自4月24日開始，證監會每周五下午都會宣布一批“黑名單”。成功避開的投資者歡欣鼓舞，不幸踩雷的投資者黯然神傷，對股市“累覺不愛”。

50起案件啟動調查、19起取得階段性進展、7起案件移送審理、20余名嫌疑人被限制出境，這是證監會“法網”專項檢查的首份月考成績單。

專項檢查不稀奇，從一開始部署就向社會公開的稽查行動卻很少見。與證監會以往推動的監管檢查相比，當前正在進行的“2015證監法網專項檢查”(下稱“法網”行動)，更似是監管層對資本市場典型違法案件的正式“宣戰”——不再被動等待線索，主動出擊劃出監管禁區，一周部署一批，高頻度批量打擊。

“公布就是承諾。部署完了，得有結果。這對證監會而言是很大的挑戰，內部也有很多人反對。”熟悉“法網”行動的監管人士告訴《第一財經日報》，目前股市持續上漲，違法行為花樣翻新，等到案件有結果之後再公布跟不上形勢需要，監管層需要及時告訴市場，什麽不能做，紅線在哪里。

稽查局指揮

伴隨IPO註冊制改革，證監會工作重心逐漸從審批向監管轉移。證監會上市部、機構部、私募基金監管部門等分別對所轄領域進行日常監管，證券業協會、基金業協會、股轉系統以及滬深交易所自律管理。

除上述部門以外，證監系統內部還有一支以稽查隊伍，包括稽查局、稽查總隊、36家證監局、滬深專員辦近800名稽查力量，由稽查局統一指揮，協同合力辦案。

稽查局過去一直位居幕後，負責統一處理各類違法違規線索，組織非正式調查以及重大案件查辦，日常監管發現線索主動移交稽查部門後，稽查人員才出動做進一步的調查。但是，自4月24日開始的“法網”行動中，稽查局從幕後走到臺前，統一指揮稽查力量，同時聯合證監會全系統內多部門協同出擊監管。

相對於近2800家上市公司、2600家新三板企業、12000多家私募機構、近百家公募基金、一百多家證券公司以及大量的期貨公司、咨詢機構等，800人的稽查隊伍捉襟見肘。2014年全年，證監會共對55家機構、416名個人作出了行政處罰，罰沒款金額共計4.68億元。

監管層不得不尋找最優的方式來實現“四兩撥千斤”的效果。“法網”行動正是一個嘗試——從被動等待線索，轉變為主動關註社會熱點、分析篩查;從個案打擊轉變為分類批量查處;從稽查局單線行動轉變為全系統協同辦案;從封閉執法，轉變為公開互動執法。

“以前是交易所移交稽查線索，然後稽查部門去查。現在只要是市場關註的熱點，稽查就主動介入調查。”熟悉稽查機制的內部人士對本報表示，先打擊、然後重估規則是否合理，進而完善規則，是當前的主要監管邏輯。

劃定紅線

在過去的一個多月中，證監會通過“法網”行動對4批案件、50起案子、21類行為啟動打擊。上述案件都是當時市場關註度非常高、影響較為惡劣的事件。

4月24日部署的第一批12起案件，涉及全市場影響較大、典型的違法行為，包括並購重組財務造假、以市值管理為名義的操縱市場、複雜內幕交易、機構“老鼠倉”，以及操縱期貨價格等危害較大的行為。

自第二批開始，“遏制類案”的特征開始明確，5月8日啟動調查的10起案件，主要是針對新三板市場最突出的五類行為，包括信披違規、中介失職、濫用規則、違反投資者適當性、內幕交易以及操縱市場。彼時，正是“中山幫”賬戶對倒交易、“中海陽案”等多個惡劣事件的爆發期。

“法網”行動的第三批，鎖定了非法“坐莊”、市場操縱。在對12起案件進行部署的同時，證監會明確對6類市場操縱行為劃出“紅線”，告訴投資者這些不能做——編題材講故事炒作估價、利用信息優勢聯合操縱股價、以“市值管理”為名上市公司內外聯手操縱股價、通過資管產品進行利益輸送、以“天價”標桿股影響市場估值，以及市場操縱與內幕交易等其他方式並行交織的行為。

最近的一批案件針對“造謠”、“傳謠”，涉及16起編造、傳播虛假或誤導性信息案件，在公開宣布行動部署計劃的同時，證監會也明確闡述了5類被禁止的具體行為。

提前公開

從立案調查到最終做出行政處罰決定，至少需要半年時間，甚至更久，對監管層而言，等待最後結果對市場產生警示作用，已然不及。

“正義要以看得見的方式實現。”基於這樣的考慮，證監會選擇在案件部署之初就向社會披露，同時宣布當下集中打擊的違法行為，明確市場禁區。

截至上周五，50起案件調查正在深入推進，19起案件取得重大進展，期間對證監會20余名涉嫌違法犯罪人員采取限制出境措施，7起案件已啟動或即將啟動刑事移送或移交審理處罰程序。

涉案主體有上市公司、新三板掛牌公司、券商、基金、期貨公司以及部分中介機構。從個人主體來看，既有上述上市公司、非上市公眾公司的董事、監事、高級管理人員和相關控股股東、實際控制人個人，也有上述證券期貨基金經營機構和中介機構的從業人員，除此之外，少數社會個人和散戶炒家，一些傳媒機構因為傳播虛假、誤導性信息也有涉案。

《第一財經日報》記者了解，隨著案件調查的推動，證監會還會在適當的時候披露調查進展，同時，“法網”行動短期還不會停止，針對特定領域典型案件的專項打擊還將持續。

“提前向社會公開，對市場主體有警示意義。”上海天銘律師事務所宋一欣對《第一財經日報》表示，監管層在部署案件的時候雖然沒有全部公開名單，但是肯定已有清楚目標，提前公開稽查進展，宣示現階段重點打擊內容，對沒有違法的市場主體有較大警示意義。