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美的股東會通過收購庫卡方案 方洪波稱有困難但仍在前進

6月6日下午，美的集團(000333.SZ，下稱美的)臨時股東大會高票通過了美的收購庫卡的方案，這項備受矚目的跨國並購案又過了一關。

下一步，這項並購案還需面對德國政府的審核。第一財經記者在股東會後，碰到美的集團董事長方洪波。方洪波說，這項並購雖然有困難，“但我們一直在前進，至少到目前為止”。

回應收購價：這是戰略收購

雖然這次美的臨時股東大會有10多項議題，但審議收購庫卡的方案顯然是重中之重。當主要議題介紹完之後，就有股東不斷圍繞庫卡收購的方案提出各種關心的問題。

收購價格是焦點之一。一位股東說，機器人行業不可能像互聯網那樣有100%增長，庫卡近年業績增長平穩，它的伺服電機等核心部件還是外購的，收購價格是否還要再考慮。

美的集團董事、副總裁李飛德回應說，正如2007年美的收購小天鵝，今天看來是非常正確的選擇。收購不像在百貨店買普通消費品，可以不受限制，所以這個價格是綜合考慮了很多因素，是站在美的未來戰略來考慮的。“而且在成熟市場做這種收購，有很多方博弈，不是單方定價，我們會根據情況做調整。關於價格制訂，我們也聘請了國際一流的投行。從戰略看，我們認為價格是合適的。”

美的集團董事會秘書江鵬補充說，這次收購庫卡的估值倍數，比全球機器人“四大家族”(ABB、庫卡、安川、法那科)余下三家高一點，但是去年德國大型公司的收購溢價平均達40%，美的要約收購庫卡的價格比方案公布前的庫卡股票收市價高30%多;而且國內機器人上市公司的估值達到100倍，收購庫卡的估值水平遠低於國內的估值水平。

回應意圖：一般工業機器人潛力大

一位證券分析師接著提出，希望美的把要約收購庫卡的戰略意圖介紹得更詳細。

李飛德回答說，從美的的戰略來講，一點也沒有把這次收購作為二級市場的投資行為。美的未來的戰略是“雙智戰略”，一是讓美的的產品更智能，二是智能制造。未來工業自動化的產業空間很大，但全球工業自動化巨頭大多圍繞重化、汽車行業來發展，一般工業自動化的程度偏低，而在這方面中國是最大的市場，誰能在中國成為第一，就能在全球成為第一，所以美的非常看好全球一般工業自動化的機會。

盡管中國國內已湧現了1000多家機器人企業，但李飛德認為，現在國內機器人企業，無論產品性能、服務還是盈利水平等方面，都跟全球機器人“四大家族”有明顯差距。未來的競爭力一定是基於科技，而不是簡單的價格。一個車間的自動化設備，購買成本是一方面，使用、維護成本更大，所以領先的企業未來在中國市場的份額還會繼續提升。

另一位投資者追問，什麽是一般工業機器人領域。

李飛德回複說，工業自動化，分為汽車相關領域和一般工業領域。一般工業領域涵蓋電子、家電等輕工行業。從庫卡披露的數據看，一般工業領域的收入不到它收入的一半。庫卡來中國發展，它本身在中國有幾個公司，“我們只是支持它做得更好”。

下一步：還需經德國美國相關審核

美的集團董事長方洪波由於公務，沒有參加6日下午的美的臨時股東會。不過，第一財經記者於股東會後，在美的順德總部大樓的門口剛好碰到了送走貴賓的方洪波。

方洪波向第一財經記者說，要約收購庫卡，雖然有困難，“但我們一直在前進，至少到目前為止”。

事實上，通過美的股東大會審議之後，美的收購庫卡一事下一步還需經過德國、美國等相關政府機構的審核。

德國經濟部長5月底曾表態反對美的收購庫卡，不過美的重申今後將維持庫卡的德國上市公司地位，並保持庫卡業務的獨立性和管理團隊、員工的穩定。德國聯邦政府副發言人6月1日表示，這“歸根結底是一個企業自身的決定”，德國政府將尊重企業的決定。

中國外交部發言人華春瑩6月2日也回應說，“我不了解有關公司和收購的具體情況。但作為一個原則立場，我們支持和鼓勵各國公司根據市場原則開展互利共贏合作，並為此提供良好環境。正常商業活動不應該被政治化。”

由於庫卡在美國也有業務，所以美的對庫卡的收購案，今後還需經過美國有關政府部門的審核。此前，美國有關政府部門曾否決中資企業收購飛利浦照明業務的資產。

李飛德在股東會上說，要約收購是多方博弈的行為，無論政府、大小股東及其它參與者之間，“我們會謹慎處理”。德國聯邦金融監管局做審核要兩周，才進入真正的要約期;要約期通常要4-6個月;在要約期結束後，還要完成相關國家的反壟斷審查。

不過，方洪波表示，對這起收購還是充滿信心。因為美的收購庫卡，對德國、中國都有利，而美的是民營控股企業。