📖 ZKIZ Archives

麥多勞是一隻收租股 巴黎

http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=4630

巴黎：

我記得打工的時候，一次有一個部門的主管窒我。事源是他大聲要求另一個主管不要把一些什物放到近他部門的地方，因為巴黎已制定要收各部門佔辦公室面積的租金規則，他也會收非法佔據他地盆的同事租金幫補。

"人人都應該關注的呀公物資，就會無人關注"，這是很簡單的道理，要同事為呀公著想的唯一方法就是收費！電腦要收租金，地方要收租金，貨車要收租金.....那麼同事就會很用心去管理、組織呀公的物業、生財公具。麥多勞當然明白此道！

在 分析麥當勞時，我特別留意到它在2006年尾決定把所有拉丁美洲原先是自已運作的店以Franchised形式賣斷給承租人，根據它年報說，麥當勞是按店 鋪的營業額抽Royalties，同時它們會先選地方、後裝修，再以20年租約租給Lessee(Franchisee)，有一些錢多的合作人，或會買下 那物業連裝修。整個環球系統的Franchisee店，有1半的店舖，以租金+Royalties方式運作。拉丁美洲的交易的目的是，只收租金和 5% 的Royalties，讓拉丁人自已管自已。

以下是麥當勞未賣斷前，2006年，2005年的在拉丁美洲自已經營的成績：
                                                 2006            2005
銷貨(美元百萬)                   $ 1,552         $1,237
未扣行政費利潤                       212              141
%                                                 13.7%         11.4%
行政費用                                      4%              4%
淨利潤                                        9.7%            7.4%

如果以資產 750M計，ROA是    20%         14.8%。

這樣好的回報，為何賣走它呢？！下回開估。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=18398
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019