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重新做人（１２） 陸羽仁

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美國首次申領失業救濟人數跌幅意外地高過市場預期，美股早市造好，但升勢只係曇花一現。隨後公布的地區性製造業調查報告，顯示美國8 月份製造業毫無增長，新訂單更大幅下滑，重新激起了投資者對美國經濟復蘇步伐放緩的擔心情緒。大市掉頭回落，由升轉跌。 杜指收市終於失守10000點呢個重要心理關口，收報9986點，跌74點或0.7%；標準500指數下挫8點或0.8%，收報1047點；納指跌23點 或1.1%至2119點。杜指期貨最新報9956點，比現貨低水30點。

港股美國預託證券續挫，ADR港比指數收報20491點，比香港收市低121點或0.6%。匯控收76.11元，比香港低1%。中移動收80.45元，比香港低0.6%。

美國早間公佈的就業市場數據曾經令投資者振奮過一陣子。最近一周的首次申請失業救濟人數大幅下滑3.1萬至47.3萬人，遠好於經濟學家所預期的下降1萬人。不過，四周移動平均的首次申請失業救濟人數仍在上升，係去年11月以來新高。

就業市場有些微好轉，但隨後公布的美國地區性製造業數據就叫人失望。8 月份的堪薩斯地區聯儲製造業指數從7月份的14大幅下滑至0，就業指數降至負2，遠低於7月份的5；新訂單指數更從7月份的9大幅下降至負13。以年度計 算，該地區製造業指數從7月份的25降至18，訂單指數從23降至16。指數在0的上方，表示工業活動正在擴張，反之則為衰退。數據反映美國製造業活動正 在萎縮。

美股杜指連10000點都破埋，進一步確認向下走勢，若跌到這種點數停住，仲係一個上升走勢，但現時睇跌勢唔一定停得到。向下要看能不能守住上次低位9600點，若守得住仍是一個上落市格局，若連9600點都穿埋，認真係好肉酸的下跌走勢。

全 城還在熱議菲律賓人質事件，影星成龍發言支持菲律賓警方，話願意在巴士挾持事件鬧得沸沸揚揚之際，向菲律賓人伸出友誼之手。他指出，「香港是多元種族的社 會，別擔心，我們沒有憎恨。」他說，「如果警方一開始就擊斃挾持者，人們會說，怎麼不先談判？但如果警方先談判，人們又會問，怎麼不早些殺了挾持者？令人 難過。」

雖 然我也不認同事事抱批評態度，但見到成龍這種評論，也認為混淆了是非，欠缺邏輯。現時港人最不滿當日看著電視直播，看見菲律賓警方用極其低效率的大鐵鎚打 車窗、用繩拉門的方式，花了接近一個小時才攻入一架由一個人挾持的旅遊巴士，相信八個人質的死亡，和菲律賓的低效拯救方式有莫大關係。事後揭發更多荒謬的 事情，例如是馬尼拉市長下令在事件未解決時已拘捕槍手的弟弟，又或者有更精銳的特別行動部隊已到了場，但又無人有權指揮他們等等。

成龍搞錯的地方，是我們並不是討論策略，而是討論無論採取甚麼策略，為何菲律賓政府總是用那些低效而缺乏協調的方法去執行策略? 例如叫槍手的弟弟去談判時，竟容許他帶槍在身，又例如那些令人發笑的進攻方式。

正確的做事方法，也不能確保一定有一個理想的結局，例如菲律賓警方無拘捕槍手的弟弟，但他也突然發狂要殺人質，菲律賓警方決定進攻，只用了一分鐘就攻入巴士，但阻止不了槍手殺人，結果也是死了八個人，可能大家的評價會不一樣。

邏輯混亂的人，會把過程和結果混淆，在炒股的世界經常發生，例如每每為達最好的結果，而完全不理炒股的過程和方法，期望有人可以告訴他一隻長升不跌的股份，讓他可以盲目不斷買，接著就可以發達，究竟世界上有無這種股份?

菲律賓人質事件，令我們更深刻明白到，做事有合適方法，盡量控制好執行的過程，得來的結果不一定很完美，但長線來看，累積下來睇，得到較好的結局機會可以高很多。相反地，做事無合適方法，低效執行，或者撞中一次半次有完美的結局(那種叫做幸運)，但長線下去，終於會犯大錯，會得到好差的結局。

可以舉一舉炒作的例子，早前有幾隻事件急跌股，例如霸王(1338) 和瑞年(2010)

，都是受一些產品質素的傳言困擾，股價一度大插。我都講過，從炒作角度看，這些股份可以留意。先睇霸王，我話過想炒不要在急跌時入，等佢跌定反彈，彈完再 跌唔破底時才入，霸王第一跌低位4.29元，反彈後再跌至4.27元，都算守到底，之後再彈上4.4元左右牛皮，這便是合理進入的時機。這些位入，一成止 蝕3.96元，當時霸王快公布業績，開大開細好快知。結果出業績普通，多派2.5仙特別息，本周一開番市，高開4.43元，之後不斷回，收4.1元，這是 近期低位，醒目少少不用等3.96元止蝕位，出完業績公司發埋功都頂唔住，收市前都可以走人，4.4元入，4.1元走，輸6.8%。你唔走就大鑊啦，之後 佢不斷插，昨日收3.12元，由此可見6.8%已經好抵輸，唔走獱到而家輸29%，這就是炒撈底股的風險。霸王的進出位不難把握。

另一隻係瑞年，出事後低位4.51 元，彈番上5元樓上，有一段時間在5.1至5.2元中間牛皮，無再回落尋底，合理入貨價約5.15元，10%止蝕4.635元，但之後反覆上，公布業績後 一直抽，高見6.64元，但抽得急回得亦幾急，上周五亦高見6.55元，但單日轉向急回，一度穿過6元，收6.08元，回得咁急，炒友可以止賺走人，以收 市價6.08元計，賺18%。事後才知是持股主要基金減持，唔走再回，昨收5.79元，唔走賺價減至12%。

用呢兩個例子想解釋，炒股有風險，結果不肯定，但只要方法正確，以上面兩隻股計，一隻蝕6.8%，一隻賺18%，夾埋有賺11%以上。但獱住唔走到而家，夾埋要輸17%。呢個故事告訴我們，炒股方法正確好重要，和聽消息的關係不是很大。方法不對，多多錢都不夠輸。

陸羽仁