“天涼之前完成私有化”——這是今年6月，愛奇藝 CEO 龔宇對外透露的愛奇藝私有化時間表。但在一個多月後的7月25日晚，百度董事長兼首席執行官李彥宏和愛奇藝首席執行官龔宇代表買方財團致信百度董事會，宣布撤回今年2月提出的愛奇藝私有化要約。
這封信中表示，買方財團在與三名獨立董事組成的特別委員會進行了多輪溝通談判後，由於在交易結構和購買價格等方面未能達成一致，買方財團決定撤回要約，終止收購百度所持有的全部80.5%愛奇藝股份的計劃。
針對買方財團的決定，業內人士認為，若選擇私有化，愛奇藝將獲得更廣闊的資本發展空間;而選擇維持現狀留在百度，愛奇藝也將作為內容生產者和分發平臺，在百度內容生態戰略中受益。
7月25日晚，愛奇藝方面對第一財經回應稱，將一以貫之地專註於自身業務的發展，為廣大用戶提供更好的視頻娛樂生活服務。
歷時半年談判未果
愛奇藝的私有化進程始於今年年初。2016年2月12日晚，李彥宏和龔宇聯手向百度董事會發出私有化收購要約，計劃收購百度持有的愛奇藝80.5%股份，愛奇藝估值約28億美元。愛奇藝也開啟了私有化後國內上市的道路。
愛奇藝曾對此表示稱，這一要約將幫助愛奇藝更好的獲得國內資本市場的支持，給下一階段在內容、技術等方面的投入儲備資源，為公司長遠發展創造更大的空間。
從當時愛奇藝28億美元的估值來看，為優酷土豆的一半( 53.37億美元)。
據接近這項交易的人士透露，在此次交易結構的設計里，如果交易得以完成，李彥宏在愛奇藝的最終持股比例，與其在百度目前所占的股權比例相當。因此，李彥宏本人在買賣雙方之間具有對等的雙重角色，並未直接參與這項交易的談判，主要談判工作由十余家潛在投資者組成的買方財團承擔。
在今年6月上海國際電影節期間，龔宇對《第一財經日報》表示私有化進展順利，預計“天涼之前”可以完成。但他同時強調，在哪里上市，以何種方式上市不重要，重要的是做好內部業務經營。“你沒發現現在視頻行業的雜音少了很多嗎?大家都意識到了光靠說是沒用的，必須回歸到業務的本質上來。”
事實上，一家公司好壞最主要還得拿業績說話。當時龔宇的底氣很大程度來自愛奇藝付費模式的突破進展。
當《太陽的後裔》、《盜墓筆記》等熱門網劇播出後，愛奇藝收獲大量廣告收益的同時，也收獲大量付費會員。
在今年6月，龔宇表示向第一財經記者表示，愛奇藝有效VIP會員數(付費用戶)已經突破2000萬，距離去年12月會員數突破1000萬僅有半年，增長率為100%。作為國內視頻網站三巨頭之一，也是國內最大的付費視頻網站，愛奇藝在一年時間內實現了付費會員人數四倍的增長。這也意味著視頻付費的風口已經到來。
不久前，依托6億用戶基礎和娛樂資源，愛奇藝發布了奇秀直播。
不過，視頻行業仍然是個燒錢的生意。百度財報顯示，愛奇藝2015年、2014年、2013年分別虧損為23.8億元、11.1億元、7.43億元。
其中，根據百度發布的2015年年報，愛奇藝2015年營收為52.95億元，較2014年的28.73億元增長84.3%，而愛奇藝2014年的營收也較2013年的13.45億元增長113.6%。
不過，愛奇藝2015年成本與費用達到76.7億元，較2014年的39.83億元增長92.8%，愛奇藝2014年成本與費用則較2013年的20.88億元增長90.8%.
愛奇藝2015年成本與費用較2014年大幅增長的原因在於，其內容成本增長高達136%、寬帶成本增長高達80.5%、市場推廣及提升費用增長79.8%。
對於百度而言，除了愛奇藝視頻業務外，今年4月百度旗下專註PGC視頻平臺的百度視頻業務正式獨立運營，完成金額近10億元的對外融資。
與境外投資人公開信無關聯
對於終止此次收購行動，百度方面稱與前期某境外投資人發表公開信反對愛奇藝私有化沒有關系，該投資人並不了解這項交易的這些細節。
在今年7月19日，愛奇藝私有化要約在發布近半年後突然遭到百度股東的反對。
百度大股東美國對沖基金Acacia Partners在一封致百度董事長李彥宏的信中表示，私有化愛奇藝28億美元的估值過低，違反股東的長期利益，要求取消該項建議。
“我們擔憂作出有著固有利益沖突的決定，將會損害您與百度的聲譽。百度應該是一家受尊敬的重要企業，而不是獲取個人經濟利益的套現工具。” 對沖基金Acacia Partners說。
有市場人士認為,愛奇藝28億美元的估值屬於過低。獨立研究機構86Research在今年5月2日發表的報告中,將愛奇藝的估值定為58億美元,是28億美元的兩倍之多。
很快，百度回應稱針對愛奇藝的交易建立了一個由獨立董事組成的特別委員會來進行評估，將在形成相關結論後，向投資人和公眾發布。
可以看到的是，在愛奇藝之前，合一集團(優酷土豆集團)在今年4月宣布完成私有化並退市。
當時合一集團董事長兼CEO古永鏘對第一財經記者表示， 其實除了阿里巴巴，合一集團回歸國內也曾經過不少開放性的考慮，如純資本的投資方、戰略投資方、混合的投資方等等。如何既達到公司的戰略性目的，又達到資本方的目的，以及對未來發展獨立性的考慮，都是當時綜合考慮的選擇。
合一集團的下一步是三年內在國內上市，“我們的上市規劃已經啟動了。”古永鏘說。
當時古永鏘稱，盡管戰略新興板暫停，優酷土豆還有其他的路徑如借殼、創業板等選擇。此外也不排除成立集團控股公司模式，通過對多元化業務的分拆獨立，來滿足國內資本市場對於上市公司的盈利要求等。