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詩天控股(1008)系列(4): 貴聯收購總結

(5)  關於貴聯收購自問自答

(因時間關係，暫時不能提供文字解答，只有圖片週末才會補充，如有意見，請提出，謝謝!)

1. 澳科賣出貴聯值得嗎?

以下是貴聯估計盈利及和盈利相差額，可以見到其實第3年盈利良好，就算往年業績較差，要提高盈利保證，但仍然沒問題。只要澳科肯等，其實蔡得並不需要賠償，蔡得有可能是自願提出回購建議的。雖然可能有一些是因為出售公司而致，但是以往賣出的理由，顯然站不住腳。


2. 蔡先生未來需要賠償嗎?

請看下圖:


按: 拋出股價是以今次配售價4.52元計算。

3. 這交易對蔡得的現金及股票流出流入變化如何?

其實，假設收購正式完成，並假設按上面的公式計算未來的賠償，蔡先生只在出售澳科股票時才真正獲得現金，其餘過程現金的出入其實大致持平。


按: 未計澳科派發的股息，稍後補上。

(6) 總結

總的來說，詩天及貴聯本是一體，在貴聯集團出售予澳科後，後來把詩天上市，這兩個一體的東西才附於兩間上市之內。後來蔡得購回貴聯集團，並售予詩天控股，這兩家公司又變成一體。在過程中，雖云驚險，但是卻無危機，表面上也算合符邏輯，過程雖一度損失，又重新扳回。

在現金出入上，蔡先生只在出售澳科股票時的現金才能真正能用，其餘的時候的現金其實有少許流出，但是不足以影響大局。從被其他上市公司控制的一項資產變成自己主導上市公司的資產，這過程其實是有利的，因為他可按自己喜歡的速度出售股票，也不使其他人控制他的公司，可以使自己的利益不受阻止地最大化，獲益更大。

再過一關，他又再次成為十億富翁，並達成把整個貴聯集團公司上市的願望，為歷經5年的上市夢畫上一個句點，這個過程值得去借鏡。

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