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首輛「台」客車 拚台灣50倍市場

2010-10-25  TCW




裕隆股價六十四.五元,是今年收盤最高價,也是裕隆自民國六十五年上市以來,歷史的新高價。歷史高價、歷史意義,股價反映的正是裕隆的投資價值出現新的亮點。

股 價創新高:兩個半月漲近一倍 過去兩個半月,裕隆股價從低於淨值的三十六元,一路上漲,就連甚少著墨國內汽車業的外資摩根士丹利、摩根大通,也發布研究報告,看好裕隆的投資價值。對照 今年台灣汽車市場回溫至三十萬輛規模,僅約最高峰五十八萬輛的一半,業績仍靠內需市場撐腰的裕隆股價卻急升,市值更大增逾四百億元,反映的完全是「中國汽 車夢」發酵的投資前景。

如果用池塘大小比喻市場規模,攔截魚群的船是品牌,比自家池塘大上五十倍的大湖,就在門口不遠處;但把池裡魚兒撈上岸,卻總得搭別人的順風船,是過去半世紀台灣汽車產業寫照。

不過,如此困境,在中國國家發展和改革委員會(簡稱發改委)發出一紙投資許可,出現了一百八十度改觀,讓台灣汽車業和電子業聯手打造的品牌大船納智捷(Luxgen),準備從小池塘划進大湖一顯身手;台灣汽車業的中國市場大夢,更有如瞬間升起的熱帶氣旋。

今 年七月二十九日,發改委核准大陸第二大汽車集團東風汽車,與台灣最大汽車集團裕隆汽車,成立東風裕隆合資公司,總投資金額達人民幣三十四億元,這是 ECFA簽訂後兩岸首個大型經濟合作項目,將在杭州蕭山臨江工業區闢建的整車組裝,預定明年第二季,投產裕隆去年在台上市的自主品牌Luxgen7SUV 運動休旅車。

生產電動車:盼卡位中國新能源市場 Luxgen的中國汽車夢之所以打動投資人,取得全球最大單一汽車市場入場門票是關鍵因素之一;東風裕隆聯袂台灣電子產業供應鏈,進軍電動車新能源的藍海,則讓夢想的色彩更為鮮明。、

就規模而言,儘管目前東風裕隆建廠第一階段,開出十二萬輛年產能,但外資分析,以中國汽車市場的胃納量,最終年產能可望達四十八萬輛,等於是台灣新車總市場一‧五倍的需求,更是裕隆三義廠目前生產規模的八倍之多。

東風裕隆透過規模創造的產值,發揮的母雞帶小雞效應,包括永彰、全興、東陽、裕器、友永等十餘家台系零配件供應商,都將隨Luxgen跟進杭州,複製在台的汽車產業群聚。

裕 隆評估,大陸十三億人,以每千人保有汽車台數來看,美國是六百輛、日本五百輛、台灣三百輛,大陸目前仍不及五十輛,成長空間極大,未來十年每年仍有一○至 一五%成長空間。中國官方預定明年實施的「十二五」經濟發展規畫(第十二個五年計畫),即預估二○一五年國內汽車市場,將成長至二千五百萬輛規模。

然而,對執行裕隆集團董事長嚴凱泰Luxgen品牌大計,身兼納智捷副董事長的裕隆汽車總經理陳國榮而言,此刻最心急的,並非僅止擴大生產規模,更急迫的,是讓完成量產準備的Luxgen MPV電動車及早上路,卡位中國新能源車輛的利基市場。

依 據「十二五」規畫,中國工業和信息化部(簡稱工信部)預估,二○一五年包括純電動、混合動力等新能源車輛,將占汽車總銷量兩成,純電動車款的市場亦將突破 百萬輛,陳國榮亦多次對外強調,東風裕隆在取得Luxgen汽油車上市許可後,也將申請電動車認證,攜手台泥轉投資的能元鋰電池製造廠,投入新能源車輛市 場。

中國汽車市場池塘雖大,但處處暗潮,後發品牌的Luxgen,要近百個土洋品牌中殺出重圍,先不談通路布建與品牌廣告宣傳的高昂成本,首先要面臨的,是產能過剩、殺價競爭不斷的市場現實。

中 國媒體報導,九月上旬,發改委產業協調司司長陳斌,在一場中國汽車產業的國際論壇上指出,由於去年中國超越美國成為全球第一大產銷國,各車廠見獵心喜,紛 紛制定產能擴充計畫。中國主要的三十家汽車集團,去年底整車產能為一千三百九十五萬輛,然而其二○一五年底規畫產能,則高達三千一百二十四萬輛,遠高於官 方計畫的二千五百萬輛。

事實上,今年第三季比亞迪就宣布,年度銷量目標從原本的八十萬輛調低至六十萬輛,成為第一家調低銷量目標的車企。

是機會,也是命運。就像嚴凱泰去年在Luxgen上市時受訪坦言,「裕隆不走品牌,也沒有路了!」走出小池塘擁抱中國夢,是台灣汽車業產業翻身的最後機會,也是命運的翻牌時刻。

延伸閱讀:母雞帶小雞效應大——精選6檔汽車中概股股票:裕日車今年股價漲幅(%):88.89利多因素:東風集團獲利大增

股票:永彰機電今年股價漲幅(%):62.99利多因素:裕隆集團協力廠商

股票:大億今年股價漲幅(%):52.48利多因素:Luxgen獨家車燈供應商

股票:胡連今年股價漲幅(%):27.53利多因素:新客戶長安汽車出貨大增

股票:中華車今年股價漲幅(%):15.99利多因素:裕隆集團成員

股票:東陽今年股價漲幅(%):-10.18利多因素:中國獲利可望倍增

註:統計時間為98.12.31至99.10.12 資料來源:Cmoney

 


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