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利字當頭:溫家寶的矛頭 利世民

2010-03-15  AD





 

在貨幣問題上, 溫家寶提出了一個有趣問題:為甚麼有些國家貨幣在貶值,但又施壓迫使中國將人民幣升值。誰都知道,溫家寶矛頭直指美國。

中美因滙兌爭論,由 朱鎔基到現在,一直沒完沒了。中方眼裏,美國霸權一直想要強迫人民幣升值,以扭轉不平衡。當然,美方也有頭腦簡單的貿易封閉主義者,真心相信北京人為地壓 抑人民幣,變相傾銷。更可惜是,雙方都由這種眼光狹隘的民族排外主義者,以你死我活的感性來主導討論。最終,滙率問題成為中美間長年不解的外交死結。

滙 率問題成外交死結

經歷金融海嘯,全世界都覺得,美國人沒資格指點別國經濟政策的是與非。而且,正如溫家寶提出的論點:美滙指數過去十年也在 拾級而下,為甚麼別國幣值偏低有問題?退一萬步,要是人民幣真的大幅升值,也不見得對美國人有任何好處。我們可將人為地調高人民幣滙率當作一種稅,美國入 口商和中國出口商多付了這種稅,是消費者和生產商的損失。可是,究竟有誰會因此得益?真的很難說得清楚。至少,可以肯定,美國製造業不會因少了一個中國搞 出個逆轉勝。

那些貿易封閉主義者的論據雖有錯,人民幣過去幾年表現確實強勁。難道,北京是怕了美國霸權?還是大國崛起有代價,到了重要關頭 要明白妥協的藝術?兩種猜測,都有戲劇性,容易入腦,可惜沒甚麼理論基礎。

歸根究柢,一切都要由人民幣滙率機制變革說起。

2000 年中國加入世貿,起初的五年,無論出口抑或入口,每年增長率都近25%。原則上,一個國家要將滙率定死在一個價位,又要控制通脹,惟有限制資金進出,但貿 易自由,意味資金也要有更大自由,固定滙率變得不合時宜。所以,05年人民幣和美元脫鈎。

過去幾年人民幣升值,是對應國內的通脹。人民幣滙 率機制仍是一個結構上的缺陷。明天續談。

利世民



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