneur First

這是一家英國的極早期的基金，一開始的時候他們會從英國最好的大學中挑選應屆生入駐，然後幫這些人去想創業點子，搭配團隊。

現在，他們的成員從應屆生延伸到了一線互聯網公司的員工。但總之，不需要你有任何創業的點子，只要有基本的素質就好了。

11）Indie.vc

這家是最有意思的之一。大多情況下，VC 追求的都是急速的增長，而 Indie.vc 創立的初衷就是去投資那些好好做生意的公司。

所以，Indie 采取的是分紅的模式，而不是靠其他方式退出。在得到兩倍回報之前，企業每年分紅的 80% 都歸 Indie 所有，然後直到五倍回報之前，每年分紅的 20% 都歸 Indie 所有。

12）Lighter Capital

實際這更像是一家金融創業公司，這家公司已經融資了 1700 萬美元。

Lighter Capital 做的事情是基於企業年收入的借貸服務。一家創業公司最多可以從 Lighter 這里借到去年年收入的 1/3。而還款金額則是和這家公司今年的年收入直接相關。也就是說，不管借了多少錢，你今年要還多少錢，只和你今年最終的營收相關。

所以，既然也是金錢服務，也是看最後企業自身成長來投資，這家也可以算作是一種變相的基金了。

13）Bullpen Capital

這家基金的創始人看準了早期投資的泡沫機會，並且希望在中間分一杯羹。

Bullpen 覺得拿到天使輪的創業公司處於井噴狀態，那麽其中能拿到 A 輪的必定是非常少數。所以這中間就會有一個錯位的機會，那麽 Bullpen 就是定位在 Pre-A 輪融資。用接近天使輪的價格，去投資那些估值還沒有漲到 A 輪那麽多，但又不是完全初始狀態的公司。

14）Data Collective

Data Collective 如其名字一般，首要特點是把公司的數據放在絕對重要的位置上，其次就是會擁有大量的業內人士做 Venture Partner，比如 Jawbone 負責數據的 VP 和 Google 數據分析部門的負責人等。

15）Upside Partnership

這家基金會把基金回報的 Carry 分給每個被投公司的創始人，這樣每個創始人本身也都類似於基金的合夥人，從而形成一個超級穩固的社群。

16）A16Z

Marc Andreessen 和 Ben Horowitz 在幾年內就把 A16Z 這家基金做成了全球最好的幾家一線基金之一，這和這兩個人自身的能量當然有關，但是也離不開不同的運營思路：A16Z 是第一家真正重視各種投後服務並且專業化運營的基金，這家基金創立後很快就招聘了超過 100 個人，並且進行公司化運營。

17）Cota Capital

這是一家像 Hedge Fund 一樣運營的基金，具體來說就是，每個出資人都可以動態的投入和提出自己的資金，而不是非要像傳統的 VC 一定要鎖定多少年。

18）137 Ventures

這是一家通過購買員工老股對中後期優秀公司進行投資的機構。

137 會直接買下員工們手中的股份，或以此抵押為員工發放貸款。這樣他們就能夠用低於市場估值的價格，並且以靈活的金額，來對那些成長狀況良好的公司進行變相投資。

19）Studios

Studios 是一種模式，而不是某只單獨的基金。

這類模式下的公司會在行業內挑選自己認可的機會，然後攢一個團隊來深入發掘機遇。並且，這個公司本身也會作為合夥人和聯合創始人的角色來深度孵化和參與所有項目。

20）Scout Programs

在美國，紅杉和 A16Z 等基金都有一個未公開的項目，叫做 Scout Program。

這些知名的基金會發展很多創始人作為眼線和投資人，去代替自己投資一些早期的項目，而且這些項目並不會公開為某個基金所投的項目。這樣對於並不想過早站隊，或者有各種利益沖突的早期創業者來說，就是一個很好的選擇。

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