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生命的长短值多少钱? value91


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这里是谈公司的生命。

 

1 有些公司,有很大把握不需多大投入,也能几十年、甚至上百年好好存活,虽然可能很平稳,比如东阿阿胶、恒顺醋液、同仁堂科技、中国旺旺等。(我也许会选 错,但适当分散应该不会出大问题)

 

2 有些公司,似乎在可见的时间范围内,必然灭亡,比如鹰美、申洲国际,但我们不知它何时灭亡。

 

上面第二类公司,经常以较低的pe吸引人,短期内有很高的成长率,如果要买它们,你注定必须小心关注其每年、甚至每季的发展,当其业绩下滑时,你无法判断 是长期衰退的开始,还是暂时的波动。哪怕思捷环球,我都有此担忧。我们可以合理推测,此类公司股价必然有一天会慢慢下沉,而一般外部人,是无法弄清楚其下 跌的真实原因的,也许,一些所谓价值投资者还会加仓买入,当糟糕的业绩报表最终出来时,股价也许已将长期积累的涨幅消耗大半了,更糟糕的是,我们对其能否 东山再起一点把握都没有,会陷入深深的焦虑。

 




而如果是第一类公司,即使公司出现业绩下降,在适当分散的基础上,我们往往有更大把握其会东山再起,因而不会陷入过度焦虑状态。

 

这就又回到巴菲特的一句话,时间是第一类该公司的朋友,是第二类公司的敌人。

 

此两类公司的投资策略我认为完全不同,若你能够追踪第二类公司的业务发展,这里将存在大量暴富机会。而如果想买入股票就放到箱底,抛诸脑后,那恐怕就在合 理价格上买入第一类公司是更好选择(当然,要确保你不要付太高的价格)。

 

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但是,在一种极端情况下,似乎购买第二类股票更加有利可图,那就是整个市场发生了系统性极端恐慌时,此时,第二类股票将被极度低估,从而形成很好的短期机 会。
生命 長短 多少 value 91
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