上周五，全國股轉公司連發7張罰單，就對外擔保和資金占用披露不足問題，對兩家掛牌公司和5家中介機構實施自律監管。
同日，時空客(831335.OC)公告，因資金占用被證監會立案調查，實際控制人被禁入證券市場5年，成為新三板市場首例市場禁入處罰。
分析人士指出，隨著新三板市場已經形成規模，監管者的重心已轉移到防風險，通過加強事中事後監管和以中介機構為抓手，能夠有效保障新三板市場化基因。對資金占用的嚴格監管有助於投資者進行決策。
中介機構連坐制
周五晚間，全國股轉公司連貼出7張罰單，鑫甬生物(832758.OC)、通海絨業(833930.OC)，以及他們的掛牌時的中介機構，兩家主辦券商國海證券、五礦證券，兩家會計師事務所天健會所、北京天圓全會所和一家律師事務所為北京中銀(深圳)律所全部被要求提交書面承諾並進行整改。
鑫甬生物和通海絨業分別於去年8月掛牌新三板，但當時未在公開轉讓說明書中披露其向同一控制人控制的關聯方擔保的情況。2013年11月，鑫甬生物作為債務人寧波申山新材料有限公司的保證人，向平安銀行提供最高額連帶責任保證，保證範圍為債務人所應承擔的3000萬元債務本金以及相應的利息、複利、罰息等。
不過公司主辦券商國海證券、審計方天健會所、律所北京中銀(深圳)均沒有發現該情況，沒有進行披露。
新鼎資本董事長張馳對《第一財經日報》表示，“關聯方擔保都沒有披露是比較嚴重的，對外擔保屬於或有負債，會影響到投資人對公司價值的判斷。”他表示，企業對外擔保的情況能夠很容易從銀行征信系統查詢到，如果律所、會所、券商等中介機構全都沒有發現企業存在對外擔保，那麽有可能是工作的疏忽，也有可能是商量好故意不披露。
去年10月掛牌的通海絨業在掛牌前3年中存在實際控制人向公司拆借資金的情況，雖然實際控制人在掛牌前已經歸還了全部占款，但是公司在公開轉讓說明書中僅披露了期末的關聯往來余額，沒有按照股轉公司要求披露具體每一筆發生額，因此掛牌公司、主辦券商五礦證券和會所北京天圓全都受到自律監管。
張馳認為，資金占用屬於紅線問題，即使最後歸還了，也仍需要披露歷史記錄，而且要詳細披露。對資金占用問題，企業應當自覺披露，但中介機構對規則更加熟悉規則，有義務督促企業，如果存在企業不願意披露資金占用細節的，應當進行通報，或者延遲掛牌。
今年8月3日，股轉公司在《主辦券商內核工作指引》的培訓中提到，對擬掛牌公司的資金占用問題做更嚴格的規範，要求申報前沒有規範的公司撤材料。審核期間沒有發現，並持續到掛牌後的，應納入自律監管。
新三板智庫負責人邱翼對《第一財經日報》表示，企業在掛牌時通常需要與券商、會所、律所共同溝通長達三個月，中介機構對企業內部材料是最熟悉的，即使後來的機構投資者也未必能像主辦券商一樣詳細盡調。通過約束中介機構有利於優秀企業投融資，降低市場的溝通成本。
張馳則對記者表示，“在掛牌準入時就嚴格規範資金占用問題對投資者是好事，如果投資者都不知道大股東之前有占用資金，對投資者來說就有信息不對稱。投資者的投資決策是依據披露的信息而作的，如果連大股東占用資金這麽嚴重的事項都沒披露，那麽投資決策就會有偏差。”
嚴查資金占用
去年底以來，各地的證券監管者開始嚴查新三板企業大股東占款和關聯交易。
今年10月28日，時空客公告因資金占用未履行審議程序和披露義務，被大連證監局行政處罰，同時遭到中國證監會立案調查。證監會對時空客實際控制人、董事長兼總經理王恩權采取5年證券市場禁入措施。自10月26日起，王恩權5年內不得從事證券業務或擔任上市公司董事、監事、高級管理人員職務，並處罰款30萬元。
在2014年10月至2016年5月11日長達7個月的時間內，王恩權通過本人和其他員工申請備用金、預付賬款等各種方式與掛牌公司之間進行資金往來。這7個月內，王恩權從公司轉出資金2.45億元至個人賬戶，目前僅轉回1.83億元，尚有6.22億元未歸還。
9月5日，汽車技術公司雷帕得(831613.OC)公告稱，因資金占用違規受到山東證監局行政處罰，公司去年與實際控制人、董事、總經理、財務總監丁燁之間發生非經營性往來3000萬元，但未履行事先審議程序和臨時公告義務。
今年8月，股轉公司向各主辦券商下發了“回頭看”自查的通知，要求券商對企業資金占用、金融企業掛牌融資、違規及不規範事件、投資者適當管理等事項的整改進行清查。自查內容涵蓋範圍廣、時間跨度長，是去年新三板監管加強以來的一次風險隱患全面梳理。
邱翼表示，隨著新三板掛牌企業數量越來越多，管理者的重心也從市場擴容轉移到防範風險中。“通過對中介機構一起罰和懲處配套組合拳能把壓力傳導到主辦券商，由券商來把關掛牌風險，讓投資者自主進行投資決策，將企業的價值交給市場自己去判斷，實現新三板建立的市場化初衷。”他認為，新三板的監管將會越來越向主板看齊，對投資者是利好。
張馳告訴記者，能上新三板的公司規範程度應該比較高，要使用資金應當通過董事會、股東會審批同意，緊急用的話可以由董事會授權大股東在一個額度內使用資金。一些企業是在沒有經過同意的情況下發生資金占用，說明企業意識不足，需要通過監管不斷強化意識。