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中國進入雙向直接投資時代

來源: http://www.yicai.com/news/5024741.html

全球跨境直接投資在全球化3.0時期蓬勃發展,主要承擔了產業與技術轉移的功能。在冷戰時期,馬歇爾計劃是最具代表性的直接投資和支援計劃,有美國地緣布局的因素。其後的產業轉移則更多是微觀企業基於區位理論選擇的結果,其背後的驅動有市場、成本、資源等要素。全球規模的再分工和其背後的規模效應使得特定產業在各區域集聚,直接投資扮演了重要的角色。

從存量來看,全球直接投資有明顯的導向性和區域集中的特征。截至2013年底,全球27.9萬億美元直接投資存量中,經濟一體化程度最高的歐洲內部就占了10萬億美元,其實其中很多歐元區和歐盟國家間的直接投資可以理解為經濟體“內部”的投資;而柏林墻倒塌後,西歐也對部分東歐國家進行了大量的直接投資。除此之外,中北美和歐洲這兩個相對發達區域之間的投資規模也較大,存量規模為5.1萬億美元。再次,東亞是各區域中對外部直接投資吸收較高的區域,但3.9萬億美元存量規模中仍有1.8萬億美元來自內部,主要來自日本產業對“亞洲四小龍”的轉移,以及之後亞洲發達經濟體產業向中國的轉移。

從趨勢上看,1990年以來,新興與發展中經濟體在直接投資方面的重要性穩步提高,其流入規模2013年全球占比已達53.6%,流出規模占32.2%,存量占比達33.3%。驅動未來全球跨境直接投資變動的主要因素依然是全球分工布局和相關投資協議的加強:一方面,一些資源密集和勞動密集型的產業,會進一步從先發新興經濟體向後發新興經濟體和欠發達國家轉移;另一方面,美國主導的新一代TTIP(跨大西洋貿易和投資夥伴關系協定)和TISA(國際服務貿易協定)等投資貿易協定,將強化發達經濟體之間的投資自由化程度。

隨著中國作為生產型經濟體規模的擴張,對海外資源的需求不斷提升。對外直接投資(ODI)在過去幾年的增速顯著快於外商直接投資(FDI)。以海外承包工程完成營業額為例,中國主要的工程輸出集中在地緣親近的亞洲和資源豐富、開發不足且風險較高的非洲。

從存量來看,基於自身對資源的需要,以往中國的海外投資多集中於能源領域,在2005年至2014年6月之間,以所有100萬美元以上的項目為統計樣本,中國總的ODI投資額是8700億美元,其中能源投資達3960億美元,占比達45.5%;對金屬與礦產資源的投資為1240億美元,占14.2%。

新全球化進程中,中國的對外直接投資將會快速提升,除了輸出資本換取資源外,還有以“一帶一路”為平臺進行的“基建穩增長”和“產能換安全”戰略。因此在直接投資領域,隨著中國以資源安全與地緣拓展為主線的對外承包工程、產能和資本輸出蓬勃發展,ODI的規模終將超過FDI,中國也將從直接投資凈輸入國變為輸出國。視覺中國圖

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