中小創沒戲了？
xuyk的博客
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朋友老周偏愛做中小創股票，有所收獲。前天中小創表現不佳，昨天次新股又集體退潮，老周有點發慌了！“都說中小創估值和價格實在太高，看來真的快沒戲了吧？”老周來電問。
問我有戲沒戲，還不如去大雄寶殿問泥菩薩更好呢！哈哈！不過，我有點納悶：要是中小創沒戲了，整臺戲還能一幕幕地連續演下去？好像A股從來就不曾有過這種戲份吧？
其實，股票價格及其估值的高低是相對的。我在小文《認識客觀規律，不要輕視任何一種股票》（2010-05-14）中就說了：“股票也是一種商品，經過一段時間的交易，便落定在各自的價格區域內，形成‘價格沈澱’，這樣就被市場區隔、定位而細分了。”各個板塊都在各自的價格及估值區域中波動，中小創也是這樣。為了便於解釋說明，青年博友小安幫忙特制了一張圖表“今年上半年5大指數及其市盈率、市凈率的下降幅度”：
上圖，這半年，上證A、深證A、中小板、創業板4個指數下跌幅度幾乎一樣，而滬深300只比它們少跌了2%左右；前4個指標的市凈率下降幅度也差不多一樣，但滬深300的下降幅度則明顯小很多；市盈率下降幅度大小依次為，創業板、中小板、深證A、上證A、滬深300。我是股市中的不知不覺者或後知後覺者，據此統計，我怎麽也看不出中小創不好在哪里，更不知道“都說中小創估值和價格實在太高”的依據何來。現在，從指數看，5大指數下跌幅度相差不大，這說明中小創並非比其他股票更容易下跌，是不是？再看市凈率，前4個的市凈率下降幅度比較接近，而滬深300下降較小。最後看市盈率，創業板和中小板下降較大，而滬深300則下降甚小。綜合這些數據，不正表明中小創的盈利能力提高了、質地更好了？是不是？若你非要拿市盈率或市凈率作為估值標準來說事，那恰恰說明中小創的估值相對來說不是更趨於合理嗎？你想，要是中小創估值果真高得離譜，而主板估值很低，那對於這麽“顯而易見”的套利機會和“異常巨大”的套利空間，怎麽市場竟然長期沒能發現？任它長期空放著在那兒？請《不要漠視市場的有效性》（2016-06-19）好不好？其實，高估或低估，泡沫有或無，只能等到事後方可知曉的。
說到這，我驀然想起十年前一位老股民朋友的一句經驗之談：“要是中小盤股沒行情了，A股也就到頭了。”此話不無道理。
“就是說了！”老周好像有點興奮起來，叫道，“抓住優質中小創，我怕誰？”
