8月12日，證監會就《基金管理公司子公司管理規定》及《基金管理公司特定客戶資產管理子公司風險控制指標管理暫行規定》(以下簡稱“《風控指標暫行規定》”)公開征求意見。
前期發布的“新八條底線”明確了子公司機構從事私募資管業務的業務底線，在基金子公司內部治理和風險控制方面，證監會同步啟動了兩項規則的修訂和制定工作。
一是對《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規定》進行了修訂，更名為《基金管理公司子公司管理規定》(以下簡稱“《子公司管理規定》”)，二是起草了《風險指標暫行規定》。
證監會發言人表示，本次兩份法規文件的修訂、起草工作，主要遵循以下原則：一是加強監管、防控風險;二是扶優限劣、規範發展;三是循序漸進、平穩過渡。
以凈資本為核心
本報記者註意到，《子公司管理規定》的修改內容共涉及條款20余條，總條款由39條增加至42條，體例結構上將原第三章按照基金管理公司管理和控制要求、子公司的治理和內控要求予以分立，明確了母子公司各自的義務和責任。
修訂《子公司管理規定》的第一個原則，便是要提高子公司的風險管理水平和風險抵禦能力，根據行業發展態勢和風險狀況，對專戶子公司初步構建以凈資本為核心的風險控制指標體系。
並且，強化母公司管控，引導機構回歸“子”公司本位，明確子公司業務定位是對基金管理公司業務的專業化補充和協同，不能“另起爐竈”搞同業競爭。
強化風險管控方面，證監會促使子公司業務發展規模與風險管控能力相匹配提出的思路有四點：
一是提出全面風險管理的總體性要求，確保業務發展規模與其風險承受能力、風險控制水平及經營實力相匹配;二是比照公募基金建立風險準備金制度，要求專戶子公司建立風險準備金制度;三是借鑒證券、信托等機構的監管經驗，建立風險控制指標監管體系;四是構建子公司風險處置機制，如陷入經營困境應采取有效措施穩妥有序處置相關業務。
2012年發布子公司暫行規定以來，基金子公司業務取得了長足發展，但也暴露出不少問題。證監會新出的子公司管理規定，旨在加強監管及防範風險，引導基金子公司穩健合規開展業務。
按照新規，子公司業務範圍拓寬至“特定客戶資產管理、基金銷售、私募股權基金管理以及中國證監會許可或認可的其他業務”，在避免同業競爭、實現一類業務在一個平臺運作的前提下，為基金管理公司進一步專設子公司經營養老金管理、指數化投資、私募股權基金業務等細分領域預留政策空間。
未來，將會建立常態化的子公司現場檢查機制和風險監測會商機制，明確基金業協會應當定期報告子公司產品備案情況及風險監測情況，為開展以風險和問題為導向的日常監管奠定基礎。同時也會取消事前備案事項，完善重大變更信息報送方式。
引導去通道
隨著基金子公司行業規模高速擴張、業務模式不斷創新，以及資本市場內外部環境的變化，建立一個能夠綜合反映並有效防範各項業務風險的風險控制指標體系的需求越來越迫切。
鑒於此，證監會起草了《風險指標暫行規定》。據悉，起草工作遵循四個原則：一是全面覆蓋、二是公平統一、三是回歸本源、四是落實責任。
總體就是，將專戶子公司開展的私募資管業務統一納入風控指標體系，保證各項
業務規模均有相應的凈資本相匹配;同時為引導子公司回歸資管本業，從風險屬性和監管導向兩個維度差別化設定風險系數。
“監管層的思路是明確的，就是去通道、去杠桿，讓子公司回歸到資產管理的本源來。”有基金子公司人士指出。
而對通道業務要“消亡”的觀點，業內也早有共識。《第一財經日報》了解到，目前已經有很多基金子公司向ABS來作為一個主攻方向。
按照《風險指標暫行規定》的要求，專戶子公司應當符合四項風險控制指標：一是凈資本絕對指標，即“凈資本不低於1億元”，保證專戶子公司具有基本的展業實力。二是凈資本相對指標，即“凈資本不得低於各項業務風險資本之和的 100%”，三是凈資本流動性指標，即“凈資本不得低於凈資產的 40%”，旨在防範流動性風險、保證專戶子公司能夠及時變現相關資產履行到期債務;四是杠桿率指標即“凈資產不得低於負債的20%”，旨在控制和防範公司負債風險。
同時，為進一步提高應對風險能力，《風控指標暫行規定》規定專戶子公司應當按照專戶業務收入的10%計提風險準備金，達到其管理的資產規模凈值的1%時，可不再計提。
另外，《風控指標暫行規定》的日常監管安排基本與證券公司、期貨公司的成熟做法基本一致：一是落實風控管理的主體責任，專戶子公司的董事長承擔風險控制管理的最終責任，總經理全面負責風險控制管理的實施工作。二是明確監管報表的編制和報送要求，基金管理公司承擔監管報表報送義務，除應當定期報送月度和年度監管報表，一定情形下還須報送臨時監管報表。
截至2016年7月底基金管理公司共成立79 家專戶子公司和6家銷售子公司。其中，專戶子公司管理規模已突破 11 萬億元，存續產品超 1.7 萬只。