(按: 筆者近來事情較多，一來應付CFA考試，二來因個人的身體因素和新房子設計因素，所以出文較為落後。再者，近日筆者正在可能籌劃一個重大的寫作計劃，就是寫一本關於香港股票的書藉，以下為初步稿件，前後的文理可能有粗疏，敬請原諒。)
要明白香港股票市場和A股的差異，相信就需要瞭解香港股票的交易的歷史。
由於當初香港股票交易所是一群經紀組成，目的只是為了讓買賣雙方有一個交易的場所，後來因為交易逐步熾熱，經紀眼看融資的需求增多，故增設交易所，導致開始增多。
但交易所的增加，造成訊息混亂，亦因交易所的激烈競爭及上市前後龐大利益下，導致上市公司的質量大幅下降，所以政府為免投資者對股市失去信心，於是開始加強管理，先是在1973年3月1日緊急頒布《1973年證券交易所管制條例》，規定自1973年3月2日起，創立任何交易所，需要獲得財政司或港督的批准，所以香港只能有維持4個交易所。
後來，經過多年的商討及籌備，最終在1986年成立香港聯合交易所，並規定上市後的股票只能在香港聯合交易所掛牌，但在1987年股災後，市場人士對股市又失去信心，於是政府決定進行調查，發現香港聯合交易所權力審批及監管上市公司權力過大，故把部分監管職能轉移至獨立的證監會，經過1997年的亞洲金融風暴，證監會的權力增大，在2004年進行的雙重存檔的制度，使香港聯合交易所及證監會有互相制衡的權力，從而使香港股票市場的發展更加健康。不過，其實證監會只是一個獨立於政府的法制機構，香港聯合交易所更只是一所上市公司的子公司，所以並不具法定的權力，香港的上市規則也是一套規則，並不具法定的效力，由於政府並無直接監管，加上資金來自四方八面，所以香港的交易情況是比較自由的，且深受各地資金的相互影響。
但A股市場的成立，實際上只是為了為國企籌集資金服務，主要因為1989年的風波，外地對中國的投資縮減，銀行的貸款餘額也減少，於是希望利用民間資金來解決國有企業資金短缺的問題，兩個股票市場也因此成立，當中也許有些競爭，但也是在中央政府的管制之下。在鄧小平南巡之後，股票市場景氣大變，市場規模擴大，政府規管的需要也開始迫切，於是國務院證券委員會和中國證監會成立，分別從事法規制定及執行之工作，另外中國人民銀行則負責監管證券經營機構，監管機構重複。
在1997年及1998年的中央組織的變化，以及監管職能的重組，把中國人民銀行、國務院證券委員會、中國證監會三個機構監管證券市場的職能合一，同時把兩個交易所的監管權集中，成立新的證監會，並作為一正部級事業單位，專司全國證券、期貨市場的監管職能。使執行證券政策執行較為順暢，且具一致性，規管上較容易。但由於屬於上而下、巨集觀化管理上市交易事宜，且中國的股票市場也受政府法例的監管，所以中國內地的交易風氣會是較為重政策面，加上投資資金仍是主要中國內地，所以交易情況仍算是較為單一化、制度化，並無一定的彈性。
瞭解到以上的差異，就可以瞭解到香港和中國內地交易不同和獨有的特色了，現在我們不如先介紹一下，香港股市和A股市場的差異。
(待續)