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弥补国内业绩 华能收购美电力公司50%股权

http://www.21cbh.com/HTML/2010-12-1/5MMDAwMDIwODQ5MA.html

12亿美元,在经历3个多月的市场传言之后,全球第二大、亚洲第一大发电集团——华能集团为美国全球电力公司(InterGen)开出了如是聘礼。

根据彭博社报道,华能集团已与印度GMR集团达成协议,以12亿美元购入后者所持有、总部位于马萨诸塞州的InterGen的50%股权。

11月30日,记者向华能集团新闻处求证此消息时,该处负责人表示“我们暂时还不了解这个情况”。

12亿美元的聘礼,较之今年8月份市场消息方始传出之时,已有了2亿美元的降幅——其时有知情人士称并购价为14亿美元。

事 实上,华能与InterGen早前已有亲密接触。2003年,华能首笔海外并购就是落子InterGen。彼时,华能以2.27亿美元收购了 InterGen全资子公司澳洲电力公司50%的股权,获得93.3万千瓦的权益容量,并取得较好投资回报,提前实现“海外项目三年赢利”目标。

此次若成功取得 InterGen 50%股权,将使华能发电产能提高6%,并助力其发电资产从新加坡、澳大利亚扩展到全球,同时成为华能这两年来最大的海外收购活动。


资料显示,InterGen 在香港、荷兰、菲律宾、墨西哥、澳大利亚等地拥有12家电厂,运营机组631万千瓦。

瑞银分析师Stephen.oldfield则对此次收购持保守态度。他的观点是,InterGen旗下电厂分布在五个不同的国家,有的采用煤炭作为燃料,有的取用天然气,电力销售也分为多年合同价和现货价不等,如此复杂的资产结构对管理是一个巨大考验。

“这需要看具体的收购方式,如果采取的是股权收购,华能集团只是作为股东,就可以不负责运行和管理,也不需要华能出技术。”中国经济体制改革研究会公共政策研究中心专家许方洁解释。

不过,另有消息称,华能对于购入InterGen的另一大股东——安大略湖教师退休金基金剩余50%的股权亦有浓厚兴趣。

InterGen 在新近数年已有几轮股权更迭。2005年, AIG和安大略湖教师退休金基金以17.5亿美元获得InterGen 全部股权,双方各持股50%。2008年10月,GMR 以11亿美元,接手了AIG所持有的InterGen50%的股权。2010年年中,GMR突然委托美林银行,出售其仅入手两年的InterGen50% 股权。

经历多次股权转换的InterGen本身并非完美无瑕。此前曾有报道称,InterGen的价值有可能达到25亿美元,但身负的债务也达44亿美元。

湘财证券电力分析师吴江据此认为,华能集团在国内的整体业务已经足够庞大,在海外进行收购时,需要多方衡量资产的优良性。

目前,华能已有过几起成功的海外并购案例,主要集中在电力和煤炭领域。其中,2008年3月14日,华能以31亿美元的代价,收购新加坡大士能源(Tuas Power)100%股权,占新加坡市场25%的份额。

对于华能的海外并购策略,华能总经理曹培玺强调,只有资产优良、有收益前景,且有利于华能战略发展的项目,“我们才收购。”决不会“为了‘走出去’而‘走出去’,进行‘贪大求洋’、不切实际的收购”。



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