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深港通利好兌現 A股反彈何去何從

8月17日,隨著深港通獲國務院批準消息的正式公布,A股市場也隨之開始了股市常見的利好兌現後的回落盤整走勢,滬深兩市股指漲跌互現,不過上證指數收盤還是守住了3100點整數位,兩市成交量則回落至6000億元的量級,股指的反彈之旅能否繼續也成為了市場人士最為關心的話題。

從市場全天的走勢來看,股指在早盤低開之後盡管一度出現一波快速沖高走勢,但短線獲利盤的兌現壓力使得股指很快沖高回落,上證指數盤中一度跌破3100點整數位。不過臨近早市收盤股指開始回升,傳媒、水務、鋼鐵等板塊整體漲幅居前,而尾盤的回落使得股指最後以十字星報收。

上證指數最後報收3109.55點,下跌0.49點,跌幅0.02%,成交2434億元;深成指報收10890.69點,微漲7.74點,漲幅0.07%,成交3751億元;創業板指數報收2208.20點,上漲7.10點,漲幅0.32%,成交942億元。兩市全天合計成交為6185億元,較上一交易日萎縮一成多。

隨著8月16日盤後深港通獲批的消息公布,本周一股指在券商、銀行等板塊帶動下出現大幅上漲的原因也已揭曉。市場預期的政策利好的過早兌現,或在某種程度上不利於市場行情向縱深發展,而周二以寧波銀行(002142.Sz)為代表的長線資金撤出跡象,也從一個側面說明長線資金對於股指長期走勢並沒有那麽樂觀。

銀河證券首席策略分析師孫建波等認為,深港通推出後A股估值體系將進一步與國際成熟市場估值體系接軌。滬港通推出後A股估值體系逐步與國際估值體系接軌,深港通的推出將加速這一進程,將導致A股港股同一公司或可比公司的估值水平趨近。整體看,對A股大盤藍籌股有一定的估值修複作用,而對A股估值過高的小盤股則有一定的抑制作用。

深港通利好券商經紀業務,尤其是在港券商。由於香港券商傭金費率更高,普遍在0.3%左右,高於內地券商0.07%左右,因此對於香港經紀業務貢獻更大,彈性更大。同時深港通的推出進一步擴大了不同資本市場的開放和互通,方便內地資金外出以及境外資金進入。深港通推出是人民幣走向國際化的重要一步,其推出能擴大境外機構的人民幣資產配置,同時擴大內地機構對境外資產的配置。低估值有業績的白馬成長股、消費股以及高股息股票更受青睞。根據港股投資者偏好,深港通正式開通後,香港資金將更偏好業績良好的白馬成長、低估值有業績消費龍頭及高股息率股票。

中泰證券策略分析師羅文波則認為,從滬港通開通的過往經驗來看,由於資金額度較少,深港通的開放也很難成為驅動目前市場走勢的核心變量。考慮到深港通標的估值差異比滬港通更為懸殊,預計即使深港通開通,很有可能A股資金對港股的熱情更高。從滬港通開放以來統計數據顯示,港股通資金使用率高達 80%,遠高於滬股通的額度使用情況。類似於滬港通,深港通後市場最終可能像滬股通運行一樣,在某些事件沖擊下,資金可能呈現階段性的流入和流出,而不是實現真正意義上的兩個市場的估值相互收斂。

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