註意你身邊那些股票厭惡者，他們會給你不小的幫助。

判斷一個市場是不是上漲到頭了是一件非常困難的事。這個難度類似於你能判斷你的女朋友看淘寶的頻率什麽時候會下降。如果你可以，那麽你有1000萬個女友會怎麽樣？

這件事除了難度還有代價，一個投資者對市場峰值作出錯誤決策的機會成本非常高。這種高成本有兩種表現形式。一種是市場在上漲，而你的現金卻埋在花盆里，這個埋藏的時間可能超過10年。

另一種，也是最糟糕的。在一個時點賣出了所有的投資，然後全家人去度假，回來時看到市場還在上漲，受不了誘惑，以更貴的價格把一切買了回來，結果是，市場在這個時候開始一瀉千里，而利潤的一部分還被度假用掉了。

在 一個市場結構比較豐滿的市場上，極端事件也許30年才出現一次。投資者根本沒必要做出離開還是繼續的選擇。而在另一些市場中，投資品過於強烈的周期性表現 會讓投資者的長期收益受損。而且，在一些投資品出現極端非理性市場定價的時候，你不賣掉它們也屬於非理性行為。就像伊莉莎白·泰勒說的：“有人蠢到要拿 300萬買我的一張照片，而我還沒蠢到不賣給他們。”

和沒有一個神奇公式能準確判斷市場是否已經最差一樣—還記得麽，一年半前，大家還在尋 找市場是不是已經足夠差的判斷標準，事情變化得真快—也沒有一個神奇公式能準確判斷市場是否已經好到了頭。很多專業投資者用局域資本市場的市值和這個經濟 體GDP總量的比值來進行一個基礎判斷：如果這個數值達到150%則被認為是相當危險的。我覺得這個判斷像天氣預報中的橙色警報，雖然不是說世界末日馬上 就到了，但你最好不要出門。

除了宏觀判斷，我喜歡采用的一個市場判斷指標是，尋找你身邊那些對股票持厭惡態度的家夥，如果這些人也開始買點股票了，那將是非常危險的一個標誌。

這個判斷的邏輯是，什麽讓那些對厭惡股票的人進入了市場？

其實，你可以把股票厭惡者基本看成一枚股票市場的風險提示檢測器。厭惡股票的人實際上並不厭惡賺錢，只是不喜歡承受過高的投資風險，或者他們以前在這個市場 上吃過很大的虧。所以，如果市場上還有一點聲音在提示風險（這並不是指管理者的聲音，而是身邊的人對股票的態度傾向），股票厭惡者就不會把錢拿出來買股 票。當身邊所有人都認為高枕無憂的時候，股票厭惡者才會開始享受他們的股票投資之旅。但現實卻是，你身邊的人本身就是個信息過濾器，在過度樂觀的情況下， 大腦選擇性聽取的功能屏蔽掉了有關風險的內容，只把樂觀的那部分表達了出來。

股票厭惡者根據身邊人意見作出的判斷是—現在股票市場風險最小！其實，那個時刻股票市場的風險最高。

如 果投資者要賣掉手里價格已經明顯過高的股票，也沒必要像玩鍛煉反應力的遊戲那樣，市場變化沒有那麽快。投資者完全可以把手里的籌碼分成十份，然後一份一份 慢慢賣掉。這有點像我們一直說的，在市道不太好的時候投資者買進股票，要小步慢跑地進入市場。在離開市場的時候，投資者也許也需要小步慢跑這種運動。

由 於對市場的整體景氣水平的判斷是模糊的，所以，投資者也不要成天幻想自己獲得籌碼的成本都是市場價格最低的，在賣出籌碼時都是一個階段內市場的最高價格。 能不能取得這麽好的結果和智力水平幾乎無關，這完全是一種運氣。所以你要有心理準備，在完全賣出手里的股票後市場總體水平又上漲了20%。即使是這樣，也 不算是個糟糕的結果，你總之還是賺了的，做人不要太貪心。