今日(1月29日)，日本央行意外宣布降息至-0.1%，成為繼歐洲央行後又一邁入負利率的主要國家。近期，因日本央行實施多年的質化及量化寬松(QQE)政策並未使日本成功走出經濟疲軟以及通縮風險，市場預計日本央行或進一步加大政策力度，但今日宣布的負利率著實令市場大為吃驚，導致日元應聲大幅跳水，日本股市大漲。

此前，有媒體報道稱，部分日本央行內部官員認為，此次貨幣政策會議上關於是否宣布擴大貨幣寬松刺激措施將存在一定爭議，兩方觀點“勢均力敵”。最終，今日通過的負利率決議以5比4的投票比例通過，並將從2月16日開始實施。此外，日本央行還以8比1的比例維持了貨幣基礎年增幅80萬億日元的計劃。

日本央行貨幣政策公布前，彭博社對於42位經濟學家的調查顯示，僅有6人預計日本央行將在此次會議上加大刺激力度，但大部分經濟學家並不排除日本央行近期將實施這一舉措的可能性。

中金公司分析稱，日本的這個“負利率”是指銀行將過剩資金存放在日本央行賬上的利率(與歐央行的Deposit Facility Rate類似)，這個利率並非日本央行的貨幣政策目標利率。早在2013年4月推出QQE時，日本央行就已經將貨幣政策目標從基準利率改為基礎貨幣發行量(即，放棄了傳統的盯住隔夜利率的貨幣政策操作模式)。

1月22日，日本央行行長黑田東彥曾公開表示，如果未來有需要，將會推出更多刺激舉措，日本央行“有進一步擴大貨幣寬松的空間”。他還強調，這種行動將有很多種方式，日本央行在寬松努力方面“不存在任何局限”。

在12月份的利率決議上，日本央行選擇維持貨幣政策不變，並維持貨幣基礎年增幅80萬億日元的計劃。但同時日本央行設立新的ETF購買計劃;將日本不動產投資信托(J-Reit)購買規模從當前占J-Reit發行總量的5%上調至10%;同時延長日本國債持有平均期限至7-12年。

在此次日本央行貨幣政策會議上，黑田東彥表示，負利率政策將與QQE舉措同步實施，並且未來將繼續審視風險，如有必要會采取額外的舉措，不排除進一步下調利率。

負利率目前已引發日本市場巨震。日元對美元瞬間暴跌近300點，創下2014年以來最大跌幅。截至本報記者發稿時，日元對美元報119.80，跌幅為0.91%;日內日元最低貶至121.41，突破120“大關”。

同時，日本股票與債券市場亦出現明顯波動。日經225指數在負利率決議宣布後一度直線拉漲3.07%，東證指數漲2.3%。日本10年期國債收益率則不斷刷新歷史新低，目前降至紀錄低點0.185%。日本2年期國債收益率降至紀錄低點-0.075%。

通縮風險成為日本央行近年來多的主要困擾，黑田東彥在1月22日時表示，如果不計入能源部分的影響，日本目前整體通脹率維持在1%至1.5%之間。在此次貨幣政策會議上，日本央行依然延長了2%的通脹目標，並預計2017財年將實現這一通脹目標。數據顯示，2015財年日本核心CPI升幅預期為0.1%，並且下調了2016財年的核心CPI預期至0.8%，此前預期為1.4%，此外繼續維持2017財年核心CPI預期為1.8%不變。

今日早上剛剛公布的數據顯示，日本12月核心通脹水平依然在零附近徘徊，12月全國核心CPI(除生鮮食品)同比0.1%，預期0.1%，前值0.1%。不計食品和能源後，12月全國核心-核心CPI同比0.8%，不及預期和前值的0.9%。工業產出、家庭支出大幅低於預期。此前日元上漲、油價下跌都加劇了日本通脹前景的進一步惡化，也使得日本央行進一步實行寬松政策的壓力增大。

對於未來經濟的總體預計日本央行也顯得不及此前樂觀。此次會議上，日本央行將2015財年實際GDP預期由此前的1.2%下調至1.1%，但小幅上調了2016財年實際GDP預期由1.4%至1.5%，並且維持2017財年實際GDP預期為0.3%不變。