上海證券報7日刊文稱，“機制恢複是市場回歸常態應有之義”，並表示隨著交易量的平抑和回歸，下一階段市場各項體制、機制及基礎功能也將逐步找回其“本來面目”。

有投資人士對《第一財經日報》表示，這是轉折性的，意味著監管層將要重啟市場融資功能。

上海證券報由新華通訊社主辦，是中國證監會指定信息披露媒體，也是證監會臨時、及時回應市場疑問的常用平臺。對於上述報道，業內人士解讀認為，這是監管層對當前A股所處階段的定調，同時提前為市場“打預防針”，為IPO、再融資等市場基本功能的恢複做好鋪墊，避免引起大的波動。

成交額回歸“正常”

剛剛過去的6個月，A股市場無論是市場行情，還是市場機制，都經歷了巨大的調整。7月中旬，投資者一度以為“股災”已經過去，但是緊接著幾個交易日的大跌立即發出警示——市場依舊脆弱。

那麽，A股市場目前到底處於怎樣的階段?上述報道對這一問題做出了回答：“在監管層與市場各方的共同努力下，剛走出極端’非常時期’的A股市場正沿著穩定、修複、建設相結合的路徑回歸常態。”

近五個交易日以來，市場日成交額都維持在萬億以內，對此有部分市場觀點提出，市場交易出現了嚴重萎縮。上證報道認為，前期暴漲暴跌行情中的巨額成交量才更顯得“非常”。

“4月至7月初的成交狀況’非常’，主要是受杠桿資金、短期投機交易、高頻交易等因素影響，同時，暴漲暴跌之下，盲目跟風盤也釋放了相當多的交易額。”上證報道稱，目前A股市場資金去杠桿已近尾聲，買賣雙方在交易中都更加謹慎，盲目、無序的跟風盤減少，市場成交額自然回到了“之前正常時期的水平”，這也是投資者回歸理性、市場趨向常態的客觀表現。

對此，一位資深投資人士對本報分析稱，從上述表述分析，監管層認為當前的價位是合理的，當前的成交水平才是常態。“看樣子監管層很快會重啟融資功能，此前的再融資重啟傳聞不是空穴來風。”

穩定是前提

在此前的“救市”過程中，監管層陸續做出暫停IPO、再融資等臨時性的政策措施。對此市場爭議較大。一方面觀點認為，非常時期非常之舉，這是監管層主動有所作為。另一方面觀點則認為，為市場一時穩定，做出的犧牲太大。

對此，上證報道做出了解釋。股票市場異常波動期間，流動性枯竭的局面直接引發了市場基礎定價功能的失靈，建築於定價功能之上的資源配置功能也無從發揮。因此，監管層采取了一系列“有針對性的應急措施”，以穩定市場、穩定人心。

同時，上證報道稱，走出“非常時期”與恢複市場機制和功能是同一問題的兩個方面，要尋回一個健康、健全的資本市場，在維持穩定的同時逐步恢複市場機制是題中應有之義。

“市場流動性危機得到有效化解、基礎定價功能逐步恢複之後，資源配置功能的恢複也順理成章地成為市場回歸常態的必要課題。”上證報道認為，從另一層面來說，不恢複市場機制及其基礎資源配置功能，回歸常態也就無從談起。

上證報道表示，下一階段市場各項體制、機制及基礎功能也將逐步找回其“本來面目”，不過是逐漸的過程，不會“一步到位”。而且，維護穩定是前提。

“需要明確的是，管理層對維護資本市場穩定健康發展的目標是清晰、堅定的，就是把穩定市場、修複市場、建設市場有機結合起來，在保持穩定的前提下，逐步修複、建設市場，在修複、建設市場的過程當中確保市場穩定。”上證報道稱，穩定市場與修複市場將有機結合，兩者互為前提，既不會為了穩定市場而放棄修複市場，也不會以放棄穩定為代價使市場回到各項應急措施出臺以前的狀態。